Beklentilerin Altında Kalan Finansal Sonuçlar
Amazon hisseleri (AMZN), şirketin üçüncü çeyrek gelir ve kâr rakamlarının Wall Street beklentilerinin altında kalmasıyla Perşembe günü mesai sonrası işlemlerde sert bir düşüş yaşadı. Şirketin 220 milyar dolarlık sermaye harcama planı, yapay zeka genişlemesinin maliyetine ilişkin endişeleri yeniden alevlendirdi.
Hisseler, normal işlem saatlerinde %4,3 değer kaybettikten sonra mesai sonrası işlemlerde %4'ten fazla daha geriledi.
FactSet verilerine göre Amazon, çeyrek dönem için 201,9 milyar dolar gelir bildirdi. Bu rakam yıllık bazda %12'lik bir artışa işaret etse de, analistlerin 202,2 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı.
Net kâr, bir önceki yılın aynı dönemindeki 21,2 milyar dolar (hisse başına 1,95 dolar) seviyesinden 20,7 milyar dolara (hisse başına 1,89 dolar) geriledi. Analistler hisse başına 1,97 dolar kâr bekliyordu.
Bu sonuçlar, yatırımcıların büyük teknoloji şirketlerinin devasa yapay zeka altyapı yatırımlarından yeterli getiri sağlayıp sağlayamayacağını değerlendirmeye devam ettiği bir dönemde geldi.
AWS Büyümesi Beklentileri Aştı
Amazon Web Services (AWS), yıllık bazda %39 artışla 46 milyar dolara ulaşan geliriyle analistlerin 45,47 milyar dolarlık beklentisini aşarak parlak bir nokta olmaya devam etti.
Amazon'un AWS'ye yaptığı yatırımlar büyüme sağlıyor. - Andy Jassy, CEO
Bu büyüme oranı aynı zamanda Wall Street'in %37,8'lik tahminini de geride bıraktı.
CEO Andy Jassy, şirketin altyapı harcamalarını savunarak, Amazon'un AWS'ye yaptığı yatırımların büyüme sağladığını belirtti.
Jassy ayrıca şirketin 2027 ve 2028 yıllarında AWS gelir büyümesinin %40'ın üzerinde olmasını beklediğini ifade etti.
Sermaye Harcamaları ve Nakit Akışı Baskısı
Buna rağmen, şirketin harcama planları yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. Amazon, 2026 yılı için yaklaşık 220 milyar dolarlık sermaye harcaması öngörüsünü korudu; bu yatırımın büyük bir kısmı yapay zeka altyapısına ve veri merkezlerine yönlendirilecek.
Sermaye harcamaları üçüncü çeyrekte 75,9 milyar dolara ulaştı.
Bu harcamalar, bir önceki yılın aynı dönemindeki 14,8 milyar dolarlık nakit girişine kıyasla, son 12 ayda 42,4 milyar dolarlık bir nakit çıkışına katkıda bulundu.
Amazon'un artan yatırımı, yapay zeka hizmetlerine olan talep arttıkça bilgi işlem kapasitesini genişletmek için gereken kaynakları yansıtıyor. Ancak, bunun nakit akışı üzerinde yarattığı baskı, şirketin uzun vadeli getirilerini değerlendiren yatırımcılar için temel bir husus haline geldi.
Perakende Satışlar ve Gelecek Beklentileri
Amazon'un Kuzey Amerika satışları yıllık bazda %6 artışla 112,9 milyar dolara yükseldi ancak 113,2 milyar dolarlık analist tahminini kaçırdı. Çevrimiçi mağaza işletmesinden elde edilen gelir ise %2 artışla yaklaşık 68,5 milyar dolara ulaştı.
Şirket, birçok büyük ülkede ikinci çeyreğe kaydırılan Prime Day zamanlamasının üçüncü çeyrek gelir büyümesini etkilediğini belirtti.
Reklam geliri büyümesi de kısmen alışveriş etkinliğindeki değişim nedeniyle %12'ye yavaşladı. Amazon, reklam büyümesinin dördüncü çeyrekte tekrar yükselişe geçmesini bekliyor.
Net kâr, önceki yılla yapılan karşılaştırmadan da etkilendi. Amazon, 2025'in üçüncü çeyrek kârının, yapay zeka şirketi Anthropic'teki yatırımından elde edilen 9,5 milyar dolarlık vergi öncesi kazancı içerdiğini belirtti.
Dördüncü çeyrek için Amazon, %12 ila %16 arasında bir büyümeyi temsil eden 240 milyar dolar ile 247 milyar dolar arasında gelir öngördü. Bu rehberlik, kur dalgalanmalarından kaynaklanması beklenen bazı olumsuz etkileri de içeriyor. Şirket ayrıca 28,5 milyar dolar ile 33,5 milyar dolar arasında faaliyet kârı tahmin etti.
Yapay Zeka Yatırımları ve Gelecek Riskleri
Amazon 2027 için sermaye harcaması rehberliği sağlamamış olsa da, Evercore ISI analistleri harcamaların gelecek yıl 320 milyar dolara ulaşabileceğini ve 57 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı görülebileceğini tahmin ediyor.
Bu görünüm, AWS daha hızlı büyüme sağlasa bile yapay zeka altyapısı yarışının finansal taleplerini vurguluyor.
Amazon'un harcama stratejisi, veri merkezi genişlemesine ve bunu desteklemek için gereken kaynaklara yönelik daha geniş çaplı incelemelerin ortasında geliyor.
Şirket, veri merkezlerine ev sahipliği yapan topluluklara beş yıl içinde 1 milyar dolardan fazla bağış yapma sözü verdi.
Yatırımcılar için temel soru, Amazon yapay zeka altyapısına yoğun bir şekilde yatırım yapmaya devam ederken, güçlü bulut büyümesinin sürdürülebilir nakit üretimine dönüşüp dönüşemeyeceğidir.
