Hisse Performansında Beklentilerin Altında Kalan Çeyrek
Fintech ve aracılık platformu Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) hisseleri, şirketin bir önceki gün açıkladığı 3. çeyrek kazanç raporunun ardından 28 Ekim Çarşamba günü %3'ten fazla değer kaybetti. Bu satış dalgası, Robinhood'un hisse senetleri, opsiyonlar ve tahmin piyasalarındaki rekor işlem hacmine rağmen artan giderlerle mücadele etmeye devam ettiği bir dönemde gerçekleşti.
Robinhood, analistlerin 56 sentlik beklentisini aşarak hisse başına 60 sent düzeltilmiş kâr açıkladı. Ancak 1,42 milyar dolarlık gelir, yıllık bazda yaklaşık %12'lik bir artışa işaret etmesine rağmen, Wall Street'in 1,44 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı. HOOD hisseleri şu anda geçen yıla göre %35'ten fazla, 3 Eylül'deki yılbaşından bu yana gördüğü zirve seviyesinden ise yaklaşık %27 aşağıda seyrediyor. Buna rağmen analistler, önümüzdeki yıl için hissede güçlü bir yükseliş potansiyeli görmeye devam ediyor.
Kripto Para Birimlerindeki Zayıflık Büyümeyi Gölgeledi
Robinhood, 3. çeyrekte işlem bazlı gelirlerinde yıllık bazda %19'luk bir artış kaydetti; bu artış büyük ölçüde rekor seviyedeki etkinlik sözleşmeleri, opsiyonlar ve hisse senedi hacminden kaynaklandı. Düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) ise %57'lik bir marjla 808 milyon dolarlık rekor bir seviyeye ulaştı.
Şirket, 3. çeyrekte 15,7 milyar dolarlık net mevduat girişi bildirdi. Ekim ayının başından 27 Ekim'e kadar ise, Dell ailesinin Trump Hesaplarına yaptığı 6 milyar dolarlık katkı da dahil olmak üzere 13 milyar doların üzerinde ek mevduat girişi gerçekleşti. Bu mevduatlar, yılbaşından bu yana toplam girişi 68 milyar doların üzerine taşıyarak şirketi yıllık %20'lik büyüme hedefinin önüne geçirdi.
Robinhood ayrıca, yıllık bazda %34 artışla 5,2 milyon Gold abonesine ulaşarak yeni ürünlerinin güçlü bir şekilde benimsendiğini bildirdi. Şirketin aracılı işlem hesapları şu anda 250 milyon dolardan fazla varlık tutuyor. Ancak, işlem bazlı gelirdeki büyüme, kripto para gelirlerinin yıllık bazda %55 düşerek 120 milyon dolara gerilemesiyle kısmen dengelendi.
Devam eden 'kripto kışı' ortamında şirket, yatırımcıların spekülatif varlıklardan uzaklaşması nedeniyle zorlandı. Robinhood platformunda kripto işlem hacmi yıllık bazda yaklaşık %38 düştü. Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi önde gelen varlıkların tüm zamanların en yüksek seviyelerinden sırasıyla %34 ve %51 oranında düşmesi, işlem başına elde edilen ücret potansiyelini de azalttı.
Robinhood'un 1 Temmuz'da başlattığı tescilli Katman-2 ağı, ilk tam çeyreğini geride bırakarak kripto para gelirlerine 26 milyon dolar katkı sağladı. Ancak bu blok zinciri geliri, kripto segmentindeki tek olumlu gelişmeydi; platformun kripto spot işlem işi çeyreklik bazda %6 oranında daraldı.
Tahmin Piyasaları Büyümeyi Destekliyor
3. çeyrekteki hayal kırıklığına rağmen, Robinhood'un çeşitlendirme stratejisi etkili olmaya devam ediyor. Etkinlik sözleşmesi geliri altı kat artarak 173 milyon dolara ulaştı ve müşteriler çeyrek boyunca bir önceki yılın hacminin yedi katından fazla olan 16,4 milyar adet sözleşme işlemi gerçekleştirdi.
Şirket, müşterilerin şirketlerin hisse başına kâr, gelir ve diğer finansal performans metrikleri üzerine işlem yapmalarına olanak tanıyacak kazanç sözleşmeleri geliştiriyor. - Vlad Tenev, CEO
Robinhood CEO'su Vlad Tenev, kazanç çağrısındaki yorumlarında, şirketin tahmin piyasaları merkezi için kazanç sözleşmeleri geliştirdiğini belirtti. Bu özellik, müşterilerin şirketlerin hisse başına kâr, gelir ve diğer finansal performans metrikleri üzerine işlem yapmalarına olanak tanıyacak.
CFO Shiv Verma, Robinhood'un dijital varlık ve tahmin piyasası platformu Crypto.com ve Şubat ayında başlatılan etkinlik sözleşmeleri platformu OG.com ile olan ortaklığını vurguladı. Verma'ya göre Robinhood, herhangi bir nakit yatırımı yapmadan Crypto.com ve OG.com'da başlangıçta %1'lik bir hisse payı aldı ve gelecekteki iş birliklerine bağlı olarak bu sahiplik oranını %10'a kadar çıkarma potansiyeline sahip.
Şirket ayrıca Dubai'ye genişleme yetkisi aldı ve Singapur için prensipte onay bildirdi. Bu arada, günlük ortalama etkinlik sözleşme hacmi 4. çeyreğin başında yaklaşık %10 arttı; yıllık ücreti olmayan Robinhood Gold Card ise 1,3 milyon müşteriye ve 19 milyar dolarlık yıllık ödeme hacmine ulaştı.
Analistlerin İyimserliği ve Gelecek Beklentileri
Hisse fiyatındaki son zayıflığa rağmen Wall Street, Robinhood'u olumlu görmeye devam ediyor. Genel olarak HOOD, 35 analistin 29'unun 'Al' tavsiyesi verdiği 'Ilımlı Al' konsensüs notuna sahip. 127,45 dolarlık ortalama fiyat hedefi, mevcut fiyatlardan yaklaşık %40'lık bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Kısa pozisyonlar (short interest) hala bir endişe kaynağı olsa da, düşüş eğiliminin azaldığı görülüyor. 15 Ekim itibarıyla Robinhood'un halka açık hisselerinin %4,69'u kısa pozisyondaydı; bu, bir önceki raporlama dönemine göre %8,8'lik bir düşüşü temsil ediyor. Kısa pozisyondaki 3,8 milyar dolarlık hisse değeri, 30 Eylül 2025'te kaydedilen 7,56 milyar dolarlık çok yıllık zirvenin yaklaşık %50 altında.
Kurumsal sahiplik ise güçlü kalmaya devam ediyor. Son 12 ayda 920 kurumsal yatırımcı 14,53 milyar dolar değerinde hisse satın alırken, 480 satıcı 6,1 milyar dolar değerinde hisse elden çıkardı.
