Yatırım Stratejisinde Dev Boyutlar
SoftBank, sıcak trendlere yatırım yapma konusunda her zaman ilk sırada yer almayabilir ancak harekete geçtiğinde oldukça büyük adımlar atıyor. Bunun en somut örneği, 2025 yılının başlarında OpenAI'a yapılan 30 milyar dolarlık yatırım veya Şubat ayında SB Energy iştirakinin 9.2 gigavatlık bir doğal gaz santrali için 33 milyar dolar harcayacağını açıklamasıdır. Görünüşe göre şirketin felsefesi, ilk olamıyorsanız en büyüğü olun şeklindedir.
Bu felsefe, tedarik süreçlerine de yansımış ve siparişler devasa boyutlara ulaşmıştır. Yaklaşık iki yıl önce başlayan süreçte SoftBank, ihtiyaç duyduğundan neredeyse %50 daha fazla olan 13 gigavatın üzerinde türbin için depozito ödemesi yapmıştır.
Türbin Piyasasında Arz Sıkıntısı ve Riskler
Aşırı sipariş verme kararı, şüphesiz türbinlerin güvence altına alınmasına ve SoftBank'ın projelerinin hızlanmasına yardımcı oldu. Noreva CEO'su Peter Gardett, TechCrunch'a e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, SB Energy'nin türbinlere hemen erişebilmek için gelecekteki siparişleri aşırı miktarda rezerve etmekten başka seçeneği olmadığını belirtti.
SB Energy, türbinlere hemen erişebilmek istiyorsa, gelecekteki türbin siparişlerini aşırı miktarda rezerve etmekten başka bir seçeneğe sahip değildi. - Peter Gardett, Noreva CEO'su
Enerji dünyası, yapay zekanın artan güç taleplerinin hızı ve büyüklüğü karşısında hazırlıksız yakalandı. Türbin siparişleri için bekleme sıraları artık 2030'ların başlarına kadar uzanıyor. Doğal gazın yapay zeka patlaması için tercih edilen bir güç kaynağı haline gelmesiyle birlikte, CEO Masayoshi Son, yatırım firmasının önemli finansal gücünü kullanarak pazarın bir kısmını ele geçirebileceğine dair bir bahis oynadı. Eğer yapay zeka dünyası veri merkezleri için güç istiyorsa, kendisine gelmek zorunda kalacaktı.
Beklentilerin Altında Kalan Yatırım
Şimdi ise bu bahis boşa çıkmış gibi görünüyor. SoftBank Salı günü 7.1 milyar dolarlık üç aylık zarar açıkladı ve bu zararın yarısından fazlası güç üreten ekipmanlarla ilgili kayıplardan kaynaklandı. Yatırımcı, siparişleri güvence altına almak için türbin üreticilerine geri ödenemez depozitolar ödemişti ve şimdi bunların büyük bir kısmını değersiz olarak görüyor.
Bu zarar, fiyat keşfinin nihayet gerçekleştiği anlamına geliyor. - Peter Gardett
Gardett'e göre bu hamle, aynı zamanda maliyetli bir fiyat keşfi süreciydi. SoftBank, fazla ödeme yapıp türbin sıkıntısı çekme riski yerine, fazla ödeme yapıp aşırı sipariş vermeyi tercih etti.
Bu yanlış yönlendirilmiş bahsin büyüklüğü (3 milyar doların üzerinde), yapay zeka dünyasını ele geçiren elektrik çılgınlığının bir yansımasıdır. Şebekeye bağlanmak için yıllarca süren beklemelerle karşı karşıya kalan birçok büyük ölçekli veri merkezi operatörü ve geliştirici, kanıtlanmış ve tanıdık bir enerji güvenliği aracı olarak doğal gaza yöneldi.
Gelecek Beklentileri ve Şebeke Bağlantıları
Yapay zeka veri merkezleri faaliyette daha fazla zaman geçirdikçe, operatörleri onları çalışır durumda tutmak için nelerin gerekli olduğunu daha iyi anlıyor. Ascend Analytics'in piyasalar ve stratejiden sorumlu kıdemli genel müdürü Brent Nelson, Çarşamba günü katıldığı Equity podcast'inde, doğal gazın güvenli bir bahis gibi görünse de, arzın düştüğü ve talebin arttığı kış dönemlerindeki kısıtlamalar gibi risklerin hala mevcut olduğunu belirtti.
Bu ışık altında Nelson, şebekenin hala en iyi seçenek olabileceğini ifade etti. Çoğu veri merkezinin, normalde talep edebileceklerinden daha küçük olsa bile, bir şebeke bağlantısından en iyi şekilde yararlanacağını söyledi. Nelson, aradaki açığı kapatmak için büyük bataryaların uygun maliyetli bir seçenek olduğunu ve bunların en yoğun yükleri hafifletmeye veya kamu hizmeti şirketlerinden gelen elektrik kullanımını kısıtlama taleplerini karşılamaya yardımcı olacağını belirtti.
Veri merkezi operatörleri de aynı sonuca varıyor olabilir, bu da doğal gaz piyasasının SoftBank'ın beklediğinden daha yavaş gelişmesine yol açıyor. SoftBank'ın doğal gazla ilgili zararlarının, doğal gaz santrallerinin toplu iptallerine yol açacak bir domino etkisi yaratması pek olası görünmüyor. Yapay zekanın güç talebi bunun için çok büyük. Şimdilik doğal gaz yüksek seviyelerde seyretmeye devam ediyor, ancak SoftBank tavanını bulmuş olabilir.
