Hukuk Firmaları Harekete Geçti
Nvidia'nın yönetim kurulunun, CEO Jensen Huang'ın ABD istihbarat birimlerinin Çin adına casusluk yaptığından şüphelendiği Alice Huang ile olan ilişkisini soruşturacağını açıklamasının ardından, şirketin hisseleri Pazartesi günü %4'ten fazla değer kaybetti.
Kesinlikle bir dava açılacağına dair bahse girerim. Pazartesi günü gün sonuna kadar bir davanın açılmış olması beni şaşırtmaz.
Los Angeles merkezli hissedar hakları firması Schall, Brown & Schwartz, Pazartesi sabahı Nvidia'nın yatırımcılara yanlış veya yanıltıcı beyanlarda bulunup bulunmadığını veya yatırımcılar için önemli bilgileri açıklayıp açıklamadığını araştırdığını duyurarak ilk adımı atan firmalardan biri oldu. Stanford Hukuk Fakültesi profesörü ve menkul kıymetler hukuku uzmanı Robert Bartlett, bu firmaya kısa sürede pek çok başka hukuk bürosunun katılacağını öngörüyor.
Dava Sürecinin İşleyişi ve Stratejiler
Davacı avukatlarının ilk sırada yer almak için güçlü nedenleri bulunuyor. Federal menkul kıymetler yasaları uyarınca, ilk şikayet kamuya açık bir bildirim tetikliyor ve yatırımcıların 'baş davacı' olmak için mahkemeye başvurmak üzere 60 günü oluyor. Erken başvuru yapan bir firma, büyük zarara uğrayan yatırımcıları temsil etme ve davanın hikayesini şekillendirme konusunda avantaj sağlıyor. Nvidia'nın merkezi Santa Clara'da bulunduğu için davanın Kaliforniya Kuzey Bölge Mahkemesi'nde görülmesi bekleniyor.
Megaspeed, diğer birçok bölgesel bulut müşterisinden farklı değil. Müşterilerle yapılan toplantılar bir CEO'nun işinin parçasıdır; Jensen her yıl binlerce müşteri yöneticisiyle görüşüyor.
Henüz birçok detay belirsiz olsa da, hukuki teori yönetim kurulunun Huang'ın özel hayatı hakkında bulacağı sonuçlara bağlı değil. The New York Times geçen ay Huang'ın, Singapur merkezli veri merkezi şirketi Megaspeed'in yöneticisi olan Alice Huang ile olan bağlarını ilk kez haberleştirdiğinde, bir Nvidia sözcüsü başka bir yayın organı olan The Hill'e yaptığı açıklamada ilişkiyi 'olağandışı veya beklenmedik değil' şeklinde tanımlamıştı. Şirket temsilcisi, 'Megaspeed, diğer birçok bölgesel bulut müşterisinden farklı değil. Müşterilerle yapılan toplantılar bir CEO'nun işinin parçasıdır; Jensen her yıl binlerce müşteri yöneticisiyle görüşüyor' ifadelerini eklemişti.
Hukuki Sorumluluk ve Şirket Bilgisi
O tarihten bu yana Huang, yönetim kuruluna ilişkinin samimi olduğunu kabul etti. Bu arada The Times, ABD istihbaratının Alice Huang'ı bir yıldan uzun süredir izlediğini bildiriyor. Bartlett, menkul kıymetler perspektifinden bakıldığında şirketin önceki açıklamasının 'açıkça yanıltıcı bir beyan' olduğunu savunuyor. Huang CEO olduğu için, onun bilgisi şirkete atfediliyor; yani Nvidia, CEO'sunun bildiği her şeyi biliyor kabul ediliyor.
Onun bilgisi şirkete atfediliyor. Başka bir deyişle, Nvidia, CEO'sunun bildiği her şeyi biliyormuş gibi muamele görüyor.
