Fed Daha Büyük Bir Faiz Artırımına mı Hazırlanıyor?
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, piyasalarda dalgalanma yaratmaya yabancı biri değil; ancak 50 baz puanlık bir faiz artırımına açık olduğunu belirttiği yorumları tam bir bomba etkisi yaratarak ABD Hazine tahvili getirilerini ve doları yükseltti. Bu durum, seçim sonrası piyasa hareketlerinin keskin bir şekilde tersine dönmesine neden oldu.
Fed'in enflasyonla mücadelesinin henüz yeni başladığı görülüyor.
Yatırımcılar, ABD ara seçimlerinde Demokratların yaşadığı yenilgi sonrası petrol fiyatlarının düşmesi ve İran çatışmasının hızlı bir şekilde çözüme kavuşma olasılığının artmasıyla, para politikasının sıkılaşması konusunda daha rahattı. Ancak Fed'in enflasyonla mücadelesinin henüz yeni başladığı görülüyor.
Belki de Cumhuriyetçilerin seçimlerdeki ağır yenilgisi sonrası Fed'in bağımsızlığının Beyaz Saray müdahalesinden daha az risk altında olmasıyla, politika yapıcılar enflasyona karşı daha sert bir duruş sergileme konusunda kendilerini daha güçlü hissediyorlar. Ya da Fed, Ekim ayı TÜFE verilerindeki sürpriz yükselişin ardından sabrını tamamen yitirmiş durumda.
Netleşen bir diğer konu ise, Aralık ayında 25 baz puanlık bir artışın yatırımcıların beklemesi gereken minimum seviye olduğudur; 50 baz puanlık daha büyük bir artışın ise yaklaşık %10'luk bir olasılığı bulunuyor. Çarşamba günü açıklanacak Ekim ayı politika toplantısı tutanaklarının, çift faiz artırımı tartışmasını ortaya çıkarması pek olası değil, ancak FOMC üyeleri arasında enflasyonu kontrol altına alma konusunda artan bir aciliyet hissi olduğuna dair herhangi bir işaret bu olasılıkları yükseltecektir.
Daha Hafif Bir Ekonomik Gündem
Veri cephesinde perakende satışlar ana odak noktası olacak; bunun dışında piyasalar büyük ölçüde ikinci dereceden verilerle ilgilenecek ve bilanço sonuçları öncelik kazanacak. Pazartesi ve Perşembe günü sırasıyla New York ve Philadelphia Fed'den gelecek iş dünyası anketleri, Kasım ayı başındaki imalat ivmesine dair ipuçları verecek.
Ekim ayı sanayi üretimi Salı günü dikkat çekebilirken, zorlanan konut piyasası da Çarşamba günü açıklanacak inşaat izinleri, konut başlangıçları ve bekleyen konut satışları verileriyle mercek altına alınacak.
Perakende satışlara gelince, motorlu taşıtlar ve parçalar hariç tutulduğunda aylık bazda %0,4'lük bir artış beklenmesine rağmen, Ekim ayının Eylül ayına göre değişmediği tahmin ediliyor.
Negatif bir sürpriz, Fed'in şahin beklentilerini hafifleterek dolar üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak genel olarak, 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin %5,0'in üzerine çıkmasıyla birlikte, yeniden canlanan faiz artırım beklentileri doları desteklemeye devam ediyor.
Casusluk Skandalının Gölgesinde Nvidia Bilançosu
Wall Street için hava, yapay zeka ticareti konusundaki korku ve iyimserlik arasında gidip gelmeye devam ediyor. Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın karıştığı casusluk skandalı ve iki şirket çalışanıyla olan ilişkileri, teknoloji ve çip hisseleri için daha kötü bir zamanda gelemezdi. 3. çeyrek bilanço sezonu, yapay zeka devlerinin iddialı harcama planlarını finanse etmek için borçlanmaya ve serbest nakit akışlarına olan bağımlılığının arttığını vurguladı.
