Wall Street'te Liderlik Krizi ve Nvidia'nın Düşüşü
Wall Street, Perşembe gününe büyük teknoloji şirketlerinin yıllardır gördüğü en büyük liderlik şokuyla başladı. Nvidia'nın (NVDA) kurucu ortağı ve CEO'su Jensen Huang, başkanlık, CEO'luk ve yönetim kurulu üyeliği görevlerinden derhal geçerli olmak üzere istifa ettiğini açıkladı. CFO Colette Kress, kalıcı bir halef belirlenene kadar geçici CEO görevini üstlendi. Duyuru, piyasaların açılmasına yarım saat kala, sabah 08:59'da yapıldı; bu durum vadeli işlemlere darbeyi fiyatlaması için çok kısa bir süre tanıdı.
Jensen Huang'ın istifası, Nvidia'nın piyasa değerini 4 trilyon doların altına çekti ve şirketin geleceği üzerinde bir belirsizlik bulutu oluşturdu.
Hisse senedi açılışta %14 değer kaybederek bu haftaki satış dalgasının en derin düşüşünü yaşadı, ancak ardından alıcılar devreye girdi. Saat 10:18 itibarıyla NVDA, Çarşamba günkü 173,73 dolarlık kapanışına göre 10,46 dolar veya %6,02 düşüşle 163,27 dolardan işlem görüyordu. Açılıştaki kaybın yarısından fazlasının bir saat içinde geri alınması, hissede gerçek bir talebin olduğunu gösteriyor ancak bu, hasarın sona erdiği anlamına gelmiyor.
Endekslerdeki Son Durum ve Piyasa Dinamikleri
Endeks matematiği bu düşüşü takip etti. S&P 500 (SPX) 31,10 puan veya %0,41 düşüşle 7.588,28 seviyesinden işlem görerek Çarşamba günkü 98,45 puanlık yükselişinin üçte birini geri verdi. Nasdaq Composite (IXIC) ise bir önceki seansta %1,6'lık sıçramanın ardından 160,01 puan veya %0,63 düşüşle 25.306,18 seviyesine geriledi. Dow Jones Industrial Average (DJI) ise Nvidia'nın ağırlığının mavi çipli endeks üzerindeki etkisinin sınırlı olması nedeniyle 55,86 puan veya %0,11'lik küçük bir düşüşle 52.430,63 seviyesinde kaldı. Russell 2000 endeksi ise 34,42 puan veya %1,21'lik düşüşle 2.811,84 seviyesine gerileyerek en sert darbeyi alan endeks oldu.
VIX endeksi 1,04 puan veya %5,96 artışla 18,53 seviyesine yükseldi. Bu gerçek bir hareket olsa da, dünyanın en değerli ikinci şirketinin kurucusunu kaybettiği bir seans için panik seviyesinde değil. Opsiyon piyasası bu durumu sistemik bir kırılma olarak değil, tek bir şirketteki yönetim değişikliği olarak değerlendiriyor.
İstifa Süreci: Pazar Günü Başlayan Soruşturmadan Perşembe'ye
Perşembe günkü istifa, beş günlük istikrarlı bir değer kaybının ardından geldi. Pazar günü Nvidia yönetim kurulu, Huang'ın ABD istihbaratı tarafından Çin ajanı olduğuna inanılan Singapurlu Megaspeed şirketinin eski yöneticisi Alice Huang ile olan ilişkisine dair bir soruşturma başlattığını duyurdu. Huang ilişkiyi doğruladı ve hisseler Pazartesi günü %4'ten fazla değer kaybetti. Sadece o gün 192 milyar dolarlık piyasa değeri silindi ve 24 işlem gününde toplam 1,46 trilyon dolarlık bir kayıp yaşandı; bu, herhangi bir ABD şirketi için rekor bir düşüş.
Temiz bir ayrılık, dünyanın yapay zeka hesaplama gücünün çoğunu sağlayan şirketi yöneten bir CEO'nun kongre celbi altında kalması gibi en kötü senaryoyu ortadan kaldırıyor.
Pazartesi günü şirket, Huang'ın görevde kalacağını ve iş ivmesinin yavaşlamayacağını açıklamıştı. Ancak Çarşamba gecesi, Nvidia'nın sağlık işlerini yürüten yönetici Kimberly Powell ile ikinci bir evlilik dışı ilişki iddiası ortaya çıktı. Yönetim kurulu o gece toplandı ve Perşembe sabahına gelindiğinde Huang üç görevinden de ayrılmıştı.
Değerleme ve Gelecek Beklentileri
Grafiklerde hasar net bir şekilde görülüyor. NVDA, son 14 ayda iki kez destek bulan 164 dolar civarındaki bölgeyi kırdı. Şu anda 16 aydan uzun bir sürenin en düşük seviyesinde ve son bir ayda %30 değer kaybetti. Hisse fiyatı 163,27 dolar seviyesindeyken, şirketin piyasa değeri Temmuz 2025'ten bu yana ilk kez 4 trilyon doların altına düştü. Pazar günü soruşturmanın duyurulmasından bu yana 550 milyar dolardan fazla değer yok oldu.
Kısa pozisyon sahipleri bu hafta 9,6 milyar dolarlık kağıt üzerinde kar elde etti. Bu durum, haber akışı değiştiği anda bu pozisyonların zorunlu alıcılara dönüşebileceği anlamına geliyor.
Değerleme, fiyat grafiğinden farklı bir hikaye anlatıyor. Nvidia şu anda ileriye dönük 12 aylık kazancının 12 katından işlem görüyor; bu, Kasım 2012'den bu yana en ucuz çarpanı. Yatırımcılar yapay zeka çipi talebinin düşeceğini fiyatlamıyor; şirketin liderliği ve Washington ile olan ilişkisindeki belirsizlik için daha büyük bir iskonto uyguluyorlar.
Ekonomi ve İstihdam Verileri: Fed'in Karar Süreci
Perşembe günkü haftalık işsizlik maaşı başvuruları piyasaya çok az rahatlama sağladı. Çalışma Bakanlığı, 7 Kasım'da sona eren haftada eyalet işsizlik yardımları için ilk başvuruların 9.000 artarak mevsimsellikten arındırılmış 200.000'e yükseldiğini bildirdi. Devam eden başvurular ise 20.000 azalarak 1,697 milyona geriledi. Bu veriler, işten çıkarılan çalışanların hızla yeni iş bulduğunu ve iş gücü piyasasının sıkı kalmaya devam ettiğini gösteriyor.
İş gücü piyasası neredeyse hiç işten çıkarmanın olmadığı bir durumda, bu da tüketici harcamalarını ve şirket gelirlerini destekliyor ancak Fed'in faiz artırımlarını durdurması için bir neden sunmuyor.
Fed'in 8-9 Aralık tarihlerindeki toplantısında faiz artırımı yapıp yapmayacağı artık tartışılmıyor; tartışılan konu artışın 25 mi yoksa 50 baz puan mı olacağıdır. Güçlü istihdam verileri ve üst üste gelen %0,3'lük çekirdek enflasyon verileri, Fed'i sıkışmış bir durumda bırakıyor. İyi ekonomik veriler, S&P 500'ün çarpanları için kötü haber anlamına geliyor.
