Berkshire Hathaway'in Yoğunlaştırılmış Portföyü
Warren Buffett, bireysel portföyler için Vanguard S&P 500 ETF gibi düşük maliyetli S&P 500 endeks fonlarını tutarlı bir şekilde tavsiye etmesine rağmen, Berkshire Hathaway'in kendi öz sermaye varlıkları önemli ölçüde daha yoğunlaşmış bir yapıdadır.
Şirketin en son 13F düzenleyici dosyasına göre, 30 Haziran itibarıyla sadece üç hisse senedi; Apple, American Express ve Coca-Cola, Berkshire'ın öz sermaye portföyünün yaklaşık %46'sını oluşturmaktadır.
13F Dosyaları Neden Eksik Bir Tablo Çiziyor?
Bu üç aylık düzenleyici dosyalar, ABD hisse senedi sahipliğini takip eder ancak Berkshire Hathaway'in tam varlık portföyünün potansiyel olarak büyük bölümlerini dışarıda bırakır. 30 Haziran itibarıyla, halka açık hisseleri yaklaşık 364 milyar dolar değerindedir.
Ancak bu rakam iki önemli unsuru göz ardı etmektedir. Birincisi, şirketin şu anda yaklaşık 377 milyar dolar olan devasa nakit yığınıdır. İkincisi ise GEICO, Pilot Travel Centers, Fruit of the Loom ve Johns Manville gibi tamamen sahip olduğu özel şirketlerin değeridir. Berkshire Hathaway, çoğu insanın düşündüğü büyük ölçekli hisse senetlerinden çok daha fazlasını temsil etmektedir.
Buffett hiçbir zaman bir al-satçı (trader) olmamıştır ve portföyünün halka açık kısmındaki yoğunlaşmanın çoğu, birkaç şirketi kasıtlı olarak kayırmaktan ziyade uzun vadeli organik sermaye büyümesinin bir sonucudur. Buffett, özellikle yoğunlaşmayı hedeflememiştir; uzun vadeli odak noktası ve derin araştırma yetenekleri, sadece birkaç yüksek inançlı seçimin ortaya çıkmasını sağlamıştır.
Berkshire Neden Yoğunlaştırılmış Portföyü Başarabiliyor?
Warren Buffett'ın yatırım tarzına bakıldığında, Berkshire'ın Apple, American Express ve Coca-Cola'daki yüksek yoğunlaşmasının neden göründüğü kadar büyük bir risk işareti olmadığı anlaşılabilir.
Berkshire'ın bir hisseyi satın almadan önce çok ciddi araştırmalar yaptığı söylenebilir. Bu, ortalama bir bireysel yatırımcının yaptığından kesinlikle daha fazladır ve duygusal bağlar kurmadan bilinçli kararlar almasına yardımcı olmaktadır.
Berkshire, uzun vadeli bir 'al ve tut' felsefesine sahiptir ve S&P 500 yüzde 10 düştüğünde satış yapmaz. Buffett, yıllar boyunca uzun vadeli kazançlar elde etmek uğruna kısa vadede yanılmayı göze almıştır. Ayrıca, portföyünün performansını artırmak için piyasadaki düşüşleri satın alma fırsatlarını aktif olarak kollamıştır.
Berkshire, değerlendirilmeyi bekleyen nakit rezervlerine sahiptir. Hisse senedi fiyatları yeterince düştüğünde, fırsat doğarsa alım yapmaya hazırdır.
Bu yaklaşımı, elde tutma süresi genellikle yıllar değil aylar ile ölçülen ve bir düzeltme olduğunda paniğe kapılma eğiliminde olan bireysel yatırımcının yaklaşımıyla kıyaslayın. Buffett, portföyünü çalıştırmak için gereken sabra ve zihniyete sahiptir.
Portföyünüzdeki Yoğunlaşmayı Nasıl Yönetmelisiniz?
Buffett, çoğu yatırımcı için Vanguard'ın S&P 500 endeks fonunu önermiştir. Ancak Vanguard S&P 500 ETF'nin şu anda kendi yoğunlaşma sorunu olduğunu hatırlamak önemlidir. Endeksin şu anda tahsisatının yaklaşık %40'ı teknoloji hisselerinde ve yaklaşık %40'ı ilk 10 hissesinde bulunmaktadır.
Berkshire sadece birkaç şirkette yüksek yoğunlaşmaya sahipken, büyük ölçekli şirketleri, büyüme hisselerini ve teknoloji hisselerini hedefleyen geniş endeks fonları da şu anda inanılmaz derecede üst tarafta yoğunlaşmıştır. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF gibi fonlar, ABD büyük ölçekli şirketleri içinde çeşitlendirme konusunda daha iyi bir iş çıkarmaktadır.
Berkshire Hathaway'in portföyüne bakıp onu çeşitlendirilmemiş olarak adlandırmak kolaydır. Ancak bu, çeşitlendirmenin işe yaramadığı anlamına gelmez. Çoğu yatırımcı için yatırımları ABD ekonomisine yaymak, uzun vadeli servet yaratmanın hala en iyi yoludur.
