S&P 500 Endeksi: İlk Tepkinin Adresi
ABD ara seçimleri bu Salı günü sona eriyor ve bir sonraki işlem gününden itibaren Wall Street somut bir sonucu fiyatlamak zorunda kalacak. Yatırımcılar için yeni bir aşama başlıyor: Dikkatler seçim atmosferinden, piyasaların yönünü koruyabilecek veya değiştirebilecek değişkenlere kayıyor.
S&P 500 endeksindeki ilk tepki, en görünür sinyal olacaktır. Bunun ardından yatırımcıların tahvilleri, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz beklentilerini, istihdam ve enflasyon verilerini ve son olarak şirket bilançolarını yakından izlemeleri gerekecek.
Yatırımcılar için asıl zorluk, Wall Street'teki hareketin ne kadarının seçim sonuçlarından, ne kadarının ise piyasayı halihazırda şekillendiren faktörlerden kaynaklandığını belirlemek olacak.
S&P 500, Wall Street'in tepkisini ölçmek için ilk kıyaslama noktasıdır. 500 büyük ABD şirketinin performansını takip eden bu endeks, ABD borsasının ana göstergelerinden biridir.
Seçimden sonraki ilk işlem seansı, fiyatların sonuca nasıl uyum sağladığını gösterecek. Güçlü bir tepki, sonucun piyasayı şaşırttığına veya yatırımcıların zaten fiyatladığı bir beklentiyi değiştirdiğine işaret edebilir.
LPL Financial tarafından yapılan hesaplamalara göre, 1970'ten bu yana S&P 500, ara seçimlerden sonraki altı ay içinde ortalama yüzde 14,1 oranında getiri sağladı; bu, sonucu bağlamına oturtmaya yardımcı olan tarihsel bir referanstır.
Tahvil Getirileri ve Fed Etkisi
S&P 500'den sonra, ABD ekonomisindeki faiz oranları için önemli bir kıyaslama olan 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisini izlemekte fayda var. Getiriler, yatırımcıların hisse senetlerini nasıl değerlediğini de etkiliyor; bu yüzden hisse senetleri ve tahvillere birlikte bakmak en doğrusudur.
Eğer S&P 500 yükselirken 10 yıllık Hazine tahvili getirisi düşerse, piyasa daha elverişli finansal koşulları fiyatlıyor olabilir. Eğer hisse senetleri yükselirken getiriler de artıyorsa, açıklama başka bir yerde yatıyor olabilir: Daha güçlü büyüme beklentileri, daha iyi şirket kârlılıkları veya siyasi sonucun olumlu okunması.
Tahvil getirileri ayrıca enflasyon, büyüme, hükümet harcamaları ve bütçe açığına ilişkin beklentileri de yansıtabilir.
ABD Merkez Bankası (Fed), 28 Ekim toplantısının ardından federal fonlama faizini yüzde 3,75 ile yüzde 4 aralığında tutarak seçimlere gidiyor. Merkez Bankası o dönemde ekonomik aktivitenin sağlam bir hızla genişlemeye devam ettiğini ve enflasyonun yüksek seyrettiğini belirtmişti.
Seçim sonucu, Fed'in bir sonraki hamlelerine ilişkin beklentileri de değiştirebilir. Faiz oranları hisse senetleri için kilit bir değişkendir: Daha uzun süre yüksek kalan faizler, özellikle büyüme odaklı şirketlerin değerlemeleri üzerinde baskı oluştururken, düşük faiz ortamı onları destekleyebilir.
Ekonomik Veriler: İstihdam ve Enflasyon
Ekonomik takvim, seçimden sadece üç gün sonra önemli bir veri akışına sahne olacak. 6 Kasım Cuma günü, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Ekim ayı ABD istihdam raporunu yayınlayacak. Rapor; iş yaratma, işsizlik oranı ve ücret eğilimlerini içerecek.
Bu veriler Wall Street'i hareketlendirebilir çünkü ekonominin gücünü ölçmeye yardımcı oluyor ve aynı zamanda Fed faiz beklentilerini etkiliyor. Mevcut son rapor, Eylül ayında 29 bin kişilik istihdam artışı ve yüzde 4,2'lik bir işsizlik oranı göstermişti.
Yatırımcılar için rapor özellikle ilginç olacak çünkü piyasa henüz seçim sonuçlarını sindirirken açıklanacak. Odak noktası üç rakam üzerinde olacak: İstihdam, işsizlik ve ücretler. Ayrıca bunların piyasa tahminleriyle nasıl karşılaştırıldığı da önemli olacak.
Bir sonraki büyük veri ise 10 Kasım Salı günü açıklanacak olan Ekim ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) olacak. Son okuma, Eylül ayında yıllık bazda yüzde 3,7 enflasyon ve yüzde 2,6 çekirdek enflasyon göstermişti.
