Seçimlerin Küresel Piyasalara ve Hindistan'a Etkisi
Kasım 2026 ABD ara seçimlerinin sonuçları, Hindistan için önemli jeopolitik ve piyasa yansımaları taşıyor. Ancak yerel hisse senetleri üzerindeki etkinin, ABD'nin Yeni Delhi'ye yönelik doğrudan politika değişiminden ziyade ham petrol fiyatları, dolar kuru ve ABD tahvil getirilerindeki hareketler üzerinden hissedilmesi bekleniyor.
Emkay Global, dolar, ABD Hazine tahvili getirileri ve ham petrol fiyatlarındaki bir düşüşün Hindistan hisse senetleri için destekleyici olacağına inanıyor.
Emkay Global Financial Services, Demokratların Kongre'nin kontrolünü ele geçirmesi durumunda dahi Hindistan ile ABD arasındaki tanıdık ticaret ve göçmenlik odaklı sürtüşmelerin devam edeceğini öngörüyor. Demokrat bir çoğunluk, Başkan Donald Trump'ın gümrük tarifeleri ve göçmenlik politikaları üzerindeki incelemeleri artırabilse de, bu durumun Trump'ın yürütme yetkilerini önemli ölçüde sınırlaması pek olası görülmüyor.
Hindistan piyasaları için daha büyük endişe kaynağı, seçimlerin ardından İran çatışmasında yaşanabilecek olası bir yeniden tırmanış. Bu durum ham petrol fiyatlarını yukarı çekebilir, Hindistan'ın ödemeler dengesini (BoP) kötüleştirebilir ve rupi ile hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabilir.
Tarihsel Veriler ve Mevcut Piyasa Ortamı
Küresel yatırımcılar ABD ara seçimlerini yakından takip ediyor. Tarihsel veriler, ABD hisse senetlerinin ara seçimleri takip eden aylarda, özellikle sonuçların siyasi bir kilitlenmeye yol açtığı durumlarda iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor. Ancak Emkay, mevcut piyasa ortamının önceki döngülere göre daha az elverişli olduğunu ve S&P 500'ün tarihsel seçim sonrası kazanımlarını tekrarlayıp tekrarlayamayacağı konusunda soru işaretleri bulunduğunu belirtiyor.
Emkay Global, seçim sonuçlarından bağımsız olarak stratejik ilişkilerin dayanıklı kalacağını öngörüyor.
Emkay Global'e göre, Demokratların olası bir zaferinin Hindistan için yansımaları, doğrudan piyasa ile ilgili olmaktan ziyade daha çok jeopolitik nitelikte olacaktır. Demokratların kontrolündeki bir Kongre, Trump'ın tarife kararlarını ve göçmenlik politikalarını daha yoğun bir şekilde inceleyebilir. Bununla birlikte, Başkan'ın her iki alanda da önemli bir takdir yetkisine sahip olması, Kongre kontrolündeki bir değişikliğin Hindistan'ın karşı karşıya olduğu ticaret ve göçmenlik zorluklarını maddi olarak değiştirmeyebileceği anlamına geliyor.
Aynı zamanda, ABD-Hindistan arasındaki stratejik yakınlaşma, özellikle savunma, teknoloji ve Çin'e karşı iş birliği gibi alanlarda partiler üstü bir mutabakatla desteklenmeye devam ediyor. Emkay, bu geniş stratejik ilişkilerin seçim sonucundan bağımsız olarak dayanıklı kalmasını bekliyor.
Petrol Fiyatları ve Siyasi Riskler
Hindistan hisse senetleri için temel değişkenler, küresel finansal koşullar ve jeopolitik gelişmeler olmaya devam edecek. Daha yumuşak bir dolar, düşük ABD tahvil getirileri ve düşen ham petrol fiyatları, Sensex ve Nifty dahil olmak üzere iç piyasaları destekleyebilir. Buna karşılık, yenilenen tarife belirsizliği veya jeopolitik gerilimlerin tırmanması yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkileyebilir.
