Nvidia Krizi ve Piyasa Algısı
Jensen Huang'ın ilişki skandalları ve ardından gelen istifası Nvidia'yı ve Wall Street'i sarstı, ancak yaşanan satış dalgası manşetlerin ima ettiğinden çok daha az dramatik görünüyor.
Herkes Jensen Huang'ın tüm yapay zeka patlamasını yerle bir ettiği konusunda yaygara koparıyor gibi görünüyor. Sosyal medya yankı odalarını dinlerseniz, teknoloji hisselerinin çoktan unutulmaya yüz tuttuğunu düşünebilirsiniz. Ancak, dünkü kapanış itibarıyla Nasdaq, Ekim ayı başındaki rekor seviyelerinden yüzde 10'luk bir mesafe içinde kalmayı başardı ve bu yıl hala yüzde 9 oranında değer kazanmış durumda.
Öyleyse, cenaze hazırlıklarını şimdilik bir kenara bırakalım, değil mi?
Vadeli İşlemlerde Son Durum
ABD vadeli işlemleri bugün daha istikrarlı bir seyir izlemeye devam ediyor; S&P 500 vadeli işlemleri yüzde 0,2, Nasdaq vadeli işlemleri ise yüzde 0,1 oranında artış gösterdi. Bu durum, Nvidia ve Jensen Huang'ın CEO'luk görevinden istifasını çevreleyen bomba etkisi yaratan gelişmelere rağmen gerçekleşti. Çip üreticisinin hisseleri, açılış öncesi işlemlerde yüzde 3 civarında değer kazanıyor. Koşullar göz önüne alındığında, bunun oldukça iyi bir performans olduğunu söyleyebilirim.
Bu daha istikrarlı ruh hali, Wall Street'in dün yaşadığı düşük seviyelerden önemli ölçüde toparlanmayı başarmasının ardından geldi. Dolayısıyla, düşüşte alım yapan yatırımcıların bavullarını toplayıp kaçtığını söylemek doğru olmaz.
Yatırımcılar İçin Temel Riskler
Bununla birlikte, bu direnci bir 'her şey yolunda' sinyali olarak algılamak istemem. Nvidia draması bir yana, teknoloji hisseleri için daha büyük bir baş ağrısı, yatırımcıların yapay zeka altyapısına yapılan devasa harcamaların, yüksek değerlemeleri haklı çıkarmak için gereken getirileri sağlayıp sağlayamayacağını sorgulamaya devam etmeleridir.
ABD Hazine tahvili getirilerinin bu hafta yeniden yükselişe geçmesiyle birlikte, genel olarak hisse senetleri için ortam daha da zorlu hale geliyor.
10 yıllık Hazine tahvili getirileri yüzde 5,12'ye, 30 yıllık tahvil getirileri ise yüzde 5,46'ya yükseldi. Bu durum, özellikle değerlemeleri yıllar sonra beklenen karlara sıkı sıkıya bağlı olan büyüme hisseleri için iyi bir görünüm değil. Yüksek getiriler, gelecekteki kazançları bugünkü değerlemeler açısından daha az değerli kılarken, yatırımcılara tahvillerde daha cazip bir alternatif sunuyor.
Düşüşte Alım Yapanlar İçin Yeni Oyun Planı
Peki, bu noktada düşüşte alım yapanlar için durum nedir? Wall Street'in kendini dengelemesi için hala bir neden olduğunu düşünüyorum, özellikle Nasdaq Ekim zirvesinin sadece yüzde 8 altında olduğu düşünülürse. Panik, şu ana kadar verilen gerçek zarardan kesinlikle daha yüksek sesli oldu. Ancak burada farkında olunması gereken önemli nokta, hata payının oldukça daraldığıdır.
Yapay zeka harcamaları konusundaki şüpheler, tahvil getirilerindeki yeniden yükseliş ve Nvidia'nın liderlik belirsizliği devam ederken, piyasanın kötü haberlere karşı çok daha az bağışlayıcı olacağını varsaymak adil olacaktır.
Başka bir deyişle, düşüşte alım yapma stratejisi çöpe atılmış değil. Sadece artık yapılan her yanlış hamlenin çok daha fazla can yakacağı bir döneme giriyoruz. Benim için bu durum, bazılarının şimdiden ilan ettiği bir çöküşten veya kıyametten ziyade, gergin ve affetmez bir Wall Street'e işaret ediyor.
