Kripto Varlıklar ve Hisse Değerlemesi Arasındaki Uçurum
Bit Digital, üçüncü çeyrekte 28,5 milyon dolar kâr elde ederek kârlılığa geri döndü. Ancak şirketin hisseleri Çarşamba günü 0,79 dolardan kapanarak, 439 milyon dolarlık Ethereum (ETH) varlığına rağmen piyasa değerini 290 milyon doların altında tuttu.
Yaklaşık 360 milyon adet hisse senedi üzerinden hesaplandığında, her bir hisse sadece sahip olunan Ethereum varlıklarından 1,22 dolarlık bir paya sahip. Buna rağmen, Yahoo Finance verilerine göre hisseler Perşembe günkü açılış öncesinde yüzde 6 oranında daha değer kaybetti.
Finansal Performans ve Varlık Yapısı
New York merkezli şirketin kârının 16,3 milyon dolarlık kısmı, kripto değer dalgalanmaları ve tek seferlik kalemlerden oluştu. Şirketin gelirleri ise yüzde 11 oranında düşüşle 27,1 milyon dolara geriledi.
Bit Digital ayrıca, 30 Eylül itibarıyla 487 milyon dolar değer biçilen ve Nasdaq'ta işlem gören yapay zeka veri merkezi firması WhiteFiber'ın yüzde 59,7'sine sahip. Ancak StockAnalysis verilerine göre, WhiteFiber hisseleri Ekim ayı sonlarında 10 dolar seviyelerinde işlem gördü; bu rakam çeyrek sonunda kaydedilen 18,01 dolarlık değerin oldukça altında.
Şirketin elindeki Ethereum varlıklarının tamamı da serbest değil. Bit Digital, 73.683 adet Ethereum'u, staking getirisi sağlayan LsETH token'ı ile takas etti. Şirket, bu varlığın 64.000 adetlik kısmını kredi teminatı olarak rehin vermiş durumda.
Borç Yükü ve Analist Beklentileri
BeInCrypto, Ekim 2025'te yayınladığı bir raporda, net varlık değerindeki derin iskontoların, kripto hazinesine sahip firmaları kaldıraç kullanmaya zorladığı konusunda uyarıda bulunmuştu. Bit Digital'in ayrıca 150 milyon dolarlık dönüştürülebilir borç senedi yükümlülüğü bulunuyor.
Wall Street analistleri Nisan ayında daha iyimser bir tablo çiziyordu. MarketBeat verilerine göre, HC Wainwright 7 dolarlık, B. Riley ise 5 dolarlık bir hedef fiyat belirlemişti. Ancak o tarihten bu yana güncel bir hedef fiyat listelenmedi.
Hisse Geri Alım Planı ve Gelecek Beklentileri
CEO Sam Tabar, hisse geri alımı fikrini bizzat gündeme getirdi. Tabar, konuya ilişkin yaptığı açıklamada, net varlık değerine göre süregelen iskontonun, geri alımları ciddi şekilde değerlendirilmesi gereken bir seçenek haline getirdiğini, ancak hissedarlar için faydanın hem ödenen fiyata hem de bu geri alımların nasıl finanse edileceğine bağlı olduğunu belirtti.
Net varlık değerimize göre süregelen iskonto, geri alımları ciddi şekilde değerlendirilmesi gereken bir seçenek haline getiriyor, ancak hissedarlar için fayda hem ödediğimiz fiyata hem de bunları nasıl finanse ettiğimize bağlıdır. - Sam Tabar, CEO
Geri alım için hissedarların onayı gerekiyor. Finansman sağlamak, Ethereum satışı anlamına gelebilir ki Tabar, bunun staking gelirlerini azaltacağını ifade etti. Şirket, geçtiğimiz çeyrekte 1.625 adet Ethereum sattı ve hiç alım yapmadı.
FG Nexus, hisselerinin dört ay içinde yüzde 94 değer kaybetmesinin ardından 2025 yılında geri alımlar için Ethereum satışı gerçekleştirmişti.
Nasdaq Kotasyon Kuralları ve Riskler
Hisseler ilk olarak 16 Ekim'de 1 doların altında kapandı. Nasdaq, şirketleri 30 iş günü boyunca 1 doların altında kalmaları durumunda uyarıyor ve ardından toparlanmaları için 180 günlük bir süre tanıyor.
Bit Digital bu durumla daha önce de karşılaştı. Şirket, Ocak 2023'te benzer bir bildirim almış ve üç hafta içinde bu durumu düzeltmişti.
Bu kez şirket, geri alım konusunu ne zaman oylamaya sunacağını veya sunup sunmayacağını henüz açıklamadı.