Nvidia'nın şok ayrılığı, bilançoların beklentileri karşılayamaması durumunda hisseyi satışlara karşı daha savunmasız hale getiriyor.
Nvidia, büyüklüğü ve daha gelişmiş çipleri sayesinde yapay zeka yatırımlarındaki herhangi bir azalmadan daha küçük rakiplerine göre daha az risk altında olsa da, Huang'ın şok ayrılığı, bilançoların beklentileri karşılayamaması durumunda hisseyi satışlara karşı daha savunmasız hale getiriyor. Özellikle hayal kırıklığı yaratan bir rehberlik, yeni bir yapay zeka çöküşünü tetikleyebilir ve altın ile Bitcoin için zorunlu tasfiyeleri başlatabilir.
Nvidia'nın sonuçları Disney ile birlikte Salı günü, Walmart ve Alibaba'nın sonuçları ise Perşembe günü açıklanacak.
Trump ve Xi Görüşmesi, Putin Katılabilir
Nvidia, Başkan Trump'ın 18-19 Kasım tarihlerinde Shenzhen'de gerçekleşecek APEC zirvesinde Çin Devlet Başkanı Xi ile bu yıl üçüncü kez yapacağı yüz yüze görüşmede de muhtemelen tartışma konusu olacak. Çin'in Nvidia'ya yönelik iddia edilen casusluk komplosu, çip ihracatına ilişkin güvenlik endişeleri konusunda Washington'a bir koz vererek elini güçlendirebilir. Ancak ticaret konusunda önemli yeni atılımlar olması şüpheli ve tartışmalar muhtemelen her iki ülkenin de mevcut düzenlemelerin şartlarına bağlı kalmasına odaklanacaktır.
Ukrayna'daki savaşı sona erdirmek için kaydedilen bazı erken ilerlemeler ışığında, Rusya Devlet Başkanı Putin'in de dahil edileceği üçlü görüşmelerin yapılmasına dair umutlar var. İran'ın nükleer programı konusunda sağlanacak herhangi bir ortak zeminin ise ABD-İran ateşkesi ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması şansını artıracağı düşünülüyor.
İngiltere Verileri Öncesinde Sterlin Baskı Altında
Sterlinin Ekim ayındaki etkileyici yükselişi Kasım ayında aniden sona erdi; ABD'den gelen sıcak tarım dışı istihdam ve TÜFE raporları, Eylül sonu ile Ekim sonu arasında gözlemlenen Fed faiz artırım beklentilerindeki gevşemenin çoğunu geri aldı. Sterlin, Avustralya ve Yeni Zelanda doları ile yen gibi diğer riskli para birimlerine göre hala daha iyi durumda olsa da, ay başından bu yana kayıplar açısından euro karşısında geride kaldı.
İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Avrupa Merkez Bankası'na (ECB) kıyasla şahin bir duruş sergilememesi, iki para biriminin dolar karşısındaki performans değişikliğinin bir açıklamasıdır. Ancak BoE'nin faiz artırma konusundaki tereddüdü, enflasyonun hedefe yaklaşması için ekstra bir dürtüye ihtiyaç duyulacağı netleşene kadar şahinleşmeye direnen Fed ile benzerlikler taşıyor.
Çarşamba günkü TÜFE rakamları bu farkındalığı hızlandırmaya yardımcı olabilir. İngiltere'de manşet enflasyon Eylül ayında %3,5'e yükselerek bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ekim ayında yaşanacak bir başka artış, BoE'yi Aralık toplantısında faiz artırmaya zorlayabilir.
Salı ve Cuma günü açıklanacak istihdam ve perakende satış rakamları da BoE beklentilerini şekillendirmede önemli olacak. İngiltere işgücü piyasası bu yıl ılımlı bir şekilde toparlanarak şaşırtıcı bir direnç gösterdi, ancak perakende satış büyümesinin oldukça düzensiz olması nedeniyle aynı şeyi tüketici harcamaları için söylemek zor.
