Teknoloji Hisselerinde 2,5 Trilyon Dolarlık Şok
Yatırımcıların teknoloji hisselerini elden çıkarmak için acele etmesi ve Demokratların ara seçimlerdeki zaferlerinin yapay zeka yatırımlarını yavaşlatabileceği korkularıyla sarsılması sonucunda, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksinin değerinden Perşembe günü şaşırtıcı bir şekilde 2,5 trilyon dolar silindi. Ancak satış dalgasını daha da şiddetli hale getiren başka bir güç daha vardı: Yükseliş trendine oynamak için yüklü miktarda borçlanan yatırımcılar satış baskısı altındaydı.
Daha büyük riskler almak için borçlanan hedge fonlar ve diğer yatırımcılar, kayıplarını karşılamak ve nakit taleplerini karşılamak üzere daha fazla hisse senedi satmak zorunda kalabilirler; bu durum da satış dalgasını daha da derinleştirebilir.
Seçim Sonuçlarının Piyasalar Üzerindeki Etkisi
Piyasaların ani yön değiştirmesi oldukça dikkat çekiciydi: Salı gecesi geç saatlerde seçim sonuçları geldiğinde vadeli işlemler ilk başta düşüş göstermişti, ancak Çarşamba sabahı yatırımcıların Demokratların kazançlarını alkışlamasıyla Wall Street toparlanmıştı. Buna karşın Perşembe gününe gelindiğinde bu iyimserlik yerini, Demokratların yeni siyasi nüfuzlarını daha sıkı düzenlemeler getirmek ve yapay zeka yatırımlarını dizginlemek için kullanabilecekleri korkularına bıraktı.
Bir veya iki gün içinde insanlar bunun son olmadığını fark edecekler.
Örneğin Teksas'ı ele alalım. Demokrat Parti'den Vali seçilen Gina Hinojosa, yeni veri merkezi inşasını geçici olarak durdurma ve eyalette bunları inşa eden şirketler için belirli vergi teşviklerini geri çekme vaadiyle kampanya yürütmüştü. Bu vaatler artık yatırımcıların yapay zeka patlamasının geleceğine ilişkin endişelerini artırıyor.
Kaldıraçlı İşlemler ve Hedge Fonların Rolü
Harris Financial Group yönetici ortağı Jamie Cox, şirketlerin mevcut veri merkezlerinin kapasitesini artırmak için daha fazla para akıtacağını öngörüyor.
Şirketler çok fazla risk almış ve kaldıraç kullanmış durumda.
Cox, hisse senetlerine daha büyük oynamak için borç para alan bazı hedge fonların daha sonra devreye girerek kayıpları artırdığını söyledi.
Borçlanma, fonların kendi nakitleriyle yapabileceklerinden daha büyük yatırımlar yapmasına olanak tanıyarak hem kazançları hem de kayıpları büyütüyor. Yatırımlarının değeri düştüğünde, bu hisseleri satın almak için borçlanan fonlar, borç verenlerden veya brokerlardan daha fazla nakit veya teminat yatırma talebiyle karşılaşabilirler. Eğer bunu yapamazlarsa, parayı toplamak için hisse senedi satmak zorunda kalabilirler.
Kısır Döngü ve Piyasa Uzmanlarının Değerlendirmeleri
Bu satış dalgası hisse senedi fiyatlarını daha da aşağı çekerek kısır bir döngüyü tetikleyebilir: Düşen fiyatlar daha fazla nakit talebine yol açar, bu da daha fazla satışa zorlar ve fiyatları daha da aşağı çeker.
Perşembe günkü hareketler bir çöküşün veya yaklaşan herhangi bir felaket türünün göstergesi değil.
Perşembe günkü hareketlerin bir çöküşün veya yaklaşan herhangi bir felaket türünün göstergesi olmadığını belirten Cox, bunun yerine durumun aşırı risk alan ve kaldıraç kullanan şirketlerle ilgili olduğunu ifade etti. (Kaldıraç, daha fazla varlık satın almak için borç para alama eylemini ifade eder.)
Hedge fon odaklı satışların tam anlamıyla etkisini göstermesi birkaç gün daha sürebilir ve ilk siyasi şok sönmeye başlasa bile hisse senetleri üzerindeki baskıyı artırabilir.
Bu durum, yapay zeka ticaretindeki daha büyük bir zafiyetin altını çiziyor: Yatırımcılar patlamaya oynamak için ne kadar çok borç alırlarsa, güven sarsılmaya başladığında sonuç o kadar acı verici olabilir.