Wall Street için bu raporun somut bir etkisi olacak: Fed faiz beklentilerinin yatırımcıların öngördüğü yolda kalıp kalmayacağını belirlemeye yardımcı olacak. Ayrıca gıda, enerji, konut ve diğer bileşenlerdeki eğilimler, enflasyonun ne kadar kalıcı olduğuna dair farklı ipuçları sunabilir.
Şirket Bilançoları ve Teknoloji Sektörü
Seçim sonucunun sindirilmesiyle birlikte piyasa temel bir soruya geri dönüyor: Şirketler ne kadar kazanıyor ve önümüzdeki aylarda ne kadar kazanmayı bekliyorlar? Kazanç raporları; gelirleri, kâr marjlarını, hisse başına kârı ve her şirketin görünümünü takip eder. Yatırımcılar için bu rakamlar, hisse senedi fiyatlarının iş sonuçlarıyla desteklenip desteklenmediğini göstermeye yardımcı olur.
Bu durum özellikle büyük teknoloji şirketleri arasında önemlidir. 2026 yılı boyunca odak noktasının büyük bir kısmı yapay zekaya yapılan devasa yatırımlardı. Şimdi piyasa, bu harcamaların ne kadarının daha yüksek gelire, üretkenliğe ve kâra dönüşebileceğine dair işaretler arıyor.
Nasdaq endeksi, teknoloji ve büyüme hisseleri hakkında özel bir okuma sunar. Bu şirketler genellikle faiz hareketlerine karşı özellikle hassastır çünkü değerlemelerinin önemli bir kısmı önümüzdeki birkaç yıl içinde beklenen kazançlara bağlıdır.
Bu nedenle, seçimden sonra Nasdaq, S&P 500'den çok farklı hareket ederse, yatırımcıların tahvil getirileri ve kazanç beklentileri ile aynı anda neler olduğuna bakmaları gerekecektir. Yapay zeka ile bağlantılı şirketler için yatırımcıların sonuçları ve yatırım planlarını da takip etmeleri gerekecek.
Nasdaq'taki bir düşüşün çok farklı nedenleri olabilir: Yüksek faiz oranlarından teknoloji kazançlarına ilişkin beklentilerin yeniden değerlendirilmesine kadar. Anahtar, piyasa hakkında bir sonuca varmadan önce bu açıklamayı bulmaktır.
Piyasa Genişliği ve Volatilite
Russell 2000 endeksi başka bir soruyu yanıtlamaya yardımcı olabilir. Bu endeks, daha küçük ABD şirketlerini takip eder ve S&P 500'de önemli ağırlığa sahip büyük şirketler grubunun dışında neler olduğunu görmeyi mümkün kılar.
Ara seçimler siyasi belirsizliğin bir kısmını ortadan kaldırıyor. Buradan hareketle Wall Street, faiz oranlarının, ekonominin ve şirket kârlılıklarının hisse senedi fiyatları üzerinde ne kadar ağırlığı olduğunu yeniden gösterecek.
İki endeksi karşılaştırmak, hareketin farklı hisse senedi gruplarına yayıldığını mı yoksa en büyük şirketlerde mi yoğunlaştığını gösterir. Piyasa genişliği başka bir ipucu sunar. Eğer birçok hisse senedi S&P 500 ile birlikte yükselirse, ilerleme geniştir. Eğer endeks yükselirken önemli sayıda şirket geride kalıyorsa, hareket daha dar bir temele sahiptir.
VIX endeksi, S&P 500'deki beklenen oynaklığı ölçer ve yatırımcılar arasındaki gerilim seviyesini takip etmek için bir referans görevi görür. Seçimden sonra VIX'teki bir düşüş, hisse senetlerindeki istikrarla birlikte, kısa vadeli belirsizliğin bir kısmının piyasanın gerisinde kaldığını gösterebilir.
Eğer VIX yükselirse, yatırımcıların artan gerginliğin arkasındaki faktörü aramaları gerekecektir. Bu; faiz oranları, ekonomik veriler, şirket sonuçları veya başka bir olay olabilir.
Ara seçimlerden sonra Wall Street'i takip etmek dört seviyede organize edilebilir: Birincisi hisse senetleri ve tahviller, ikincisi Fed, üçüncüsü ekonomik veriler ve dördüncüsü şirketler. Ardından Nasdaq, Russell 2000, piyasa genişliği, VIX, dolar, petrol ve sektörler gibi ek sinyaller gelir.
Seçimden sonraki gün ilk sinyal S&P 500'de olacaktır. Ardından yatırımcıların tahvillerin ve faiz beklentilerinin ne yaptığına bakmaları gerekecek. Takip eden günlerde ABD istihdam ve enflasyon verileri, Fed'e bakışın değişip değişmediğini gösterecek. Daha sonra şirket kazançları ve tahminleri, hisse senedi fiyatlarının sonuçlarla desteklenip desteklenmediğini ortaya koyacaktır.
