Hazine Tahvili Getirilerinde Son Durum ve Piyasa Hareketliliği
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, en son açıklanan enflasyon verileri ve ekonomik büyüce ilişkin güçlü rakamların ardından Perşembe günü yüzde 5'in altında seyretti.
Konut kredilerinden kredi kartlarına kadar geniş bir yelpazedeki borçlanma maliyetleri için kıyas ölçütü olarak kullanılan 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, 8 baz puandan fazla düşüşle yüzde 4,964 seviyesine geriledi.
Kısa vadeli Federal Reserve politikasını daha yakından takip eden 2 yıllık Hazine tahvilinin getirisi ise 10 baz puandan fazla kayıp yaşayarak yüzde 4,629 seviyesinden işlem görürken, 30 yıllık Hazine tahvilinin getirisi 5 baz puandan fazla düşüşle yüzde 5,31 seviyesine indi.
Baz Puan Tanımı ve Tahvil Piyasası Dinamikleri
Finans piyasalarında sıkça kullanılan bir terim olan bir baz puan, yüzde 0,01'e veya yüzde 1'in yüzde 1'ine (1/100) denk gelmektedir. Tahvil getirileri ile tahvil fiyatları ise birbirleriyle ters orantılı olarak hareket etmektedir.
Üçüncü Çeyrek Büyüme ve Kişisel Tüketim Harcamaları Enflasyonu
Üçüncü çeyrekte gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH), ekonomistlerin beklediği yüzde 3,1'lik oranın üzerine çıkarak yıllık bazda yüzde 3,4 oranında artış kaydetti. Aynı dönemde Eylül ayında enflasyon hızlanma gösterdi.
Federal Reserve yetkilileri tarafından yakından izlenen kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Ağustos ayına kıyasla mevsimsel etkilerden arındırılmış olarak yüzde 0,5 artış gösterdi ve bu oran Dow Jones piyasa uzlaşma tahminleriyle tam uyum sağladı.
Endeks, yıllık bazda ise yüzde 3,6 artış kaydetti. Bu oran, yüzde 3,7'lik beklentinin hafif altında kalmasına rağmen Ağustos ayındaki okumanın üzerinde gerçekleşti ve Fed'in yüzde 2'lik hedefinin hala oldukça üzerinde seyretmeye devam etti.
Fed'in Ekim Ayı Toplantısı ve Politika Mesajları
Bu veriler, merkez bankasının gösterge faiz oranını yüzde 3,75 ile yüzde 4 aralığında sabit tuttuğu Federal Reserve'ün Ekim ayı toplantısından bir gün sonra geldi. Ancak toplantı sonrasında yayımlanan bildiri, enflasyonun yüksek kalmaya devam ettiğini açıkça kabul etti.
Warsh has been at pains to make clear that the FOMC will not react to individual data points but instead to how the committee see the underlying trends, and the bottom-line from yesterday's press conference is that Warsh sees the economy as strong, inflation above target, and financial conditions as not currently restrictive — Stephen Coltman, 21shares
21shares Makro Araştırma Direktörü Stephen Coltman, konuya ilişkin değerlendirmesinde, "Warsh, FOMC'nin münferit veri noktalarına değil, komitenin alttaki eğilimleri nasıl gördüğüne tepki vereceğini netleştirmek için büyük çaba harcadı. Dünkü basın toplantısından çıkarılacak temel sonuç, Warsh'ın ekonomiyi güçlü, enflasyonu hedefin üzerinde ve finansal koşulları halihazırda kısıtlayıcı nitelikte bulmadığı yönündedir" dedi.
Coltman ayrıca, "Bugünkü veriler bu genel değerlendirmeyi değiştirmeyecektir ve yatırımcılar bunun bir sonucu olarak Fed Fonlama Oranı'nın yükselmeye devam etmesini beklemelidir" ifadelerini kullandı.
Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Açıklamaları ve Faiz Beklentileri
Çarşamba günü gerçekleştirilen son toplantının ardından gazetecilerin sorularını yanıtlayan Fed Başkanı Kevin Warsh, politika yapıcıların kesin bir yolda olmadığını açıkça belirterek, "Eğer para politikasının izleyeceği yola dair kesin bir sonuca varmış olsaydık, bunu bugün büyük bir tantanayla duyururduk" dedi.
If we had a firm conclusion about the conduct of monetary policy, we'd announce it to much fanfare today — Kevin Warsh, Fed Başkanı
CME Group'un FedWatch aracına göre piyasalar şu anda Fed'in aralık ayında çeyrek puanlık bir faiz artırımına gitme ihtimalini yüzde 77'nin üzerinde fiyatlıyor.
Yatırımcı Perspektifi ve Cuma Günü Beklenen Açıklamalar
Thornburg Investment Management portföy yöneticilerinden Ali Hassan, Çarşamba günü yayımlanan bir bilgi notunda, piyasaların Fed güncellemelerini "bir enflasyon korkusu olarak değil, daha yumuşak bir politika patikası" olarak algıladığının görüldüğünü ifade etti.
The market trimmed hikes further out: it still expects a December move but is less convinced of the follow-through. The test comes on Friday, when the blackout lifts. If Fed speakers put more hikes back on the table, they could claw back the front-end easing and blunt the self-defeating dynamic — Ali Hassan, Thornburg Investment Management
Hassan, piyasa hareketlerine ilişkin olarak, "Piyasa faiz artış beklentilerini ileri vadelerde biraz budadı: Aralık ayında bir hamle beklemeye devam ediyor ancak bu hamlenin devamlılığı konusunda o kadar da ikna olmuş değil" dedi.
Açıklamalarını sürdüren Hassan, "Asıl test, Fed politika yapıcılarının ek yorumlarına yönelik karartma süresinin kalkacağı Cuma günü gelecek. Eğer Fed konuşmacıları masaya yeniden faiz artışları getirirse, kısa vadeli gevşemeyi geri alabilir ve kendi kendini engelleyen bu dinamik zayıflatılabilir" değerlendirmesinde bulundu.
