Ekim Ayında Piyasa Göstergelerinde Tarihi Ayrışma
30 Ekim Cuma günü sona eren ekim ayı, hisse senedi piyasasının ana akım manşet endeksi ile tipik bir hisse senedinin performansını adeta ikiye böldü. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (NYSEARCA:RSP) 30 Eylül'deki 208,02 dolardan %4,95 artışla 218,31 dolara yükseldi. State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) ise 762,63 dolardan 755,72 dolara gerileyerek %0,91 düşüş kaydetti.
Ortaya çıkan bu 5,85 puanlık makas, Nisan 2009'dan bu yana eşit ağırlıklı endeks lehine görülen en geniş aylık marj olarak kayıtlara geçti. "Ortalama hisse senedi" ifadesi, her bir üyeye yaklaşık olarak eşit ağırlık tanıyan eşit ağırlıklı endeksi temsil etmek için kullanılmaktadır.
Bu ayrışma eğilimi 2 Kasım'da da devam etti. RSP %0,76 artışla 219,98 dolara yükselirken, SPY %0,48 düşüşle 752,10 dolara geriledi. Bu durum, piyasa liderliğinde kalıcı bir değişimin yaşanıp yaşanmadığı sorularını beraberinde getirdi.
Nisan 2009 Hâlâ Rekor Farkı Elinde Tutuyor
RSP, Nisan 2009'da %18,69 artış kaydederken, SPY %9,93 yükselmiş ve aralarında 8,76 puanlık bir fark oluşmuştu. O tarihten bu yana en büyük sonraki farklar, Şubat 2026'daki 4,34 puan ve Kasım 2020'deki 3,42 puanlık marjlar oldu.
Eşit ağırlıklı endeks eylül ayında 4,6 puan geride kalmıştı. Bespoke Investment Group verilerine göre, iki yönlü bu 10 puandan fazla salınım, en az 1990'dan bu yana gerçekleşen en büyük aylık yön değişimi olarak kayıtlara geçti. S&P 500, 30 Ekim seansını 7.580,07 puandan kapatarak 29 Mayıs'taki 7.580,06 seviyesinin yalnızca bir kuruş üzerinde tamamladı.
Düşen Teknoloji Sektörü Neden SPY'ı Aşağı Çekerken RSP'yi Teğet Geçiyor?
Teknoloji sektörü S&P 500 piyasa değerinin yaklaşık %37'sini oluşturuyor; bu nedenle piyasa değeri ağırlıklı bir fon, teknoloji alanındaki her satış dalgasından doğrudan ve en ağır şekilde etkileniyor. Eşit ağırlık yaklaşımı ise her bir teknoloji şirketine diğer tüm şirketlerle aynı oranda küçük bir pay veriyor.
Ekim ayında Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLK) %8,30 düşüşle 195,75 dolardan 179,51 dolara geriledi. Buna karşılık Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLP) %10,94 artışla 80,60 dolardan 89,42 dolara yükseldi. Tüketim malları sektörü, 2 Kasım'da 11 sektörden 7'sinin kazanç sağlamasıyla %1,6 daha değer kazandı. Bu durum, yatırımcıların teknolojiden çıkarken istikrarlı performans gösteren varlıklar aradığının açık bir işareti oldu.
7 Ekim'e kadar S&P 500 yıl başından bu yana %14,0 artış kaydederken, eşit ağırlıklı endeks %9,9 oranındaydı.
2 Kasım itibarıyla RSP, 2025 sonundaki 191,56 dolarlık kapanışına göre yalnızca fiyat bazında yaklaşık %14,8 artış gösterdi. SPY ise 681,92 dolardan yaklaşık %10,3 yukarıda seyretti. RSP hâlâ 14 Ağustos'taki 222,77 dolarlık rekor kapanışının ve 223,44 dolarlık 52 haftalık zirvesinin altında bulunuyor.
Önümüzdeki süreçte, 3 Kasım'daki ara seçimler ve 6 Kasım'daki ekim ayı istihdam raporu piyasa havasını hızla değiştirebilecek etkenler arasında yer alıyor.
NVIDIA Bilançosu Öncesi Yatırımcılara Sunulan Alternatifler
Daha büyük test ise 17 Kasım seans kapanışının ardından bilançosunu açıklayacak olan NVIDIA (NASDAQ:NVDA) olacak. Mart ayı itibarıyla SPY'ın en büyük varlığı konumunda bulunan şirket, varlıkların %7,58'ini oluşturuyordu. Güçlü bir bilanço, RSP'nin en az ağırlığa sahip olduğu dev yapay zeka hisselerine sermayenin yeniden akmasına neden olabilir.
RSP, yatırımcılara yapay zeka alanındaki bir avuç hisse senedine olan bağımlılığı azaltarak S&P 500'e erişim imkanı tanıyor. Her bir varlık varlıkların beşte birine yakın bir oranda tutulduğundan, hiçbir tekil şirket getirileri tek başına sürükleyemiyor.
Eşit ağırlıklı yatırımın kendine has dengeleri bulunuyor; çünkü fon en hızlı büyüyen hisselerden daha az pay alıyor ve üç aylık yeniden dengelemeler, kazananları kırparak geride kalanları satın alıyor. Ekim gibi bir ayda eşit ağırlıklı fonun destek bulmasını sağlayan unsur da işte bu daha geniş yayılım oldu.
17 Kasım'da NVIDIA bilançosunun açıklanmasının ardından piyasaları yakından takip edin. Eğer RSP, 30 Kasım'a kadar 222,77 dolarlık rekor seviyesinin üzerinde kapanış yaparsa sektör rotasyonu kalıcı demektir; ancak SPY yıl başından bu yana liderliği yeniden ele geçirirse, ekim ayındaki rotasyonun zayıfladığı anlaşılacaktır.