Bartlett, olası hukuki aracın 'piyasada klasik dolandırıcılık' iddiası olduğunu belirtiyor. Bu iddiaya göre yatırımcılar, yanlış veya eksik kamu bilgileri nedeniyle hisseleri gerçek değerinden yüksek fiyatlarla aldıklarını ve gerçekler ortaya çıktığında para kaybettiklerini savunuyorlar. Pazartesi günkü düşüş, davacılar için güçlü bir kanıt oluşturuyor. Bu tür davalardaki tazminatlar hisse senedinin düşüşüyle bağlantılıdır ve Nvidia dünyanın en değerli şirketlerinden biri olduğu için uzlaşma bedellerinin son derece yüksek olabileceği tahmin ediliyor.
Yönetim Kurulu ve Gelecek Senaryoları
Bartlett, davanın genellikle uzun süre devam edip ardından uzlaşmayla sonuçlandığını belirtiyor. Bu durum, şirketin ve yöneticilerinin sigortacılarından büyük bir ödeme yapılması anlamına gelse de, genellikle CEO veya yönetim kurulu için kişisel bir sonuç doğurmuyor. Ayrıca bu bir hukuk davası olduğu için Huang hapis cezasıyla karşı karşıya değil. Bartlett'in dikkat çektiği ironi ise, davanın Nvidia hissedarları adına açılmasına rağmen, uzlaşma bedelinin doğrudan veya sigorta primleri yoluyla yine hissedarlar tarafından ödenmesi.
Yönetim kurulu soruşturması Huang'ın istihbarat bağlantısını bildiğini ortaya çıkarırsa, bu tamamen başka bir oyun olur.
Bartlett, Nvidia'nın risklerini kategorize ediyor. Birincisi, şirket ve potansiyel olarak Huang için en acil sorun olan menkul kıymet dolandırıcılığı iddiası. İkincisi ise yönetişim: Yönetim kurulunun neyi, ne zaman bildiği. Eğer yönetim kurulu bilgilendirilmediyse, kurulun gözetim görevleri devreye giriyor. The Times, Megaspeed bağlantısını haberleştirmeye başladığında şirketin bu tür kritik riskleri yöneticilere iletecek raporlama hatlarına sahip olması gerekiyordu. Eğer bu yapılmadıysa veya yöneticiler harekete geçmediyse, kurul düzeyinde sorumluluk doğabilir.
Üçüncü bir kategori ise, yönetim kurulu soruşturmasının Huang'ın istihbarat bağlantısını bildiğini ortaya çıkarması durumunda ortaya çıkacak ve bu 'her şeyi değiştirecek' bir gelişme olacaktır. (Yönetim kurulu Pazar günü yaptığı açıklamada, ulusal güvenliğin veya Nvidia sırlarının tehlikeye girdiğine inanmak için bir neden olmadığını belirtti.)
Hükümetin atacağı adımlar da merak konusu. SEC, kasıtlı menkul kıymet dolandırıcılığı ihlalleri için bir yöneticiyi görevden men etme yetkisine sahip. Ancak Bartlett, Başkan Trump'ın Huang'a verdiği destek göz önüne alındığında, Başkan Paul Atkins yönetimindeki mevcut SEC'in bu konuda istekli olacağından şüphe duyuyor. Gerçeklerin ortaya çıkmasından sonraki yaklaşık iki yıllık süre, gelecekteki bir yönetimin harekete geçmesi için alan bıraksa da, Bartlett bunun oldukça düşük bir ihtimal olduğunu ifade ediyor.
Schall, Brown & Schwartz gibi firmaların duyurularının tek başına güçlü bir davanın işareti olmadığını vurgulamak gerekiyor. Bu tür bildirimler, bir hukuk firmasının fırsat gördüğünü gösterir. Davayı hangi firmanın liderliğinde yürütüleceğine mahkeme karar verecek ve bu karar genellikle en büyük zarara uğrayan yatırımcının kim olduğuna bağlı olacak.
Nvidia'ya karşı sıraya giren diğer firmalar arasında Rosen Law Firm, Levi & Korsinsky, Bronstein, Gewirtz & Grossman ve Frank R. Cruz Hukuk Bürosu yer alıyor. Her biri Pazartesi günü kendi soruşturmalarını duyurdu ve Rosen, bir toplu dava hazırlığında olduğunu açıkladı.