Emkay, petrol fiyatlarının keskin bir şekilde yükselme riski taşıdığını ve bunun Hindistan'ın dış dengelerini zorlayabileceğini belirtiyor.
Aracı kurum, özellikle ham petrol görünümü konusunda temkinli. Fiyatların ara seçimlerden sonra düşmeyebileceğine inanıyor; zira Trump üzerindeki siyasi kısıtlamalara ilişkin beklentilerin, onun İran çatışmasına yönelik yaklaşımını değiştirebileceği düşünülüyor. Emkay, hangi parti kazanırsa kazansın, petrol fiyatlarını keskin bir şekilde yukarı çekebilecek ve Hindistan'ın dış dengeleri ile para birimi üzerinde baskı oluşturabilecek bir yeniden tırmanış riski görüyor.
Emkay Global Financial Services'e göre, Kasım 2026 ara seçimlerinin Cumhuriyetçi Parti'nin Kongre'nin her iki kanadındaki kontrolünü sona erdirmesi muhtemel. Aracı kurum, Demokratların Temsilciler Meclisi'ni kazanma şansının yüksek olduğunu, Senato çoğunluğunu sağlama ihtimallerinin de arttığını öngörüyor. Trump'ın düşük onay oranları, yüksek yakıt fiyatları ve tarifelerden duyulan memnuniyetsizlik, Cumhuriyetçilerin önemli kayıplar yaşamasına katkıda bulunabilir.
Siyasi Kilitlenme ve Piyasa Beklentileri
Tarihsel olarak, Başkan'ın partisi son 23 ara seçimin 19'unda Temsilciler Meclisi'ndeki koltuklarını kaybetti. Senato yarışı ise Demokratların çoğunluğu sağlamak için dört ek koltuk kazanması gerektiğinden ve gerçek anlamda rekabetçi yarışların azlığı nedeniyle daha çekişmeli geçiyor. Emkay, olasılık sırasına göre üç olası sonuç öngörüyor: Demokratların hem Meclis hem de Senato'nun kontrolünü kazanması, Demokratların Meclis'i kazanırken Cumhuriyetçilerin Senato'yu koruması veya Cumhuriyetçilerin her iki kanadın kontrolünü sürdürmesi.
Emkay, mevcut piyasa koşullarının tarihsel seçim döngülerinden farklı olduğunu ve yatırımcıların temkinli olması gerektiğini vurguluyor.
İlk iki senaryoda Trump, başkanlığının son iki yılında bölünmüş bir Kongre ve daha zorlu bir yasama ortamıyla karşı karşıya kalacaktır. Tarihsel piyasa performansı, ara seçimlerden sonra ABD hisse senetleri için genellikle destekleyici olmuştur. Emkay'in önceki seçim döngülerine ilişkin analizi, S&P 500'ün ara seçimlerden sonraki 60 işlem gününde yaklaşık %6, 120 işlem gününde %12 ve 180 işlem gününde %17'lik ortalama kazançlar sağladığını gösteriyor.
Pozitif eğilim, Başkan'ın partisinin Kongre üzerindeki kontrolünü kaybettiği dönemlerde de devam etti; bu da siyasi kilitlenmenin hisse senedi piyasaları için mutlaka negatif olmadığını gösteriyor. Ancak aracı kurum, tarihsel modelin bu sefer de aynı şekilde işleyeceğini varsaymamak konusunda uyarıyor.
S&P 500 halihazırda altı ay önceki seviyesinin yaklaşık %12 üzerinde, bu da basit bir seçim sonrası ralli için daha az alan bırakıyor. Aynı zamanda, makroekonomik ve finansal koşullar önemli ölçüde sıkılaştı. ABD iki yıllık ve 10 yıllık Hazine tahvili getirileri sırasıyla yaklaşık 120 baz puan ve 100 baz puan daha yüksekken, Brent petrol fiyatları yaklaşık %61 oranında arttı. Bu koşullar, mevcut başlangıç noktasını tipik bir ara seçim döngüsünden önemli ölçüde farklı kılıyor.
