İstihdam Verisinin Ardından Hazine Tahvillerinde Dalgalanma
ABD Hazine tahvilleri, beklenenden güçlü gelen ABD istihdam artışının, tüccarları ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yetkililerin aralık ayındaki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını artıracağına dair bahislerini artırmaya yöneltmesinin ardından geriledi.
Cuma günü yaşanan düşüşler, vadeli işlemler genelinde getirileri yukarı taşıdı. Fed'in faiz patikasına uzun vadeli emsallerine kıyasla daha duyarlı olan iki yıllık tahvillerin getirileri, yedi baz puana kadar artışla yüzde 4,54 seviyesine çıktı. Ancak bu tepki hızla zayıfladı ve getiriler, ABD'nin ekim ayında 165 bin istihdam ekleyerek tahminleri geride bıraktığını gösteren verinin hemen öncesindeki seviyelerine yakın olarak bir ila altı baz puan yukarıda kaldı.
Piyasalarda Faiz Artırımı Fiyatlamaları ve Sıkılaşma Beklentileri
Tüccarlar, ABD merkez bankası tarafından daha fazla faiz artışı yapılacağı yönündeki beklentilerini korurken, gelecek ay çeyrek puanlık bir artış olasılığını yaklaşık yüzde 80 olarak fiyatladı. Tüm bu gelişmelerle birlikte piyasa, eylül 2027'ye kadar en az 40 baz puanlık ek sıkılaşma bekliyor.
Piyasa şu anda açık bir şekilde riskten kaçınma amaçlı güvenli liman arayışı ile direncini korumaya devam eden bir ekonomi arasında sıkışmış durumda.
Natixis North America ABD Faiz Stratejisi Başkanı John Briggs, piyasanın veriye verdiği nispeten ölçülü tepkinin «tüccarların hisse senetlerinin bunu nasıl karşılayacağı konusunda temkinli olduğunu» gösterdiğini belirtti. Briggs, «Piyasa şu anda açık bir şekilde riskten kaçınma amaçlı güvenli liman arayışı ile direncini korumaya devam eden bir ekonomi arasında sıkışmış durumda» değerlendirmesinde bulundu.
Siyasi Gelişmeler ve Hisse Senetlerinden Tahvillere Yöneliş
İstihdam raporuna girilirken Hazine tahvilleri, güvenli liman talebiyle tetiklenen bu haftteki dik kazançlarının bir kısmını silmişti. Salı günü gerçekleştirilen ABD ara seçimlerinde Demokratların Kongre'de çoğunluğu elde etmesi, yapay zeka altyapısına yönelik sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri artırmış ve büyük teknoloji şirketlerinin hisseleri gerilerken yatırımcılar tahvillere akın etmişti.
Bir ay önce başlayan hisse senetlerinden tahvillere geçiş eğilimi perşembe günü yoğunlaşarak iki yıllık tahvil getirisini yüzde 4,5'in altına, on yıllık tahvil getirisini ise eylül başından bu yana en düşük seviyeler olan yüzde 4,80 sınırına çekti. Cuma günü istihdam verisi açıklanmadan önce hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin nakit piyasası açılışında artışa işaret etmesiyle getiriler bu seviyelerden toparlandı.
Tarım Dışı İstihdam ve Ücret Artışındaki Son Durum
Geçen ay tarım dışı istihdam 165 bin artarak 65 binlik tahmin artışını geride bıraktı ve işsizlik oranı yüzde 4,1'e geriledi. Önceki aylara ait veriler yukarı yönlü revize edilirken, son bir yılda ücret artışı da yüzde 3,1'e yükseldi.
Bu istihdam tablosu, hareketleri güvenli liman alımıyla aşağı yönlü izlemek yerine temellere odaklanmaya geri dönersek, faizlerin yeniden yükselmesi için alan bırakıyor.
TD Securities ABD Faiz Stratejisti Molly Brooks, istihdam verisine ilişkin olarak, «Bu istihdam tablosu, hareketleri güvenli liman alımıyla aşağı yönlü izlemek yerine temellere odaklanmaya geri dönersek, faizlerin yeniden yükselmesi için alan bırakıyor» dedi. Brooks, «Risk piyasaları güçlü verileri, daha yüksek faiz beklentileriyle birlikte kötü haber olarak değerlendirmeye başlarsa, güvenli liman arayışı yeniden devreye girdiğinden bu durum faizlerdeki yukarı yönlü hareketi bir miktar zayıflatabilir» ifadelerini kullandı.
