Apple'ın Güçlü Bilançosuna Rağmen Marj Baskısı ve Çin Gelirlerindeki Düşüş
Yayının sunucuları Pras Subramanian, Jake Conley ve Sherwood News Piyasa Araştırmaları Şefi Luke Kawa, günün öne çıkan başlıklarını ele alırken; Palantir'in yapay zeka destekli satış büyümesinde yavaşlama sinyali veren görünümünü, Disney'in maliyet düşürme hamlesi kapsamında işten çıkarma planlarını ve Wall Street'in Kongre ara seçimlerinden çıkacak sonuçlara nasıl hazırlandığını masaya yatırdı.
Bellek fiyatlarında şu anda gördüğümüz durum, Aralık çeyreği için benzeri görülmemiş bir boyutta. Daha yüksek bellek maliyetleri bekliyoruz ve bunu envanter gibi bazı faktörlerle kısmen dengelemeye çalışıyoruz.
Programda ilk olarak dünyanın en değerli şirketi Apple'ın dün akşam açıkladığı bilançoları ele alındı. Son derece güçlü gelirler bildirmesine rağmen şirketin hisseleri baskı altında kalırken, ana hikayeyi brüt kar marjı rehberliği oluşturdu. Şirket marjları yüzde 45 ila 46 arasında öngörüyor. Herhangi bir başka şirket için bu oran harika kabul edilirken, Apple için standartlar yüzde 47 civarında seyrediyor.
Jake Conley, bellek maliyetlerinin ve genel giderlerin bir sorun oluşturduğunu belirterek, iş modelinde temel bir sorun olup olmadığını sorguladı. Luke Kawa ise piyasa değerinin 5 trilyon dolara yaklaşarak dünyanın en değerli şirketi unvanını alan Apple'ın sırtına çok büyük sorumluluklar yüklediğini vurguladı.
Kawa, Apple'ın yapay zeka patlamasının dışında kalmaya çalışarak yeni teknolojinin geçiş ücretini alan klasik bir aracı konumunda olmak istediğini, ancak yapay zeka dünyası istemese bile yapay zekanın Apple ile ilgilenmeye başladığını ifade etti. Google aramalarının ve benzeri unsurların yapay zekanın özet özellikleriyle sekteye uğramasının Apple'ın devasa servis gelirleri üzerinde baskı yarattığına dikkat çekildi.
Diğer taraftan, John Turnus'un direksiyonuna geçtiği ilk bilanço çağrısı olma özelliği taşıyan bu dönemde, rakamlar oldukça iyi görünse de bazı zayıflıklar da göze çarptı. Çin pazarındaki gelirlerin yaklaşık 1 milyar dolar eksik kalması ve bellek fiyatlarındaki benzeri görülmemiş artışlar dikkat çekti. Turnus, Aralık çeyreği için bellek maliyetlerinin daha da artmasını beklediklerini, Haziran'dan Eylül çeyreğine kadar bellek alım taahhütlerini 33 milyar dolar artırdıklarını bildirdi.
Apple'ın Muazzam Serbest Nakit Akışı ve Yapay Zeka Karşısındaki Konumu
Apple'ın yapay zeka harcamalarından kaçınmasının, onu bir anlamda karşıt yapay zeka (anti-AI) duygusunun sığınağı haline getirdiği belirtildi. Şirketin temettü ve hisse geri alımlarında S&P 500 şirketleri arasında ilk sırada yer aldığı, hatta devasa yapay zeka harcamalarına rağmen ikinci sırada yer alan Nvidia'yı geride bıraktığı ifade edildi.
Apple, Microsoft, Meta, Alphabet ve Amazon'un toplamından iki kat daha fazla serbest nakit akışı yarattı.
Jared Blickray'in paylaştığı verilere göre Apple; Microsoft, Meta, Alphabet ve Amazon'un toplamından iki kat daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu durum, şirketin döngünün başında 200 milyar dolarlık sermaye harcaması (capex) yüküyle boğuşmadığını, mali açıdan çok daha muhafazakâr ve istikrarlı bir konumda bulunduğunu gösteriyor.
Ancak diğer taraftan Siri AI gibi özelliklerin Meta ve Alphabet gibi rakiplerin çok modlu karmaşık yapay zeka ajanlarının gerisinde kaldığı, Siri'nin hâlâ mutfak zamanlayıcısı kurmaktan öteye gidemediği eleştirileri de dile getirildi. Yatırımcıların Apple'ın inovasyon hikayesini mi yoksa devasa nakit iadelerini mi satın aldığı sorusu programın ana tartışma konularından biri oldu.
