Enflasyon Baskısı ve Fed'in Politika Arayışı
Yükselen tüketici fiyatları, ABD Merkez Bankası'nı (Fed) yeni bir faiz artışına doğru iterken, bu durum Başkan Donald Trump ile merkez bankası arasında giderek büyüyen bir çatışmaya zemin hazırlıyor. Trump, defalarca borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi çağrısında bulunmuştu. Beklentilerin üzerinde gelen son enflasyon raporunun ardından merkez bankası yetkilileri, Aralık ayındaki bir sonraki toplantılarında faiz oranlarını 25 veya 50 baz puan artırmayı değerlendiriyor.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Salı günü yaptığı açıklamada, tüketici fiyatlarının Ekim ayında yüzde 0,4 oranında arttığını bildirdi. Hükümetin kapanması nedeniyle Ekim ayı verileri tam olarak toplanamadığından önceki yılla karşılaştırmalar karmaşıklaşsa da, tahminler yıllık enflasyonun yaklaşık yüzde 4 seviyesinde olduğunu gösteriyor.
Çekirdek Enflasyonda Katılık Sürüyor
Temel enflasyon göstergeleri de yüksek kalmaya devam etti. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda, çekirdek tüketici fiyatları Ekim ayında yüzde 0,3 artış gösterdi. Bu artışla birlikte yıllık çekirdek enflasyon oranı, Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kalarak yüzde 2,8 seviyesine yükseldi.
Artan ulaşım maliyetleri, enerji fiyatları ve ithalat tarifeleri ekonomi genelinde enflasyonu körüklüyor. Artan yakıt ve motorin fiyatlarının etkileri kademeli olarak marketlere ve diğer tüketici pazarlarına ulaşırken, gümrük tarifeleri ithal ürünlerin maliyeti üzerindeki baskıyı artırıyor.
Fed Yetkililerinden Sıkılaşma Sinyalleri
Trump tarafından atanan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Salı günü Londra'da yaptığı açıklamada, aylık enflasyonun yüzde 0,3'ü aşması durumunda daha güçlü bir yanıtın gerekli olabileceğini belirtti.
50 baz puanlık bir artış gerekli olabilir çünkü geleneksel 25 baz puanlık bir ayarlama, piyasaları merkez bankasının enflasyonu kontrol etme konusundaki kararlılığına ikna etmeye yetmeyebilir.
Waller, 50 baz puanlık bir artışın gerekli olabileceğini, çünkü geleneksel 25 baz puanlık bir ayarlamanın piyasaları merkez bankasının enflasyonu kontrol etme konusundaki kararlılığına ikna etmeye yetmeyebileceğini ifade etti.
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan da daha fazla parasal sıkılaştırma çağrısında bulunarak, kurumun "en az" iki ilave 25 baz puanlık artış yapması gerektiğini belirtti. Logan, politika yapıcıların daha önce düşündüklerinden daha hızlı hareket etmeleri gerekebileceğine işaret etti.
Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid ise mevcut parasal koşulların yeterince kısıtlayıcı kalmadığından duyduğu endişeyi dile getirdi. Schmid, merkez bankasının mevcut politika duruşunu "oldukça gevşek" olarak tanımladı.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michelle Bowman da bir başka faiz artışına destek verdiğini belirterek, daha sıkı para politikasını savunan yetkililer arasına katıldı.
Piyasalarda Sert Tepki
Finansal piyasalar, enflasyon rakamlarına ve politika yapıcıların yorumlarına anında tepki verdi. Piyasalar, Aralık ayında 25 baz puanlık bir artış ihtimalini yüzde 100 olarak fiyatlarken, devlet tahvili getirileri yükseldi ve ABD borsaları düşüşe geçti.
İki yıllık Hazine tahvili getirisi 19 baz puan artarak, geçen yılın Nisan ayında Trump'ın 'Kurtuluş Günü' tarifelerinin açıklandığı dönemden bu yana en büyük günlük artışını kaydetti. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi ise 15 baz puan artışla yüzde 5,01 seviyesine ulaştı.
Enerji ve Tarifelerin Enflasyon Üzerindeki Etkisi
Enerji maliyetleri, enflasyon görünümü üzerinde önemli bir katkı sağlamaya devam ediyor. Petrol fiyatları Ekim ayı boyunca büyük ölçüde değişmedi, ancak benzin ve motorin fiyatlarındaki önceki artışlar ekonomi genelinde etkisini göstermeye devam etti.
Petrol fiyatları, Orta Doğu'dan gelen arzın savaş öncesi seviyelere yaklaşmasıyla daha sonra varil başına yaklaşık 92 dolara geriledi. Ancak ulaşım ve sigorta maliyetleri yüksek kalmaya devam ederken, benzin fiyatları galon başına 3,98 dolar ile bir yıl önceki seviyesinin yaklaşık yüzde 30 üzerinde seyretti. Motorin fiyatları ise yıllık bazda yüzde 65 daha yüksekti.
Orta Doğu ve Ukrayna'daki çatışmaların rafineri altyapısına verdiği zararlar, rafine yakıt fiyatlarının ham petrol fiyatları kadar hızlı düşmesini engelleyebilir.
Gümrük tarifeleri, enflasyonist baskının bir diğer kaynağını oluşturuyor. Hukuki zorluklar ve Trump yönetiminin tartışmalı ticaret önlemlerini geri getirme yönündeki tekrarlanan girişimleri, işletmeler ve ithalatçılar için belirsizlik yarattı.
Enflasyon rakamlarına göre, oyuncak fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 9 artarken, otomobil parçaları ve onarım maliyetleri Ekim ayında yüzde 0,6 yükseldi. Yapay zeka yatırımları da yarı iletkenlere ve elektriğe olan talebi artırarak bilgisayar, akıllı telefon ve diğer elektronik ürünlerin fiyatlarını etkiliyor.
Siyasi Gerilim ve Fed'in Geleceği
Enflasyon rakamları, Kongre'nin her iki kanadında da Demokratların çoğunluğu elde ettiği ara seçimlerin ardından Amerikan hane halkının karşılaştığı ekonomik baskıları artırıyor.
Trump, önemli ölçüde daha düşük faiz oranları beklentisiyle Fed'i yönetmesi için Kevin Warsh'ı seçmişti. Ancak merkez bankasının enflasyon endişeleri, başkanın arzuladığı indirimlerden ziyade ek artışlara işaret ediyor.
Trump daha önce eski Fed Başkanı Jerome Powell'ı, kurumun Washington'daki merkez binasındaki tadilat maliyetlerindeki aşırılıklar nedeniyle kovuşturma tehdidinde bulunarak yönetim kurulundan uzaklaştırmaya çalışmıştı. Ayrıca, konut kredisi dolandırıcılığı iddiaları nedeniyle Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma çabalarını da sürdürdü.
Fed liderliği üzerindeki anlaşmazlık, politika yapıcılar Aralık ayı toplantısına hazırlanırken ve enflasyonu merkez bankasının yüzde 2'lik hedefine yaklaştırmak için başka bir artışın yeterli olup olmayacağını değerlendirirken çözümsüz kalmaya devam ediyor.
