Piyasalarda Demokrat Zaferi Sonrası Dolar ve Tahvil Faizlerinde Sert Düşüş
ABD doları, 4 Kasım Çarşamba günü keskin bir zayıflama göstererek bir aydan uzun sürenin en düşük seviyesine geriledi. Bu hareket, Demokratların ara seçimlerde Kongre'nin her iki kanadının da kontrolünü ele geçirmesinin ardından yatırımcıların ABD ekonomik büyümesi ve faiz oranı beklentilerini yeniden değerlendirmesine yol açmasıyla gerçekleşti.
Amerikan para birimi, Hazine tahvili getirilerinin gerilemesiyle baskı altına girerken; euro, sterlin ve İsviçre frangı, yapay zeka yatırımlarına yönelik kongre denetiminin sıkılaşacağı beklentileriyle değer kazandı.
Döviz Piyasalarında Fiyat Özeti ve Parite Gelişmeleri
Çarşamba günkü Avrupa işlem seansı sırasında ABD Doları Endeksi yaklaşık yüzde 0,6 düşüşle 101,27 puana geriledi ve seans içinde en düşük 101,25 seviyesini gördü.
EUR/USD paritesi yüzde 0,6 tırmanarak 1,1258 dolara ulaşırken, GBP/USD paritesi yaklaşık yüzde 0,55 kazançla 1,3490 dolar seviyesine doğru ilerledi.
USD/JPY paritesi ise 157,92 yen civarında işlem görerek Japon para birimine yönelik yenilenen talebi yansıttı.
Demokratların Zaferi Piyasa Beklentilerini Yeniden Şekillendiriyor
Demokratlar, Senato ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu elde ederek teknoloji şirketleri üzerinde daha büyük bir denetim ve hükümet harcamalarına kısıtlamalar getirileceği yönündeki beklentileri artırdı.
Yatırımcılar, özellikle yapay zeka altyapısına yönelik daha sıkı düzenlemelerin, son dönemdeki ABD ekonomik büyümesine önemli bir katkı sağlayan veri merkezi yatırımlarını yavaşlatabileceğinden endişe ediyor.
Hazine Tahvili Getirilerinde Geri Çekilme ve Federal Reserve (Fed) Odaklı Beklentiler
Gösterge niteliğindeki 10 yıllık Hazine tahvili verimi yaklaşık beş baz puan düşerek yüzde 4,915 seviyesine geriledi ve doların faiz oranından kaynaklanan avantajını azalttı.
Piyasalar ayrıca, yatırımcıların siyasi çıkmazın mali genişlemeyi kısıtlayıp kısıtlamayacağını değerlendirmesiyle birlikte daha fazla para politikası sıkılaştırmasına yönelik beklentilerini hafifletti.
Çarşamba günü tahvil getirilerindeki düşüşe rağmen kalıcı enflasyon, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) görünümünü karmaşıklaştırmaya devam ediyor. Cuma günü açıklenecek olan ABD istihdam raporu, aralık ayındaki politika toplantısı öncesinde iş gücü piyasası koşullarına dair taze kanıtlar sunacak.
Dolar Endeksi İçin Teknik Görünüm ve Destek Seviyeleri
Dolar Endeksi, 101,25 seviyesinin hemen yakınında, ardından da 101,00 seviyesinde ilk destek noktalarıyla karşı karşıya kalırken; direnç seviyesi 101,75 civarında bulunuyor.
Hazine tahvili getirilerindeki yeni düşüşler doların kayıplarını uzatabilir, ancak daha güçlü istihdam rakamları para biriminde bir toparlanmayı teşvik edebilir.
Değerli Metallerde Güçlü Toparlanma
Altın ve gümüş, 4 Kasım Çarşamba günü keskin bir yükseliş kaydetti. ABD ara seçimlerinde Demokratların zaferinin ardından dolar ve Hazine tahvili getirilerinin gerilemesi, yatırımcıların geçen ayki yoğun satış dalgasının ardından değerli metallere yeniden yönelmesini teşvik etti.
Apple'dan Güçlü Çeyreklik Bilanço ve Rekor iPhone Satışları
Apple, 2 Kasım Pazartesi günü rekor iPhone satışları ve hizmet işindeki sürekli büyümenin desteğiyle beklentilerin üzerinde çeyreklik finansal sonuçlar açıkladı. Ancak, yükselen bellek çipi fiyatları ve daralan kâr marjları hakkındaki bir uyarı sonuçları gölgede bıraktı; yatırımcıların artan maliyetlerin 2027'ye girerken kârlılığı baltalayıp baltalamayacağını sorgulaması şirket hisselerini aşağı çekti.
Apple, mali dördüncü çeyreğinde bir önceki yılın 102,5 milyar dolarlık gelirine kıyasla yüzde 12 artışla 114,5 milyar dolar gelir bildirdi.
Bu sonuçlar, yapay zeka altyapısının hızla genişlemesinin yarı iletken üretim kapasitesini absorbe etmesi ve bileşen fiyatlarını yukarı itmesi nedeniyle tüketici elektroniği üreticileri için giderek zorlaşan bir ortamın altını çiziyor.
