Avrupa Merkez Bankası Faizleri %2.5'te Sabit Tuttu
Avrupa Merkez Bankası, euro bölgesindeki enflasyonun üç yılın en yüksek seviyesine tırmanmasına rağmen perşembe günü faiz oranlarını sabit tutma yönünde oy kullandı ve piyasa beklentilerini karşıladı.
Bu karar, eylül ayındaki 25 baz puanlık artışın ardından merkez bankasının temel oranı olan mevduat kolaylığı oranını %2.5'te tutuyor.
Yönetim Konseyi'nden Enflasyon ve Büyüme Değerlendirmesi
Kurumun Yönetim Konseyi tarafından yayımlanan açıklamada, artan enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü riskler, büyüme üzerinde ise aşağı yönlü riskler oluşturduğu, ancak temel enflasyon ve ücretlerin şu ana kadar genel olarak istikrarlı seyrettiği ifade edildi.
At this point in time we are not seeing second round effects in addition to what is already included in the projections released in September. — Christine Lagarde, ECB Başkanı
ECB Başkanı Christine Lagarde, CNBC'den Annette Weisbach'a düzenlediği basın toplantısında, 'Şu aşamada, eylül ayında yayımlanan projeksiyonlarda yer alanların ötesinde ikinci tur etkiler görmüyoruz' dedi.
Artan Enerji Maliyetleri ve Finansman Giderleri
Lagarde, ECB'nin son toplantısından bu yana yaşanan temel gelişmeleri; petrol, benzin, yakıt, gaz ve rafineri marjları genelindeki daha yüksek enerji maliyetleri ile ortalama 10 yıllık devlet tahvili getirisinin yaklaşık 35 baz puan artmasıyla birlikte uzun vadeli finansman maliyetlerindeki keskin yükseliş olarak tanımladı.
If you combine these two factors — actually, the Governing Council debated whether a hike was appropriate — but on the basis of the uncertainty that accumulates and that rises as well, on the basis of underlying inflation that has broadly remained unchanged, the Governing Council unanimously decided that we were well positioned enough at this stage to hold and that a measured approach at this point in time remained appropriate. — Christine Lagarde, ECB Başkanı
Lagarde, 'Bu iki faktörü birleştirdiğinizde —aslında Yönetim Konseyi bir artışın uygun olup olmadığını tartışıktı— ancak biriken ve aynı zamanda artan belirsizlik temelinde ve genel olarak değişmeden kalan temel enflasyon temelinde, Yönetim Konseyi oy birliğiyle bu aşamada durmak için yeterince iyi konumlandığımıza ve bu noktada ölçülü bir yaklaşımın uygun kalmaya devam ettiğine karar verdi' diye konuştu.
Piyasa Beklentileri ve Enflasyon Verileri
LSEG verilerine göre, duyurunun ardından para piyasaları aralık ayında faiz artırımı olasılığını yaklaşık %67 olarak fiyatlıyordu.
Euro bölgesinde manşet enflasyon geçen ay %3.8'e ulaşarak Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. Orta Doğu'daki devam eden türbülansın ortasında enerji fiyatı enflasyonu %18.8'e ulaştı.
Ekonomik Görünüm ve Yapay Zeka Yatırımları
Şubat ayında ABD-İsrail'in İran ile savaşının patlak vermesinin ardından enerji fiyatı baskılarındaki yeniden canlanma, ECB'yi 2023'ten bu yana ilk kez haziran ayında faiz artırmaya yöneltmişti.
Yönetim Konseyi perşembe günü yaptığı açıklamada, Orta Doğu çatışmasının başlangıcından bu yana hizmet sektöründeki toparlanmayla birlikte euro bölgesi ekonomisinin yılın üçüncü çeyreğinde büyümeye devam ettiğini belirtti.
İmalat, dijital hizmetler ve ihracat yapay zeka ile ilgili yatırımlarla desteklenirken, altyapı ve savunma alanındaki devlet harcamaları iş faaliyetlerini destekliyor. Bununla birlikte, artan finansman maliyetleri büyümeye ağırlık yaparken enerji fiyatı baskılarının tüketici güvenini zedelemesi muhtemel görünüyor.
Küresel Borçlanma Maliyetleri ve Tahvil Piyasası
Lagarde basın toplantısında, ECB'nin artan Fransa borçlanma maliyetlerini ve bazı piyasa gözlemcilerini ürküten artan parçalanmayı yakından izlemeye devam edeceğini söyledi.
Lagarde, eğrinin uzun ucundaki borçlanma maliyetlerinin dünyanın dört bir yanında önemli ölçüde arttığına dikkat çekerek bunu enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin beklentilerin yanı sıra, daha fazla uzun vadeli tahvil ihraç ederek rekabeti artıran 'bazı büyük teknoloji devlerinin (hyperscalers) borç ihracına' bağladı.
Analistlerin Değerlendirmeleri ve Aralık Ayı Beklentisi
Deutsche Bank'ın baş Avrupa ekonomisti Mark Wall, perşembe günü yayımladığı bir notta, 'ECB para politikasının izleyeceği yolu tahmin etmek daha da zorlaşıyor' dedi.
Wall, 'Sorulardan biri, halihazırda gerçekleştirilen iki faiz artırımı ve eylül ayından bu yana finansal koşullardaki sıkılaşmanın, enerji enflasyonu riskindeki daha fazla artışa karşı koymak için yeterli olup olmadığıdır? Muhtemelen değil' ifadelerini kullandı.
Wall, diğer temel sorunun ise Lagarde'ın perşembe günü erken saatlerde açıkladığı ECB başkanlığından yaklaşan ayrılışının gelecekteki karar alma süreçlerini etkileyip etkilemeyeceği olduğunu belirtti.
Wall, 'Kurumun kişiden daha büyük olduğuna inanıyoruz ancak belirsizlik var. Lagarde hala başkanlık görevindeyken aralık ayında %2.75'e bir faiz artırımı daha bekliyoruz ve bu muhtemelen sıkılaştırma döngüsünün sonu olacaktır' değerlendirmesinde bulundu.
Şahin Duruş Sürüyor
UBS Global Wealth Management'ın baş euro bölgesi ve İngiltere ekonomisti Dean Turner, perşembe günkü kararın 'sıkılaştırma döngüsünün sonundan ziyade şahin bir duraklama olarak görülmesi gerektiğini' söyledi.
Turner, e-posta yoluyla yaptığı yorumda, Fransa'nın mali zorluğunun 'daha geniş çaplı bir finansal stresin yokluğunda' para politikasının yönünü değiştirmesinin beklenmediğini ifade etti.
Turner, 'ECB'nin odak noktası, bugünün enerji kaynaklı enflasyonunun daha kalıcı bir soruna dönüşmemesini sağlamak üzerinde kalmaya devam ediyor' dedi.
