John Ternus'un İlk Bilanço Sınavı ve Kâr Marjı Beklentisi
John Ternus'un Apple CEO'su olarak gerçekleştirdiği ilk bilanço açıklaması, şirketin yatırımcılar tarafından yakından izlenen en kritik metriklerinden biri olan brüt kâr marjı tahminlerinin paylaşılmasına kadar oldukça olumlu ilerliyordu.
Bu, esas olarak daha yüksek bellek maliyetlerinin etkisini ve Siri yapay zekasının geliştirilmesiyle ilgili bazı maliyetleri içeriyor.
Apple pazartesi günü, şirketin çekirdek iPhone birimi dahil olmak üzere beklentilerin üzerinde kazanç ve gelir bildirdi ve hatta mevcut dönem için tahminleri aşan satış öngörülerinde bulundu. Ancak Ternus, bilanço konferans görüşmesini analistlerin sorularına açmadan hemen önce, CFO Kevan Parekh sahneye çıkarak ilk gerçek kötü haberi duyurdu.
Aralık Çeyreği Marj Tahminleri ve Küresel Bellek Krizi
Parekh, tatil sezonunu da kapsayan Aralık çeyreği için Apple'ın brüt kâr marjının %45 ile %46 arasında gerçekleşeceğini, bunun da LSEG'e göre %46,3'lük ortalama analist tahmininin gerisinde kaldığını belirtti.
Şu anda bellek fiyatlandırmasında gördüğümüz şey benzeri görülmemiş bir durum.
Bu gelişmenin ardından Apple hisseleri, pazartesi günkü normal seanstaki %2'ye yakın düşüşün yanı sıra mesai sonrası işlemlerde de yaklaşık %3 oranında geriledi.
Bu durum, küresel bellek kıtlığından kaynaklanan fırlayan maliyetlerin bir kısmını sırtlayan Apple için devam eden bir trendin parçasını oluşturuyor. Mali yılın ilk çeyreğindeki bir marj düşüşü, haziran dönemindeki %50,1'lik ve 1 yüzde puanlık gümrük vergisi iadesiyle desteklenen eylül çeyreğindeki %47,9'luk brüt kâr marjlarının ardından Apple için üst üste üçüncü düşüş olacak.
Tahmin edilen aralığın orta noktasında, bu oran 2023 mali yılının dördüncü çeyreğinden bu yana Apple'ın kaydettiği en düşük brüt kâr marjı seviyesi olacak.
Yapay Zeka Talebi ve Tedarik Zinciri Baskıları
1 Eylül'de koltuğu Tim Cook'tan devralan Ternus, halefinin son aylarını üzerinde çalışarak geçirdiği bir sorunla boğuşuyor. Cook, haziran ayında The Wall Street Journal'a yaptığı açıklamada bellek durumunun 'yüzyıllık bir sel felaketi' olduğunu söylemişti. Apple bunun ardından Mac'ler, iPad'ler ve aksesuarlarda genel çapta fiyat artışlarına gitmişti.
Daha önce de söylediğimiz gibi, tedarik zincirinde normalden daha az esneklik görüyoruz.
Eylül ayında Apple, iPhone fiyatlarını 100 dolar artırdı ve Ternus bu hamleyi şirketin 'istemeye istemeye' yaptığını ifade etti.
Dünyanın dört bir yanındaki bilgisayar ve akıllı telefon üreticileri sıkıntı çekiyor. Cuma günü Intel, yumuşayan kişisel bilgisayar (PC) pazarına bağlı zayıf beklentiler nedeniyle 1970'lerden bu yana borsadaki en kötü gününü yaşadı. Bütün bunların arkasında doymak bilmeyen yapay zeka talebi yatıyor.
Nvidia gibi yapay zeka sunucu devleri ve bulut bilişim devleri (hyperscalers), bulabildikleri tüm RAM'leri topluyor ve bunun için yüksek bir prim ödemeye razı oluyorlar; bu da akıllı telefon ve tablet üreten şirketlere çok az tedarik kalmasına neden oluyor.
Tedarik Taahhütleri ve Pazar Payı Kazanımları
Devasa büyüklüğüne ve küresel nüfuzuna rağmen Apple, tatil çeyreğinde öncelikle bellek kaynaklı olarak iPhone ve Mac tedarik kısıtlamaları beklediğini bildirdi.
IDC'ye göre, hem çeyrek hem de tüm mali yıl için küresel bazda pazar payı kazandık. Ve bir mali yılda bu defa sattığımızdan daha fazla Mac'i hiçbir zaman satmamıştık; bu, bu inanılmaz ürünlerin gerçekten dikkat çekici bir kanıtıdır.
Görüşme sırasında CEO Ternus, bileşenlerle ilgili soruları yanıtlamak üzere üst düzey yöneticilerini sahneye çıkardı. Operasyon Direktörü (COO) Sabih Khan, Steve Jobs'un CEO olduğu dönemde, 2010 yılında Cook'tan bu yana bilanço görüşmesine katılan ilk Apple COO'su oldu.
Buna yanıt olarak Apple'ın tedariki güvence altına almak amacıyla satın alma taahhütlerini dramatik bir şekilde artırdığını belirten Khan, bu taahhütlerin haziran çeyreğinden eylül dönemine kadar 33 milyar dolar arttığını kaydetti; ancak Apple'ın bellek üreticileriyle 'uzun vadeli anlaşmalar' imzalayıp imzalamadığına dair soruları yanıtlamaktan kaçındı.
Khan, 'Tedariki iyileştirmek için her zaman çok çalışıyoruz' dedi.
Son marj düşüşüne rağmen Apple'ın brüt kâr marjları, bu rakamın öngörülebilir şekilde %38 ila %39 arasında geldiği Cook döneminin ilk yıllarındaki seviyelerinin hâlâ oldukça üzerinde seyrediyor. Apple'ın kârlı hizmetler işi büyüdükçe brüt kâr marjı genişlemiş, 2021'de %40'a ulaşmış ve buradan itibaren büyümesini sürdürmüştü.
