Yapay Zeka Yatırımlarında Kârlılık Endişesi
Teknoloji hisseleri, yatırımcıların yapay zeka (AI) altyapısına yapılan devasa yatırımların, yüksek değerlemeleri haklı çıkaracak kadar hızlı bir şekilde daha yüksek kârlara dönüşmeyebileceğine dair endişelerinin artmasıyla bu hafta Wall Street'te sert bir satış dalgasıyla karşı karşıya kaldı.
Büyük teknoloji şirketlerinden gelen kazanç raporları bulut bilişim ve yapay zeka ile ilgili işlerde sürekli bir büyüme gösterse de, yatırımcılar veri merkezleri inşa etmenin, gelişmiş çipler satın almanın ve bilişim altyapısını genişletmenin artan maliyetlerine odaklandı.
Nasdaq'ta Ekim Ayı Kayıpları
Bu endişeler Cuma günü teknoloji hisselerinde yoğun satışları tetikledi ve kayıplar ABD borsasındaki ana endekslere yayıldı.
Nasdaq 100 Endeksi'nin Ekim ayındaki düşüşü %6,7'ye ulaştı ve bu, piyasaların gümrük tarifeleriyle ilgili belirsizliklerle sarsıldığı Mart 2025'ten bu yana en kötü aylık performans olarak kayıtlara geçti.
Sermaye Harcamaları ve Nakit Akışı Sorunu
Yatırımcılar arasındaki en büyük endişelerden biri, teknoloji şirketlerinin sermaye harcamaları ile işlerinden elde ettikleri nakit arasındaki büyüyen uçurumdur.
Genellikle 'hiperscaler' (aşırı ölçeklendiriciler) olarak adlandırılan büyük bulut ve teknoloji şirketleri, yapay zeka hizmetlerini desteklemek için gereken veri merkezlerine, sunuculara, ağ ekipmanlarına ve diğer altyapılara milyarlarca dolar harcıyor.
Bulut bilişime olan talep güçlü kalmaya devam etse de, yatırımcılar bu yatırımların sürdürülebilir gelir büyümesine, daha güçlü faaliyet marjlarına ve iyileştirilmiş serbest nakit akışlarına dönüşeceğine dair giderek daha fazla kanıt istiyor.
Teknoloji Devlerinde Hayal Kırıklığı Yaratan Sonuçlar
Büyük teknoloji şirketlerinden gelen son kazanç açıklamaları, bu konularda yeterli güvence sağlamakta başarısız oldu ve değerlemelerin yeniden gözden geçirilmesini tetikledi.
Google'ın ana şirketi Alphabet Inc.'in hisseleri Perşembe günü %13 düşerek en büyük günlük düşüşünü yaşadı.
Satış dalgası, şirketin temel arama işindeki hayal kırıklığı yaratan satış büyümesini ve halka açık bir şirket olarak üst üste ikinci çeyrekte negatif serbest nakit akışı bildirdiği kazanç açıklamasının ardından geldi.
Bu gelişme, Alphabet'in halka açık bir şirket olarak daha önce üst üste iki çeyrek negatif serbest nakit akışı bildirmemiş olması nedeniyle özellikle endişe vericiydi.
Alphabet, son çeyrekte altyapı ve diğer sermaye yatırımları için 50 milyar dolardan fazla harcama yaptı.
Amazon ve Meta'da Baskı Artıyor
Amazon.com Inc. de analistlerin beklediğinden önemli ölçüde daha yüksek negatif serbest nakit akışı bildirdikten sonra baskı altına girdi.
Bu bozulma büyük ölçüde artan sermaye harcamalarına ve üç yılın en zayıf büyümesini kaydeden e-ticaret işindeki yavaşlamaya bağlandı.
Geçtiğimiz yıl Amazon, başta veri merkezleri ve yapay zeka operasyonlarını destekleyen ekipmanlar olmak üzere sermaye yatırımları için işinden elde ettiği nakitten yaklaşık 42 milyar dolar daha fazla harcama yaptı.
Amazon hisseleri Perşembe ve Cuma günleri %5,6 düşerek Temmuz ayından bu yana en kötü iki seanslık performansını kaydetti.
Meta Platforms Inc. de 21 Ekim'deki sonuçlarının yıl için sermaye harcama planlarında önemli bir artış olduğunu ortaya koymasının ardından yatırımcı endişeleriyle karşı karşıya kaldı. Şirket hisseleri duyurudan bu yana yaklaşık %12 değer kaybetti.
Intel'de Tarihi Düşüş
Çip üreticisi Intel Corp., kâr tahmininin analistlerin beklentilerinin altında kalmasının ardından olumsuz havayı daha da derinleştirdi.
Şirket hisseleri Cuma günü yaklaşık %29 düşerek 1974'ten bu yana en kötü günlük performansını sergiledi.
Bu düşüş, yatırımcıların teknoloji ve yarı iletken sektörlerinde faaliyet gösteren şirketler arasında bile kazanç rehberliğini ve kârlılık beklentilerini nasıl giderek daha fazla incelediğini gözler önüne serdi.
Küresel Etkiler ve Piyasa Görünümü
Zayıflık sadece ABD teknoloji şirketleriyle sınırlı kalmadı.
Groww'a göre, Çin'in teknoloji ağırlıklı STAR 50 Endeksi geçtiğimiz ay %24 düştü ve şu anda Haziran zirvesinden %40 aşağıda bulunuyor.
Groww, LinkedIn üzerinden yaptığı bir paylaşımda, bu gelişmelerin teknoloji hisselerine yönelik yatırımcı duyarlılığında daha geniş bir değişime işaret edip etmediğinin henüz belli olmadığını belirtti.
Teknoloji odaklı satış dalgası, ABD'nin büyük hisse senedi endekslerini de aşağı çekti.
Haftalık bazda S&P 500 endeksi 43,61 puan veya %0,6 düşerken, Dow Jones Sanayi Endeksi 444,85 puan veya %0,9 geriledi. Nasdaq Composite ise 518,34 puan kaybetti.
