Yapay Zekanın Yükselişi ve Piyasa Dinamikleri
Yapay zekanın dönüştürücü gücü, son birkaç yıldır piyasaları yukarı taşıyan en baskın güç olarak ortaya çıktı. Donanım geliştirmelerinden yenilikçi yazılım uygulamalarına kadar uzanan bu süreçte, IDC tarafından hazırlanan bir rapor, bu kapsamlı pazar fırsatının 2025 ile 2031 yılları arasında 22,5 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
Nvidia, Palantir Technologies ve Tesla, yapay zekanın potansiyelini en etkili şekilde kullanan şirketlerin başında geliyor. Birçok yatırımcı, 2005 yılında Nvidia'ya yatırım yapmadığı için yapay zeka devriminin ilk aşamasını kaçırdığını düşünüyor. Ancak analistler, şu anda sadece '1. Perde' olarak adlandırılan araştırma ve geliştirme aşamasının sona erdiğini ve '2. Perde'nin küresel ölçekte yayılımı temsil ettiğini belirtiyor.
Nvidia'nın grafik işlem birimleri (GPU), yapay zeka destekli veri merkezleri için kritik altyapıyı oluştururken, rakipleri şirketin çoklu GPU nesillerinin hesaplama gücüne yetişmekte zorlanıyor. Aynı zamanda Palantir'in yapay zeka odaklı yazılım hizmeti modeli, Gotham platformu ile ABD ordusuna görev planlama ve yönetiminde destek vererek etkili uygulama dağıtımının önde gelen bir örneğini sergiliyor.
Elektrikli araç üreticisi Tesla ise, yapay zeka çerçevesini tam otonom sürüş yazılımının ve Optimus insansı robotlarının işlevselliği için temel bir unsur haline getirerek yapay zeka uygulamalarında lider konumda yer alıyor.
Wall Street'te İçeriden Satış Dalgası
Nvidia, Palantir ve Tesla bu yapay zeka altyapısı patlaması sırasında büyük başarı elde etse de, bu şirketlere en yakın isimlerin görüşleri Wall Street için bir dizi kırmızı bayrak kaldırıyor. Bir içeriden öğrenen; üst düzey yönetici, yönetim kurulu üyesi veya bir şirketin hisselerinin yüzde 10'undan fazlasına sahip olan paydaş olarak tanımlanır ve genellikle gizli bilgilere erişimi vardır.
İçeriden öğrenenlerin işlemleri, son beş yılda net satışların baskın olduğunu açıkça ortaya koyuyor.
Bir içeriden öğrenen, şirketiyle ilgili bir işlem gerçekleştirdiğinde, düzenleyici kurumlara iki iş günü içinde Form 4 bildiriminde bulunmak zorundadır. Bu bildirimler, içeriden öğrenenlerin hisse alıp almadığına dair hayati bir gösterge sağlar. Bu üçlü için içeriden yapılan işlemler, son beş yılda net satışların baskın olduğunu açıkça ortaya koyuyor.
Verilere göre Nvidia'da 6,86 milyar dolar, Palantir'de 6,37 milyar dolar ve Tesla'da 39,48 milyar dolar net satış gerçekleşti. Toplamda, bu şirketlerin içeriden öğrenenleri, 2021 Kasım ayının başından bu yana yaptıkları alımlardan 52,7 milyar dolar daha fazla hisse satışı gerçekleştirdi.
Bununla birlikte, bu rakamın bir istisnası olduğunu belirtmek gerekir. Üst düzey yöneticiler ve yönetim kurulu üyeleri, genellikle hisse senedi veya opsiyon şeklinde tazminat alırlar ve bu da vergi yükümlülüklerini karşılamak için bazı hisselerin satılmasını gerektirir. Bu nedenle, içeriden satış her zaman olumsuz bir durum değildir, özellikle vergi kaynaklıysa.
Alım Eksikliği ve Balon Riski
Daha da endişe verici olan, içeriden alımların neredeyse hiç olmamasıdır. Tesla CEO'su Elon Musk'ın yaklaşık 1 milyar dolarlık nadir ve büyük alımı dışında, bu grupta son beş yıl içinde içeriden alım neredeyse yok denecek kadar azdır: Nvidia'da 250 bin dolar, Palantir'de 7,8 milyon dolar ve Tesla'da 1 milyar dolar civarında alım gerçekleşmiştir.
Yatırımcılar genellikle yıkıcı teknolojiler için optimizasyon hızını abartırlar.
İçeriden öğrenenler alım yapmaktan kaçındığında, tarihsel bağlam onların tereddütlerini açıklayabilir. Son otuz yıl boyunca, her öncü teknolojik ilerleme, sonunda patlayan en az bir erken aşama balonu yaşamıştır. Bu model; internet, 3D baskı, blok zinciri çözümleri ve hatta metaverse'ün yörüngelerinde belirgindir.
Bu balonların ortaya çıkışı ve ardından çöküşü tutarlı bir eğilimden kaynaklanmaktadır: Yatırımcılar genellikle yıkıcı teknolojiler için optimizasyon hızını abartırlar. Yapay zeka gelişmeleri hızla benimsenmiş olsa da, işletmelerin bu yenilikleri satışları ve karlılığı artırmak için tam olarak optimize etmelerine daha birkaç yıl olması muhtemeldir. Kısacası, yapay zeka alanında potansiyel bir balon patlaması için zemin hazırlanmış olabilir.