Palantir'in Çarpıcı Bilanço Sonuçları ve Hisselerdeki Düşüşün Nedeni
Yakından izlenen bir diğer teknoloji devi Palantir Technologies'in dün akşam açıkladığı bilançoda beklentileri yine büyük ölçüde aştığı görüldü. Gelirler yıllık bazda yüzde 96 artışla 2,313 milyar dolara ulaşarak 2,2 milyar dolarlık beklentinin üzerine çıktı. Düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 44 cent olarak gerçekleşti (konsensüs 41 cent idi).
Şirketin ticari gelirleri, ABD pazarında ilk kez hükümet gelirlerini geride bıraktı; ancak 4. Çeyrek rehberliği ardışık büyümede yavaşlama sinyali verdi.
Çeyreğin en çarpıcı gelişmesi, ABD ticari gelirlerinin ilk kez ABD hükümet gelirlerini geride bırakması oldu. Buna rağmen hisselerin düşüşle işlem görmesinin sebebi, dördüncü çeyrek rehberliğinin ardışık büyümede bir yavaşlamaya işaret etmesiydi. Şirket her çeyrekte büyümesini ivmelendirirken, bu trendde en ufak bir yavaşlama sinyali belirdiğinde yatırımcıların cezalandırıldığı vurgulandı.
Palantir'in yapay zeka modelleriyle doğrudan rekabet etmek yerine onları sarmalayan (model-agnostic) bir güvenlik ve altyapı katmanı sunması, şirketlerin veri gizliliğini korumak için bu çözüme yönelmesini sağlıyor. Alex Karp'ın 'Egemen Yapay Zeka' (sovereign AI) konsepti, şirketlerin tescilli verilerini büyük bulut sağlayıcılarına kaptırmadan kendi altyapılarını korumalarını savunuyor.
Nasdaq 100 Düzeltme Bölgesinde: Çip Hisseleri ve Sermaye Piyasaları
Geçtiğimiz hafta piyasalarda yaşanan kırmızı tablonun ardından Nasdaq 100 endeksi bu yıl üçüncü kez düzeltme bölgesine girdi. Pazartesi günü itibarıyla ABD çip üreticileri Haziran ayındaki zirvelerinden yüzde 29 oranında düşüş kaydetti. Yıl genelinde hâlâ artıda olmalarına rağmen, Amazon ve Alphabet gibi devlerin bilançolarındaki yapay zeka büyüme hedeflerinin Wall Street için yeterince tatmin edici bulunmadığı ifade edildi.
Teknoloji devleri sadece sermaye maliyetiyle değil, aynı zamanda sermaye arzının sınırlarıyla da karşı karşıya; bu nedenle fon bulmak için Avrupa ve küresel pazarlara açılıyorlar.
Sermaye piyasalarındaki borçlanma dinamiklerine dikkat çeken analistler, büyük teknoloji şirketlerinin (Hyperscalers) sermaye arzı yaratmak için yurtdışı piyasalara yöneldiğini belirtti. Microsoft'un geçen perşembe yaptığı 25 milyar dolarlık tahvil ihraçının ardından, Meta'nın çoklu para birimlerinde 20 milyar dolar, Oracle'ın 10 milyar dolar ve Alphabet'in 6 milyar euroluk dilimlerle borçlanma arayışına girmesi dikkat çekti.
ABD iç pazarındaki tahvil spreadlerinin açılması ve maliyetlerin artması nedeniyle şirketlerin fonlama kaynaklarını Avrupa ve Japon yatırımcılara doğru çeşitlendirdiği vurgulandı.
Disney'de Yeni İşten Çıkarma Dalgası ve Maliyet Tasarrufu
Yapay zeka dışındaki gelişmelerde ise Disney'in maliyetleri yüzde 20 oranında düşürmeyi hedefleyen yeni bir büyük işten çıkarma dalgasına hazırlandığı bildirildi. Bloomberg'in haberine göre şirket, tema parkları, televizyon kanalları ve film stüdyolarına yatırım yapmak amacıyla binlerce potansiyel pozisyonu ortadan kaldırmayı planlıyor.
Disney, tema parkları ve stüdyo yatırımlarını finanse etmek amacıyla yüzde 20 maliyet tasarrufu hedefleyen yeni bir işten çıkarma dalgasını değerlendiriyor.
Disney Başkanı Dana Walden'ın daha önceki açıklamalarında bu tür büyük işten çıkarmaların her üç ayda bir yapıldığına yönelik eleştirilere karşılık, bunun iş yapmanın kaçınılmaz bir parçası olduğunu savunduğu hatırlatıldı. CEO koltuğuna oturan Josh Demaro'nun hem maliyetleri kısmak hem de yeniden yatırım yapmak gibi zorlu bir görevle karşı karşıya olduğu, bu durumun en net şekilde ESPN gibi birimlerde hissedildiği kaydedildi.