Apple, mali dördüncü çeyreğinde bir önceki yılın 102,5 milyar dolarlık gelirine kıyasla yüzde 12 artışla 114,5 milyar dolar gelir bildirdi ve analistlerin yaklaşık 113,4 milyar dolarlık beklentisini aştı. Net kâr 27,47 milyar dolardan 30,71 milyar dolara yükselirken, hisse başına kazanç 1,85 dolardan 2,10 dolara çıktı ve 1,99 dolarlık tahminleri geride bıraktı.
iPhone gelirleri, premium modellere olan güçlü talep ve daha yüksek satış fiyatlarının desteğiyle yüzde 17,5 artarak yaklaşık 57,6 milyar dolara yükseldi. Mac gelirleri neredeyse yüzde 24 artarken, iPad satışları yüzde 10,4 azaldı; giyilebilir cihazlar, ev ürünleri ve aksesuarlardan elde edilen gelir ise yüzde 7,9 düştü. Apple'ın hizmetler işi rekor düzeyde 31,6 milyar dolar gelir üreterek yinelenen bir gelir kaynağı olarak önemini pekiştirdi.
Artan Bellek Maliyetleri Kâr Marjlarını Baskılıyor
Güçlü sonuçlara rağmen Apple, aralık çeyreği için analistlerin yaklaşık yüzde 46,3'lük beklentisinin ve eylül ayında kaydedilen yüzde 47,9'un altında, yüzde 45 ila yüzde 46 arasında bir brüt kâr marjı öngördü. Eylül ayı figürü ayrıca marjlara yaklaşık bir yüzde puanı ve hisse başına kazanca 0,05 dolar ekleyen tarife iadelerinden faydalanmıştı.
Mevcut bellek fiyatlandırma ortamı benzeri görülmemiş düzeyde ve maliyetler gelecek yıl da artmaya devam edebilir.
Eylül ayında Tim Cook'tan görevi devralan İcra Kurulu Başkanı John Ternus, mevcut bellek fiyatlandırma ortamını benzeri görülmemiş olarak nitelendirdi ve maliyetlerin gelecek yıl da artmaya devam edebileceği konusunda uyardı.
Apple, daha düşük fiyatlarla satın alınan envanter yoluyla kendini kısmen korumuş durumda, ancak bu stoklar kademeli olarak daha pahalı bileşenlerle değiştirilecek. Şirket, iPhone, Mac ve iPad serilerinin bazı bölümlerinde fiyatları şimdiden artırarak baskının bir kısmını dengelemeye yardımcı oldu. Bununla birlikte, tüketicilerin kalıcı yaşam maliyeti baskılarıyla karşı karşıya kalması nedeniyle daha fazla artış yapmak daha zor hale gelebilir.
Yapay Zeka Yatırımları ve Tedarik Zinciri Zorlukları
Bellek çipi talebindeki artış, yarı iletken üretiminde yapay zeka sunucularında kullanılan yüksek performanslı bileşenlere doğru daha geniş bir geçişi yansıtıyor. Teknoloji şirketleri veri merkezlerine yoğun bir şekilde yatırım yapıyor ve bu durum akıllı telefonları, kişisel bilgisayarları ve diğer tüketici cihazlarını da besleyen üretim kapasitesi rekabetini artırıyor.
Apple için sorun bileşen fiyatlarının ötesine uzanıyor. Yapay zeka destekli Siri'nin piyasaya sürülmesi bulut altyapısı giderlerini artıracak; muhasebe kuralları ise şirketin yapay zeka özellikli cihazlardan elde ettiği bazı gelirleri satış anında derhal tanıması yerine faydalı ömürleri boyunca tanımasını gerektiriyor.
Bu faktörlerin, Apple ürünlerine olan talep nispeten güçlü kalmaya devam etse bile kârlılığı baskılaması bekleniyor.
Tatil Çeyreği Görünümü ve 2027 Beklentileri
Apple, aralık çeyreğinde gelirlerinin yüzde 7 ile yüzde 10 arasında büyümesini bekliyor ve bu oran analistlerin yüzde 6,1'lik büyüme beklentisini aşıyor. Ancak hizmet gelirlerindeki büyümenin eylül ayındaki yüzde 9,8'e kıyasla yüzde 8 ila yüzde 9 aralığına yavaşlaması öngörülüyor.
Şirket ayrıca, güçlü ilk talep gören ancak temin edilmesi zor olmaya devam eden yeni katlanabilir iPhone Duo modelini etkileyen tedarik kısıtlamalarıyla da karşı karşıya.
Apple hisseleri salı günkü seans öncesi işlemlerde yaklaşık yüzde 4 düşerek 170 milyar dolardan fazla piyasa değerini risk altına soktu. Bu düşüş, operasyonel performanstan ziyade değerleme endişelerini yansıtıyor; Apple önümüzdeki 12 ay içindeki beklenen kazancının yaklaşık 35 katından işlem görüyor.
Apple, 2027 yılına güçlü tüketici talebi, yüksek nakit yaratma kapasitesi ve genişleyen bir hizmet sektörü ile giriyor, ancak marjlarını koruma yeteneği giderek artan bir şekilde yarı iletken fiyatlarına ve tedarik mevcudiyetine bağlı olacak. Daha yüksek ürün fiyatları gelir büyümesini sürdürebilir, ancak hanehalkı harcamaları zayıflarsa bu durum yükseltmeleri de caydırabilir.
Yatırımcılar için acil soru, Apple'ın fiyatlandırma gücünün, özellikle yapay zeka yatırım patlaması daha geniş elektronik tedarik zincirine giderek daha fazla baskı uygularken, artan maliyetleri talebe zarar vermeden dengelemeye devam edip edemeyeceğidir.
