Tahvil Getirileri Gerilerken Mevduat Sertifikası Faizleri Zirve Yaptı
Yapay zeka altyapı yatırımlarında gecikme yaşanacağı yönündeki öngörüler nedeniyle yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesiyle birlikte Güney Kore hazine tahvili getirileri gerilerken, mevduat sertifikası (CD) faiz oranları tam aksi yönde hareket ediyor. Piyasa uzmanları, şirket kredilerinin doğrudan endekslendiği CD faizlerindeki bu tersine dönüşün, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) üzerindeki mali yükü ciddi şekilde artırabileceği konusunda kritik uyarılarda bulunuyor.
Finans sektörü kaynaklarından alınan verilere göre, Eylül ayı sonunda yüzde 4,011 seviyesinde bulunan 3 yıllık hazine tahvili getirisi, ayın 6'sı itibarıyla 0,398 puanlık düşüş kaydederek yüzde 3,613 seviyesine geriledi. Aynı dönem içerisinde 5 yıllık tahvil getirisi 0,486 puan, 10 yıllık tahvil getirisi ise 0,554 puan azaldı. Buna karşın, 3 aylık mevduat sertifikası (CD) faiz oranı 0,12 puanlık artışla yüzde 3,22 seviyesinden yüzde 3,34'e yükselerek son 1 yıl 10 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Fed Faiz Kararları, ABD Hazine Tahvilleri ve Yıl Sonu Finansman Baskısı
Henüz Eylül ayında, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz artışıyla eş zamanlı olarak yaşanan küresel faiz şoku nedeniyle dünya genelinde devlet tahvili getirileri hızla tırmanışa geçmişti. Bu süreçte ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi kısa süreliğine yüzde 5,3 seviyesine kadar fırlamış, Fransa'da yaşanan mali kriz de bu küresel tırmanışı tetiklemişti. Ancak borsalarda yapay zeka balonuna ilişkin beliren endişeler nedeniyle yaşanan çalkantıların ardından ABD ve Asya devlet tahvili getirileri yeniden düşüş eğilimine girdi.
Kore Merkez Bankasının faiz artırımı beklentisi ve mevsimsel yıl sonu fonlama talebi göz önüne alındığında, kısa vadeli faizlerdeki yükseliş yıl sonuna kadar devam edecektir. Kısa vadeli fonlama koşullarının yıl sonuna kadar daha da zorlaşması beklenmektedir.
Hazine tahvili getirilerinin gerilemesine rağmen CD faizlerinin tırmanmaya devam etmesinin arkasında, bankaların merkez bankalarının olası faiz kararlarını öngörerek yıl sonu fonlamasını güvence altına almak amacıyla CD ihraçlarını hızlandırması yatıyor. Geçtiğimiz ay gerçekleşen CD ihracı toplamda 7,775 trilyon wona ulaşarak bu yılın en yüksek seviyesine imza attı.
Piyasadaki asıl endişe kaynağını ise reel sektör üzerindeki artan maliyetler oluşturuyor. Woori ve Hana gibi önde gelen ticari bankalarda, kurumsal kredilerin yüzde 60 ila yüzde 70'i halen CD faiz oranlarına endeksli durumda bulunuyor. Düşmesi gereken bir dönemde CD faizlerinin yükselmesi nedeniyle şirketlerin faiz yükünün hafiflemesi beklenmiyor. Analistler, kısa vadeli faizlerin yıl sonuna kadar tırmanışını sürdüreceğini tahmin ediyor.
