Yapay Zeka Geçişi Not Artırımını Tetikledi
Alman kurumsal yazılım üreticisi SAP'nin (NYSE:SAP) ABD borsalarında işlem gören hisseleri, 9 Kasım Pazartesi günü Doğu Zaman Dilimi ile saat 10:44 itibarıyla normal seans işlemlerinde yüzde 1,73 artışla 237,50 dolara yükseldi. Bu yükseliş, JPMorgan'ın şirketin notunu 'Nötr' seviyesinden 'Ağırlık Artır' seviyesine çıkarmasının ardından geldi.
Yapay zekanın pilot aşamadan üretim aşamasına geçmesiyle birlikte SAP'yi Ağırlık Artır seviyesine yükseltiyoruz; bu değişimin SAP gibi kayıt sistemlerini desteklediğini düşünüyoruz.
JPMorgan analisti Toby Ogg, not artırımına ilişkin değerlendirmesinde, 'Yapay zekanın pilot aşamadan üretim aşamasına geçmesiyle birlikte SAP'yi Ağırlık Artır seviyesine yükseltiyoruz; bu değişimin SAP gibi kayıt sistemlerini desteklediğini düşünüyoruz' ifadelerini kullandı. Firma ayrıca SAP için fiyat hedefini de yukarı yönlü revize etti ve şirketin yapay zeka çözümlerinin gelişim gösterdiğini belirtti.
Üçüncü Çeyrek Finansal Performansı
SAP'nin son çeyrek finansal sonuçları, JPMorgan'ın bu iyimser görüşü için temel oluşturuyor. Şirket, üçüncü çeyrekte gelirini yüzde 13 artırarak 10,27 milyar dolara çıkardı. Bu dönemde bulut gelirleri yüzde 26 artışla 6,67 milyar dolara ulaştı.
Şirketin güncel bulut iş yükü (backlog) yüzde 28 artışla 24,1 milyar dolara tırmanırken, finansal raporlama standartları dışı (non-IFRS) faaliyet karı yüzde 18 artışla 3,03 milyar dolar seviyesine geldi. SAP, 2026 yılı bulut gelirlerinin 25,8 milyar dolar ile 26,2 milyar dolar aralığının üst sınırında gerçekleşmesini bekliyor. Şirket ayrıca, bulut büyümesinin bir kısmının tek seferlik telafi etkilerinden kaynaklandığına dikkat çekti.
Piyasa Değerlemesi ve Gelecek Beklentileri
SAP, GuruFocus üzerinde 100 üzerinden 91'lik bir GF Skoru elde ediyor. Şirketin profili oldukça dengeli bir görünüm sergiliyor: GF Değer Sıralaması'nda 10 üzerinden 9, Finansal Güç, Karlılık, Büyüme ve Momentum kategorilerinde ise 10 üzerinden 8 puan alıyor. ABD'de işlem gören hisseler, 253,24 dolarlık GF Değerinin yaklaşık yüzde 6 altında işlem görüyor; bu da not artırımının model tarafından makul fiyatlanmış bir hisseye yönelik olduğunu gösteriyor.
İş yükü (backlog) verisi, şirketin en güçlü dayanağı olmaya devam ediyor. 24,1 milyar dolarlık seviye, üçüncü çeyrek hızıyla yaklaşık bir yıllık bulut gelirinin yüzde 90'ını karşılıyor. Ancak SAP'nin kendi beklentisi, iş yükü büyümesinin hafif bir yavaşlama göstereceği yönünde. Önümüzdeki dönem için kritik test, dördüncü çeyrek iş yükü büyümesi ve geçen çeyrek yüzde 29 büyüyen Bulut ERP Paketinin bu ivmeyi koruyup koruyamayacağı olacak.
