Piyasa Sürücüleri ve Tetikleyiciler
Makroekonomik cephede, ABD'de açıklanan yüksek enflasyon verileri, Fed'den gelen şahin yorumlar ve Aralık ayı için tamamen fiyatlanmış bir faiz artırımı beklentisi piyasaların ana gündemini oluşturdu. Hisse senetleri tarafında, enflasyonun faiz endişelerini yeniden canlandırmasıyla ABD borsaları düşüş yaşarken, Avrupa hisseleri düşen petrol fiyatlarıyla yükseldi; Asya teknoloji hisselerinde ise toparlanma gözlendi.
Volatilite tarafında, enflasyon verisi sonrası hisse senedi zımni volatilitesi gevşerken, Hazine tahvili volatilitesi keskin bir artış gösterdi. Dijital varlıklar tarafında kripto paralar yakın dönem diplerinde seyretmeye devam ederken, borsa yatırım fonlarından (ETF) çıkışlar sürdü ve kripto odaklı hisseler değer kaybetti. Emtia piyasalarında ise petrol ve altın son dönemdeki satışların ardından toparlanma eğilimine girdi, ABD'deki sıkılaşan mahsul tahminleri tahıl fiyatlarını yukarı taşıdı.
Sabit getirili menkul kıymetlerde, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller'ın açıklamaları ve yüksek TÜFE verisi sonrası ABD Hazine tahvili getirileri hızla yükseldi. Döviz piyasasında ise ABD doları, tahvil getirilerindeki artışla birlikte keskin bir geri dönüş yaptı; özellikle Dolar/Yen paritesindeki direnç seviyeleri yakından takip ediliyor.
Makroekonomik Görünüm ve Fed Beklentileri
ABD'de Ekim ayı TÜFE verisi, yüzde 0,3'lük beklentiye karşın aylık bazda yüzde 0,4 artış gösterdi. Çekirdek enflasyon ise yüzde 0,2'lik beklentiye karşın yüzde 0,3 artarak üst üste üçüncü ayda da yukarı yönlü bir sürpriz yaptı. Yıllık enflasyon oranları, geçen yılki hükümet kapanması nedeniyle Ekim 2025 verilerinin eksik olması sebebiyle yayınlanmadı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artışını desteklediğini ve 50 baz puanlık bir hamlenin de değerlendirilebileceğini ifade ederken, Dallas Fed Başkanı Logan en az iki faiz artışı daha yapılması çağrısında bulundu. Piyasalar şu anda Aralık ayındaki faiz artışını tamamen fiyatlamış durumda.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller, Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışını desteklediğini ve 50 baz puanlık bir hamlenin de değerlendirilebileceğini belirtti.
ABD Hazine tahvilleri, yatırımcıların Aralık ayı faiz artışını ve ardından gelecek yılın Haziran ayına kadar iki artışı daha tamamen fiyatlamasıyla 2 yıllık tahvil getirisinin hızla yükselmesi sonucu değer kaybetti. 10 yıllık tahvil getirisi kısa süreliğine yüzde 5 seviyesini aşarak, yakın zamanda hisse senedi piyasasındaki oynaklık nedeniyle tahvil pozisyonlarını artıran yatırımcıları ters köşe yaptı.
ABD'de küçük işletme iyimserliği Ekim ayında 97,8'e gerilerken, Japon imalatçıları için Reuters Tankan endeksi Kasım ayında 22'den 27'ye yükselerek Ağustos 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Hisse Senedi Piyasaları: Teknoloji Hisselerinde Baskı
ABD borsalarında S&P 500 yüzde 0,4, Nasdaq 100 yüzde 0,6 ve Dow Jones yüzde 0,3 değer kaybetti. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon ve şahin Fed yorumları faiz artışı beklentilerini güçlendirdi. Hazine tahvili getirilerinin yüzde 5'e yaklaşmasıyla teknoloji hisseleri baskı altına girdi; Nvidia şirket özelindeki endişelerle yüzde 5,5 düşerken, Microsoft yüzde 2,2 değer kaybetti. Broadcom yüzde 3,9 ve AMD yüzde 1,3 yükseliş kaydetti. Finans ve enerji sektörleri ise daha dirençli bir performans sergiledi.
Teknoloji hisseleri, Hazine tahvili getirilerinin yüzde 5'e yaklaşmasıyla baskı altına girdi.
Avrupa piyasalarında Stoxx 600 endeksi yüzde 0,3, Almanya'nın DAX endeksi yüzde 0,3 ve Fransa'nın CAC 40 endeksi yüzde 0,6 yükseldi. Düşen petrol fiyatları ve azalan jeopolitik gerilimler, Avrupa hisselerinin Wall Street'ten daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu. Bankacılık sektörü yüzde 1,7 ile yükselişe öncülük etti.
Asya piyasalarında ise Japonya'nın Nikkei 225 endeksi yüzde 1'in üzerinde, Güney Kore Kospi yüzde 2,4 ve Tayvan Taiex yüzde 3,6 yükseldi. Yarı iletken hisseleri, TSMC'nin Ekim ayında yıllık bazda yüzde 59,7 gelir artışı bildirmesiyle toparlanmaya öncülük etti.
Emtia ve Dijital Varlıklar
Petrol fiyatlarında Brent petrol, iki günlük düşüşün ardından varil başına 92,5 dolar seviyesinde işlem görüyor. WTI petrol yüzde 0,8 artışla 86,7 dolara yükseldi. Altın ise, yüksek gelen TÜFE verisi sonrası yüzde 2'ye yakın düşüşle 4.000 dolar seviyelerine geriledikten sonra 4.055 dolar seviyesine toparlandı. Tarım ürünlerinde ise ABD soya fasulyesi ve mısır vadeli işlemleri, USDA'nın beklentilerden daha sıkı arz tahminleri yayınlamasıyla çok aylı diplerden sert bir şekilde yükseldi.
Altın, beklentilerin üzerinde gelen ABD TÜFE raporunun ardından 4.000 dolar seviyelerine geriledikten sonra toparlanma gösterdi.
Dijital varlıklar tarafında, yüksek enflasyon verisi kripto paralardaki kaldıraçlı uzun pozisyonları tasfiye etti ve Bitcoin'i 11 haftanın en düşük seviyesine yaklaştırdı. Spot Bitcoin ETF'leri Salı günü yaklaşık 95 milyon dolar değerinde çıkış yaşadı.
