Enflasyon Baskısı ve Seçim Sonuçları
Amerikalılar, geçen haftaki seçim sonuçlarının da açıkça gösterdiği üzere enflasyondan yorulmuş durumda. Ancak geçtiğimiz ay benzin, dizel ve jet yakıtı fiyatlarının gevşemesiyle birlikte bir nebze olsun rahatlama yaşanmış olabilir.
Salı günü Doğu Zaman Dilimi ile sabah 08:30'da açıklanması planlanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Bloomberg tarafından gerçekleştirilen ekonomist anketine göre aylık bazda yüzde 0,3'lük bir artışa işaret ediyor. Ekonomistler ayrıca, gıda veya enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyonun yüzde 0,2 oranında yükseldiğini öngörüyor.
Eylül ayında TÜFE raporu, fiyatların Ağustos ayına göre yüzde 0,6, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise yüzde 3,7 arttığını göstermişti. (Ekim verileri, ABD hükümetinin kapanması nedeniyle kurumun veri toplama sürecinin aksaması ve Ekim 2025 TÜFE raporunun tamamen atlanması zorunluluğu sebebiyle yıllık bazda bir karşılaştırma içermeyecek.)
Bazı rahatlama sinyallerine rağmen Ekim ayı verileri, tüketiciler üzerindeki fiyat baskılarını gözler önüne sermeye hazırlanıyor. Bu durum, Demokratların geçen hafta yapılan kongre ara seçimlerindeki ezici zaferlerinde büyük bir faktör olarak öne çıktı. NBC News'in sandık çıkış anketine katılan seçmenlerin yüzde 84'ü, yüksek fiyatların Başkan Donald Trump'ın politikalarının bir sonucu olduğuna inandıklarını belirtti. Ankete göre seçmenlerin yüzde 39'u ise sandık başında ekonomiyi en önemli sorunları olarak tanımladı.
Enerji Maliyetleri ve Ekonomik Etkileri
Söz konusu politikalar arasında, Amerika Birleşik Devletleri'ne ithal edilen ürünlerin maliyetini artıran küresel gümrük tarifelerinin yanı sıra İran'daki savaş da yer alıyor. Şubat ayında başlayan bu çatışma, normal benzin fiyatlarını yüzde 40 oranında artırdı. Dizel yakıt fiyatları ise yılın başındaki seviyelerin yüzde 70 üzerinde seyrediyor.
Restoklama işlemleri, Orta Doğu'daki mevcut çatışma azaldığında fiyatların altında bir taban oluşturacaktır. - Diane Swonk, KPMG Baş Ekonomisti
Bu durum, Amerika Birleşik Devletleri genelinde enflasyonu yukarı çekti. Ekonomistler, ticari yakıtlardaki bu artışın ekonomi genelinde hızla yayılabileceği konusunda uyarılarda bulunuyor. Dizel, dünya genelindeki mağaza raflarına market ürünleri gibi malları ulaştıran taşımacılık sektörü için temel bir girdi maliyetidir.
Amerikalıların ya erken oy kullandığı ya da Seçim Günü'nde sandık başına gitmeye hazırlandığı geçen ay benzin fiyatları düştü. 1 Ekim'de ulusal ortalama benzin fiyatı galon başına 4,41 dolardı. Ay sonunda ise bu rakam yüzde 5'ten fazla bir düşüşle 4,18 dolara geriledi.
Sonuç olarak Citigroup ekonomistleri, Salı günü açıklanacak verilerin 'istikrara kavuşan ve düşen uçak bilet fiyatları ile yüksek enerji maliyetlerinin mal fiyatlarına sınırlı yansımasını' göstereceğini öngördü. Ayrıca barınma enflasyonu ve hizmet fiyatlarının da bir miktar yavaşlama gösterebileceğini ifade ettiler.
Benzin fiyatları Kasım ayında da düşüş eğilimini sürdürerek Pazartesi günü 4 dolara geriledi; ancak bu seviye hala İran savaşından önceki dönemden önemli ölçüde daha yüksek.
Fed'in Faiz Politikası ve Teknoloji Sektöründe Enflasyon
Petrol fiyatlarındaki artış bir mola verse de bu durum uzun sürmeyebilir. İran savaşı boyunca, Uluslararası Enerji Ajansı üyesi ülkeler küresel piyasaya 400 milyon varil ham petrol ve dizel gibi ilgili ürünleri sürdü.
Yine de 4. çeyrek verilerinin detayları, enflasyon risklerini 2027'ye taşımak açısından önemli olacaktır. - Citi Ekonomistleri
Enflasyonun genel katılığı göz önüne alındığında, ekonomistler ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu yıl ikinci kez faiz artırımına gitme yolunda ilerleyeceğine inanıyor. Fed'in bir sonraki iki günlük faiz toplantısı, 10 Aralık'taki bir sonraki enflasyon verisinden hemen önce, 8-9 Aralık tarihlerinde gerçekleşecek.
Piyasalarda Aralık ayındaki bir faiz artışına ilişkin olasılıklar Pazartesi öğleden sonra itibarıyla yüzde 85 seviyesindeydi.
Citi ekonomistleri, 'Yine de 4. çeyrek verilerinin detayları, enflasyon risklerini 2027'ye taşımak açısından önemli olacaktır' değerlendirmesinde bulundu. Bank of America ekonomistleri de bu görüşe katılarak, raporun birkaç aylık yükselen enflasyonun ardından 'sonbahara daha serin bir başlangıç' olacağını tahmin etti.
Bu arada yapay zeka (AI) da ekonominin diğer bölümlerinde enflasyonu körüklüyor. Ağustos ayında JPMorgan, bellek maliyetlerinin 2024 sonundan 2026 sonuna kadar yüzde 400'den fazla artma yolunda olduğunu tahmin etmişti.
Teknoloji şirketleri, veri merkezlerine ve bu tesisleri dolduran ekipmanlara yüz milyarlarca dolar harcayarak bellek fiyatlarını yukarı çekiyor. Bu maliyetler tüketicilere yansıtılıyor. Apple dahil olmak üzere tüketici teknolojisi şirketleri, sonuç olarak fiyatlarını artırdı.
