Nasdaq 100 Endeksinde Yapay Zeka Kaynaklı Baskı
Nasdaq 100, yatırımcıların devasa yapay zeka yatırımlarından elde edilecek getirileri sorgulamasıyla birlikte ekim ayında potansiyel olarak 2 trilyon dolarlık bir piyasa değeri düşüşüyle karşı karşıya bulunuyor.
Yatırımcılar artık bu yatırımların artan maliyetleri haklı çıkaracak kadar gelir üretip üretemeyeceğini sorguluyor.
Artan altyapı maliyetleri, yükselen borçlanma oranları ve bazı teknoloji şirketlerinden gelen beklentilerin altındaki sonuçlar, büyük teknoloji hisseleri üzerindeki baskıyı artırdı. Bununla birlikte, güçlü bulut ve yapay zeka talebi hâlâ büyüme fırsatları sunmaya devam ediyor.
Nasdaq 100 endeksi ekim ayı boyunca %5,8'den fazla gerilerken, son çeyrek bilançoları piyasadaki belirsizliği daha da artırdı. Meta Platforms, Alphabet ve Amazon; veri merkezleri inşa etmek ve yapay zeka altyapılarını genişletmek amacıyla girdikleri rekabet ortamında harcama tahminlerini yükseltti.
Yatırımcılar artık bu yatırımların, artan maliyetleri haklı çıkaracak düzeyde yeterli gelir üretip üretemeyeceğini sorguluyor.
Alphabet ve Meta'da Bilanço Şoku ve Fon Arayışı
Alphabet, zayıf arama reklamcılığı sonuçları ve nakit harcamalarındaki keskin artışı bildirmesinin ardından tarihindeki en büyük tek günlük yüzdesel düşüşü yaşadı.
Alphabet, zayıf arama reklamcılığı sonuçları ve nakit harcamalarındaki keskin artışın ardından rekor düzeyde bir günlük düşüş yaşadı.
Meta da rekor düzeyde 97,5 milyar dolarlık bir fon toplama girişimi planladığını duyurmasının ardından dikkatleri üzerine çekti. Bu hamle, hissedar seyreltilmesi ve teknoloji şirketlerinin yapay zeka hedeflerini desteklemek için dış finansmana daha fazla bağımlı olup olmayacağı konusunda endişeleri beraberinde getirdi.
Buna karşın, her büyük teknoloji şirketi aynı piyasa tepkisiyle karşılaşmadı. Microsoft ve SpaceX, yapay zeka yatırımlarının ticari getiri üretmeye başladığını gösteren sonuçlar sundu.
Borçlanma Piyasaları ve Artan Altyapı Maliyetleri
Yapay zeka altyapısının artan maliyeti, teknoloji şirketlerini borç piyasalarına da yönlendiriyor. Microsoft'un, dokuz yılı aşkın süredir ABD'deki ilk yatırım yapılabilir (investment-grade) tahvil ihraç yoluyla yaklaşık 25 milyar dolar toplamayı planladığı bildiriliyor.
Daha yüksek borçlanma maliyetleri, gelir artışı yatırımlarla aynı hızda ilerlemediği takdirde gelecekteki altyapı genişlemesini daha masraflı hâle getirebilir.
Meta, Amazon ve Alphabet de son yıllarda önemli miktarda borç senedi ihraç etti. Daha yüksek borçlanma maliyetleri, özellikle gelir artışı yatırımlarla aynı hızda ilerlemezse, gelecekteki altyapı genişlemesini daha masraflı hâle getirebilir.
Morgan Stanley, küresel yapay zeka altyapı sermaye harcamalarının gelecek yıl 1 trilyon doları aşmasını bekliyor.
Sürdürülebilir Kâr Arayışı ve Piyasaya Dair Gelecek Beklentileri
Piyasadaki gerilemeye rağmen, ticari talep birçok büyük teknoloji şirketinde güçlü kalmaya devam ediyor. Amazon Web Services genişlemesini sürdürürken, Meta ve Microsoft sevindirici gelir ve bulut büyümesi rakamları bildirdi.
Teknoloji şirketleri için asıl zorluk, bu devasa harcamaları sürdürülebilir kârlara dönüştürmektir.
J.P. Morgan, küresel yapay zeka yatırımının 2026 yılında 900 milyar dolara ve 2030 yılı itibarıyla 5,5 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
Teknoloji şirketleri için asıl zorluk, bu harcamaları sürdürülebilir kârlara dönüştürmek olmaya devam ediyor. Apple ve Nvidia'dan gelecek yaklaşımdaki bilançolar, yatırımcılara yapay zeka pazarının yönü hakkında daha fazla ipucu verebilir.
