Yazılım Kıyametinden Veri Odaklı Başarıya
Ritholtz Wealth Management'tan Josh Brown ve Sean Russo tarafından hazırlanan bu analizde, 'SaaSpocalypse' (Yazılım Kıyameti) olarak adlandırılan dönemde, yazılım benzeri her türlü varlığın borsada ağır darbe aldığı süreçte, finansal bilgi alanındaki hisselerin de ciddi satış baskısı yaşadığı hatırlatılıyor. O dönemde yatırımcılar, tüm verilerin yazılım kodları gibi zamanla ücretsiz ve bol hale geleceği, kimsenin bilgi aramak için ödeme yapmayacağı yanılgısına düşmüştü. Ancak günümüzde yapay zeka modellerinin (LLM) ve ajanların veriye olan açlığı, bu düşüncenin ne kadar hatalı olduğunu kanıtladı.
İnsanlar o dönemde tüm verilerin, tıpkı tüm yazılım kodları gibi, sonunda ücretsiz ve bol olacağını ve kimsenin bir daha hiçbir şeye bakmak veya bunun için ödeme yapmak zorunda kalmayacağını düşünüyordu. Bugün LLM'lerin ve ajanların veriye ne kadar aç olduğunu ve hem verilerle eğitilmek hem de verilerin sürekli akışını sağlamak için ne kadar çaresiz olduklarını bildiğimizde, bu kulağa çok saçma geliyor.
Bu karışıklık döneminde değer kaybeden hisselerden biri olan MSCI (Morgan Stanley Capital International), bugün tüm zamanların en yüksek seviyelerinde işlem görüyor. Şirketin kökleri 1968 yılına, Capital Group'un bir bölümü olan Capital International'ın küresel hisse senedi endekslerini başlatmasına dayanıyor. 1986 yılında Morgan Stanley, bu işin önemli bir müşterisi olarak büyük bir hisse satın aldı ve endekslerin tüm haklarını elde ederek kendi adını ekledi. 2007 yılında halka arz edildiğinde, Morgan Stanley hala çoğunluk hissesine sahipti. Şirket, uzun bir konsolidasyon sürecinden çıkarak piyasada dikkat çekici bir yükseliş sergiledi.
MSCI'ın Piyasa Hakimiyeti ve Yapay Zeka Potansiyeli
Sean Russo, MSCI'ın son bir yıllık grafiğinin oldukça olumlu olduğunu belirtiyor. Şirket, Ritholtz dahil olmak üzere yatırım dünyasının büyük bir kısmının performansını ölçtüğü endekslerin arkasındaki güç konumunda. Yaklaşık 23 trilyon dolarlık varlık MSCI endekslerine göre kıyaslanıyor ve 2,9 trilyon dolarlık varlık ise MSCI'a bağlı borsa yatırım fonlarında (ETF) bulunuyor. Şirket, bu varlıklardan ücret toplamanın yanı sıra varlık yöneticilerine, hedge fonlara, bankalara ve devlet varlık fonlarına risk modelleri, faktör modelleri ve portföy analitiği satıyor.
Yapay zeka çağında harika bir franchise'a sahibiz.
MSCI, yapay zekanın ihtiyaç duyduğu onlarca yıllık tescilli veriye ve bu veriler üzerine inşa edilmiş modellere sahip. Yapay zeka ajanlarının kendisini değiştireceği korkusuyla değer kaybeden Salesforce'un aksine, MSCI'ın müşterileri 'vibe coding' (sezgisel kodlama) ile yapılamayacak veriler için ödeme yapıyor. CEO Henry Fernandez, 3. çeyrek kazanç çağrısında, yapay zeka ajanlarının müşterilerin geleneksel yazılım katmanını tamamen atlamasına olanak tanıyarak, MSCI verilerini on binlerce kullanıcıdan yüz binlerce ve nihayetinde milyonlarca kullanıcıya taşıyabileceğini savundu.
Finansal Performans ve Analist Beklentileri
MSCI, 20 Ekim'de açıkladığı 3. çeyrek sonuçlarında gelirini yüzde 12,4 artışla 892 milyon dolara, düzeltilmiş hisse başına kazancını (EPS) ise yüzde 14 artışla 5,11 dolara yükselterek beklentileri aştı. Endeks segmenti, çeyrek boyunca MSCI bağlantılı ETF'lere giren 76 milyar dolarlık girişin etkisiyle yüzde 18 gelir artışı ve yüzde 25 varlık bazlı ücret artışı ile öne çıktı. Şirket, yüzde 95'lik bir müşteri tutma oranı yakalarken, Endeks, Analitik ve Özel Sermaye Çözümleri alanlarında rekor düzeyde tekrarlayan net yeni satışlar gerçekleştirdi.
Bu şirketin kalıcılığı ve verilerinin değeri, hisse senedinin neden bir SpaceX fırlatması gibi göründüğünün nedenidir.
Hisse senedi, raporun açıklandığı gün yüzde 5 değer kazandı ve o günden bu yana yaklaşık yüzde 20 yükselerek 675 dolar civarında, 52 haftalık zirvesine yakın bir seviyede işlem görüyor. Wells Fargo (720 dolar), JPMorgan (710 dolar), Goldman Sachs (684 dolar) ve Morgan Stanley (671 dolar) gibi kurumlar fiyat hedeflerini yukarı yönlü revize etti. Şirket yönetimi, tam yıl serbest nakit akışının 1,485 milyar dolar ile 1,545 milyar dolar arasında olacağını öngörüyor.
Teknik Görünüm ve Yatırım Stratejisi
Josh Brown, MSCI'ın teknik görünümünü değerlendirirken, hissenin yaz ve sonbahar başlarında 645 doların altında sıkıştığını, ancak son kazanç raporuyla bu direnci kırdığını belirtiyor. 50 günlük hareketli ortalamanın (572 dolar) 200 günlük hareketli ortalamayı (574 dolar) yukarı yönlü kesmek üzere olduğu ve 2021'deki 680 dolar civarındaki rekorun aşılması gereken seviye olduğu vurgulanıyor. RSI göstergesi 79 ile son bir yılın en yüksek seviyesinde bulunuyor.
Buradan satın alabilirsiniz ama ben almazdım. İdeal giriş, ki belki de hiç görmeyeceğiz, 645 ila 650 dolar bölgesinin düşük hacimle yeniden test edilmesidir.
Brown, mevcut seviyelerden alım yapmanın riskli olabileceğini, ideal girişin 645-650 dolar bölgesine yapılacak düşük hacimli bir geri çekilme olabileceğini ifade ediyor. Yatırımcılar için 600 dolar seviyesi stop-loss (zarar durdur) noktası olarak önerilirken, 587 dolar seviyesi ise Ekim ayı kazanç boşluğunun başlangıcı olarak kritik bir destek noktası olarak izlenmeli.
