Piyasalarda Yapay Zeka Endişesi
Anthropic, dünyanın gördüğü en büyük halka arzı gerçekleştirmek için bundan daha kötü bir zaman seçemezdi. Perşembe günü, Wall Street'te son yılların en sert satış dalgalarından biri yaşandı. Teknoloji hisseleri darbenin merkezinde yer alırken, yapay zeka sektöründe bir yavaşlama korkusunun yatırımcıları sarması ve onları güvenli limanlara kaçmaya zorlamasıyla neredeyse hiçbir hisse senedi bu düşüşten kurtulamadı.
Nasdaq Bileşik Endeksi, değerinden 2,5 trilyon dolar kaybederek tarihinin en büyük günlük dolar bazlı düşüşünü gerçekleştirdi. Asya ve Avrupa piyasaları da Cuma günü ABD'yi takip ederek düşüş eğilimine girdi. Basitçe ifade etmek gerekirse, yapay zekaya yönelik genel hava hiç bu kadar kötü olmamıştı ve kıyamet senaryoları konusunda uyarı yapma fırsatını nadiren kaçıran Anthropic, yatırımcıları yapay zekanın geleceğinin hiç olmadığı kadar parlak olduğuna ikna etmeye çalışıyor.
Değerleme ve Halka Arz Takvimi Sorgulanıyor
Perşembe günkü kayıplar o kadar şiddetliydi ki, bazı piyasa yorumcuları, bu ay yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık hedef değerleme ile tarih yazması beklenen şirketin, anlaşmayı ertelemek veya fiyatını önemli ölçüde düşürmek zorunda kalabileceğini öne sürdü.
Benim görüşüm, Anthropic'in hala piyasaya çıkabileceği ve çıkacağı yönünde, ancak muhtemelen bunu daha düşük bir değerlemeyle yapmak zorunda kalacak. - Mike O’Rourke, JonesTrading Baş Piyasa Stratejisti
Salı günkü ara seçimlerden önce, Kalshi tahmin piyasasındaki yatırımcılar, Anthropic'in halka arzının bu ay gerçekleşme olasılığını %90'ın üzerinde görüyordu. Ancak Perşembe günü, Demokratların zaferinin yapay zeka yatırımlarını kısıtlayacağı korkusuyla piyasalar çökünce, bu olasılık %60'a düştü. Anthropic, CNN'in yorum talebine hemen yanıt vermedi.
JonesTrading Baş Piyasa Stratejisti Mike O’Rourke, CNN'e gönderdiği e-postada, "Benim görüşüm, Anthropic'in hala piyasaya çıkabileceği ve çıkacağı yönünde, ancak muhtemelen bunu daha düşük bir değerlemeyle yapmak zorunda kalacak" ifadelerini kullandı.
Yatırımcıların Beklentileri ve Siyasi Etkiler
Piyasadaki bu çalkantı, Anthropic'in halka arz öncesi "yatırımcı turuna" (roadshow) başlamasının beklendiği günlerden hemen önce geldi. Bu süreçte özel şirketler, hisselerini fiyatlandırmadan önce yatırımcı ilgisini uyandırmaya ve talebi ölçmeye çalışıyor.
Yapay zeka devrimi etrafındaki genel iyimser teknoloji tezimiz değişmiyor, ancak bu durum bizi 2027'ye kadar daha iyi performans gösterecek isimler ve sektörler konusunda daha seçici olmaya itiyor. - Dan Ives
Wall Street Journal'ın Perşembe günü bildirdiğine göre, halka arza katılmayı planlayan üç "büyük yatırımcı", değerlemenin analistlerin ve yatırımcıların tahmin ettiği 1,5 trilyon dolar seviyesinden aşağı çekilmesi gerektiğini belirtti. Yatırımcılar, Anthropic'in halka arzını, sadece yapay zeka ticareti için değil, aynı zamanda Anthropic'in teknolojisinin gerektirdiği veri merkezlerine ve enerji altyapısına yapılan yoğun yatırımlarla desteklenen daha geniş ABD ekonomisi için bir barometre olarak görüyor.
Aynı zamanda, yapay zeka etrafındaki kamuoyu algısı da bozuluyor. Wall Street, şirketlerin yakın gelecekte yapay zekaya yönelik görecekleri talebi abartıp abartmadıklarını sorguluyor. Tüm bunlar, Salı günkü ara seçimlere giden süreçte yapay zeka ile ilgili hisseler üzerinde zaten baskı yaratıyordu. Piyasalar, Demokratların kesin zaferinin ardından Çarşamba günü tarihi zirvelere ulaştı, bunu Başkan Donald Trump'ın muhalefetle birlikte çalışacağına dair yorumları izledi.
Ancak Perşembe gününe gelindiğinde, Demokratların zaferinin yapay zeka üzerindeki etkisinin gerçekliği anlaşıldı. Seçmenler, Anthropic'in geçen ay halka arz izahnamesinde uyardığı birçok potansiyel tuzaktan biri olan veri merkezi geliştirmelerini eleştiren adayları ezici bir çoğunlukla seçti.
Wall Street'teki en iyimser yapay zeka seslerinden biri olan Dan Ives bile Perşembe günü müşterilerine gönderdiği e-postada temkinli bir not düşerek, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekaya yönelik baş döndürücü harcama büyümesinin 2028 veya 2029 yerine 2027'de zirve yapmasını beklediğini söyledi.
Ives, "Yapay zeka devrimi etrafındaki genel iyimser teknoloji tezimiz değişmiyor, ancak bu durum bizi 2027'ye kadar daha iyi performans gösterecek isimler ve sektörler konusunda daha seçici olmaya itiyor" dedi.
Finansal Tablo ve Yapısal Değişim
Siyasi değişim, Anthropic için zaten karmaşık olan finansal tabloyu daha da zorlaştırıyor. Yapay zeka şirketi bu hafta güncellenmiş bir düzenleyici dosyada, önümüzdeki yıllarda bilgi işlem gücü ve veri merkezlerine yaklaşık 900 milyar dolar harcama taahhüdünde bulunduğunu açıkladı. Bu rakam, şirketin bir ay önce elinde bulundurduğu 132 milyar dolarlık nakit ve yatırımlara kıyasla şaşırtıcı derecede yüksek.
Birçoğu veri merkezi moratoryumları için yapılan baskının seçimden sonra kaybolacak bir siyasi tiyatro olduğunu varsayıyordu. Artık bu, yapay zeka altyapısı talebi üzerine bir boğa-ayı tartışması değil; ortamda yapısal bir değişimin devam ettiğine dair açık kanıtlar var. - Mike O’Rourke
O’Rourke, Perşembe günü müşterilerine gönderdiği notta, "Birçoğu veri merkezi moratoryumları için yapılan baskının seçimden sonra kaybolacak bir siyasi tiyatro olduğunu varsayıyordu. Artık bu, yapay zeka altyapısı talebi üzerine bir boğa-ayı tartışması değil; ortamda yapısal bir değişimin devam ettiğine dair açık kanıtlar var" değerlendirmesinde bulundu.
