Wall Street'te Yapay Zeka Çıkmazı
Hiper ölçekli (hyperscaler) teknoloji şirketlerinin son bilanço dönemi Wall Street'i ürkütüyor. Hem iyimserler hem de kötümserler, kendi tezlerini doğrulayacak kanıtları bu raporlarda bulabiliyor.
Piyasanın yapay zeka takıntısı, teknoloji devlerinden gelen son bilançoların yapay zeka patlamasına dair çelişkili sinyaller vermesiyle adeta bir 'Dr. Jekyll ve Mr. Hyde' dönemine girdi.
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi, yapay zekanın büyük risklerine işaret eden bir dizi bilanço raporunun ardından kısa süreliğine düzeltme bölgesine girdi. Endeks, önceki zirvesinden %10 düşüşle Ekim ayı boyunca 1,2 trilyon dolarlık değer kaybetti.
Ancak tablo tamamen korkutucu değil; bilanço beyanlarının içinde bazı yatırımcılar, yapay zeka bahsinin tam da olması gerektiği gibi ilerlediğine dair kanıtlar buldu.
Google: Arama Motoru ve Bulut Bilişim Arasındaki Savaş
Google tarafında korkutucu olan şu: Yapay zeka özetleri, Google'ın ana iş kolu olan arama motoru reklam gelirlerini yamyamlaştırıyor. Arama sorguları artış gösterse de, yapay zeka modundaki sonuçların kâr marjları daha düşük. Şirket, bilanço sonrası 500 milyar dolardan fazla piyasa değeri kaybetti ve bu durum teknoloji sektörünün genelini aşağı çekti.
Google'ın içinde bulunduğu durum, yapay zekanın 'altın yumurtlayan tavuk' için gerçek bir tehdit oluşturduğu, ancak şirketlerin yeterince hızlı hareket etmeleri halinde yeni fırsatlar sunduğu birçok teknoloji devinin sorunlarını yansıtıyor.
İyi haber ise şu: Google Cloud, Microsoft'un Azure bulut gelirlerine yaklaşıyor. Google'ın sadece birkaç yıl önce bulut oyununda geride kalan bir oyuncu olduğu düşünüldüğünde bu çarpıcı bir gelişme. Google'ın başarısının büyük bir kısmı, analistlerin önümüzdeki çeyreklerde devasa bir büyüme beklediği TPU çiplerine olan talebe bağlı.
Sonuç olarak; Google'ın içinde bulunduğu durum, yapay zekanın 'altın yumurtlayan tavuk' için gerçek bir tehdit oluşturduğu, ancak şirketlerin yeterince hızlı hareket etmeleri halinde yeni fırsatlar sunduğu birçok teknoloji devinin sorunlarını yansıtıyor.
Microsoft ve Amazon: Yatırımların İki Yüzü
İyi haber: Her iki şirket de patlayıcı bir bulut büyümesi yaşadı, ancak piyasa Amazon'un büyümesinin daha yüksek olmamasından dolayı hayal kırıklığına uğradı. Microsoft, OpenAI yatırımını öne çıkarırken, Amazon ise Anthropic hisselerini vurguladı.
Şüpheli durum ise şu: Bu özel yapay zeka yatırımları hem yardımcı olabilir hem de zarar verebilir. Amazon'un işletme kârları yükselmesine rağmen net geliri düştü; çünkü bir yıl önce kazançları artıran Anthropic yatırımından elde edilen vergi öncesi kazanç bu yıl tekrarlanmadı. Microsoft'un OpenAI yatırımı ise net gelirini hafifçe artırarak kâr büyümesini destekledi.
Sonuç olarak; kaputun altına bakmak gerekiyor. Herhangi bir hiper ölçekli şirketin kâr büyümesi, yapay zeka laboratuvarlarına yapılan özel yatırımlardan mı geliyor, yoksa temel iş kollarından mı kaynaklanıyor?
Serbest Nakit Akışı ve Talep Riski
İyi haber: Elbette, en az varlığa sahip bazı teknoloji şirketleri, yapay zeka hedeflerini finanse etmek için serbest nakit akışını negatife çevirdi, ancak bunun nedeninin talebin arzı aşması olduğunu söylüyorlar! Yatırımcılar, bu işletmelerin talebi karşılamak ve bunu gelire dönüştürmek için altyapıya yatırım yapmaya devam etmesini istiyor.
Yapay zeka talebinin merkezini vuracak büyük bir siber olayın aşağı yönlü bir risk oluşturabileceğini belirtti. - Jeetu Patel, Cisco Başkanı ve Ürün Müdürü
Kötü haber: Eğer bu talepte bir darbe olursa ve bu şirketler daha fazla arz yaratmak için trilyonlarca dolar harcadıysa, bu durum bir balonun patlaması için reçete niteliğindedir.
Sonuç olarak; talep tablosunu izleyin. Cisco Başkanı ve Ürün Müdürü Jeetu Patel iyimser olsa da, Axios'a verdiği demeçte, yapay zeka talebinin merkezini vuracak büyük bir siber olayın aşağı yönlü bir risk oluşturabileceğini belirtti.