Sterlin genel olarak güçlü bir veri setinden faydalanabilir, ancak dolar karşısında anlamlı bir toparlanma sergileyip sergileyemeyeceği, daha çok Fed'den gelecek söylemlere ve genellikle dolar lehine olan jeopolitik gelişmelere bağlı olacaktır.
Avustralya Doları Düşüş Sonrası İstihdam Raporuna Bakıyor
Avustralya doları, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) ek faiz artırımı olasılığına dair şüphelerin artmasıyla ay başından bu yana yaklaşık %3 değer kaybederek korkunç bir Kasım ayı geçiriyor. Bu yıl zaten 25'er baz puanlık beş faiz artırımı yapan bankanın ardından yatırımcılar, Orta Doğu'daki yeni bir tırmanış olasılığının azalması ve enerji fiyatlarının düşmesiyle artık daha fazla sıkılaştırmaya gerek kalmayacağını düşünüyor.
Avustralya'da işsizlik oranının hızla %5,0'e yaklaşmasıyla, ek faiz artışları enflasyonu %2-3 hedef bandına çekmek için gerekenden daha fazla ekonomiyi yavaşlatma riski taşıyor. Perşembe günü açıklanacak istihdam verileri Ekim ayında bir bozulma olup olmadığını gösterirken, Çarşamba günü açıklanacak 3. çeyrek ücret artış rakamları işgücü piyasasındaki gevşemeye daha fazla ışık tutacak. İstihdamdaki bir toparlanma, Avustralya dolarının acısını hafifletmeye yardımcı olabilir.
Bununla birlikte, RBA'nın 3 Kasım tarihli politika toplantısının Salı günü yayınlanacak tutanakları, sıkılaştırma döngüsünde bir duraklamaya dair yeni ipuçları içermesi durumunda Avustralya dolarını yeni diplere itebileceği için en az veriler kadar önemli olacaktır.
Yurtiçi göstergeler öncesinde, Avustralya doları yatırımcıları, imalattaki cansız büyüme ve yavaş tüketici harcamaları nedeniyle Pazartesi günü Çin'den gelecek sanayi üretimi ve perakende satış rakamlarını izleyecek.
Japon Verileri Yeni Destekleyebilir mi?
RBA'nın aksine, Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz artırmaktan çok uzak ve Aralık ayında bir sonraki 25 baz puanlık artışın gerçekleşme olasılığı neredeyse %75. Yine de yen, doların TÜFE sonrası rallisi nedeniyle baskı altında kalarak dolar başına 160 seviyesine tehlikeli bir şekilde yaklaştı ve müdahale tehdidini artırdı.
Önümüzdeki hafta Japonya için Pazartesi günü 3. çeyrek GSYH tahminleri, Çarşamba günü ticaret rakamları, Perşembe günü makine siparişleri ve Cuma günü Ekim ayı TÜFE rakamlarıyla veri açısından yoğun bir hafta olacak.
BoJ, Ekim ayı politika toplantısında, temel enflasyon ölçütlerinin %2,0'nin üzerine çıkmasıyla deflasyona karşı zafer ilan etti. Sadece taze gıda fiyatlarını dışarıda bırakan daha geniş çekirdek ölçüt de %2,1'e yükseldi. Ekim ayında yaşanacak başka bir hızlanma BoJ'un sıkılaştırma beklentilerini güçlendirecektir, ancak Fed şahin söylemini sürdürdüğü ve ABD verileri sıcak kaldığı sürece yenin düşüş eğiliminde kalması muhtemeldir.
Diğer taraftan, Pazartesi günü açıklanacak Kanada TÜFE rakamları, Aralık ayı faiz artırımı olasılıkları istikrarlı bir şekilde arttığı için Kanada Merkez Bankası beklentileri açısından kilit öneme sahip olacak. Yeni Zelanda doları, yıl sonu faiz artışı neredeyse kesin olduğu için Salı günü RBNZ'nin enflasyon beklentileri anketini takip edecek; Euro Bölgesi'nde ise Çarşamba günü Ekim ayı nihai TÜFE okumalarında yapılacak herhangi bir revizyon euroyu etkileyebilir.
