İstihdam Artışında Sınırlı Beklenti
ABD ekonomisinin Ekim ayında kayda değer bir istihdam büyümesi gerçekleştirmesi beklenmiyor. İşverenler yeni personel alımı konusunda temkinli davranırken, daralan iş gücü ve artan uzun süreli işsizlik sorunu ortamında mevcut personeli işten çıkarmaktan da kaçınıyor.
Dow Jones konsensüsüne göre ekonomistlerin beklentisi, Eylül ayında kaydedilen 29 bin kişilik artışın ardından Ekim ayında 59 bin kişilik cılız bir tarım dışı istihdam artışı yönünde. Bu sonuç, son dönemde gözlemlenen düşük büyüme modelinin devam edeceğine işaret ediyor.
Düşük İşsizlik Oranı ve Yapısal Değişim
İstihdam artışının düşük kalmasına rağmen, işsizlik oranının yüzde 4,2 gibi oldukça düşük bir seviyede korunması bekleniyor. Bu durum, durgunlaşan iş gücü piyasasında işsizlik seviyesini sabit tutmak için devasa istihdam artışlarına duyulan ihtiyacın azalmasından kaynaklanıyor.
Uzun vadede, çalışmaya hazır daha az insanımız olduğu için istikrarlı bir istihdama sahip olmak adına ekonomiye eskisi kadar çok iş eklenmesine gerek kalmayacak. Yaşlanan iş gücü birçok insanı emekliliğe itiyor. On yıllardır süren düşük doğum oranları, emekli olanların yerini alacak çok fazla insanın gelmediği anlamına geliyor. Ayrıca göçmenlik şu anda oldukça önemli ölçüde azaldı ve bu da prime-age (en verimli çalışma çağı) istihdamının bir kısmını azaltıyor.
ZipRecruiter iş gücü ekonomisti Nicole Bachaud, uzun vadede istikrarlı bir istihdam için ekonomiye eskisi kadar çok iş eklenmesine gerek kalmayacağını, çünkü çalışmaya hazır insan sayısının azaldığını belirtiyor.
Piyasa Sağlığını Değerlendirmek Zorlaşıyor
Bachaud, böyle bir iklimde iş gücü piyasasının sağlığını değerlendirmenin hareketli bir hedefi vurmaya benzediğini ifade ediyor. Daha fazla ipucu, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) Cuma günü Doğu Zaman Dilimi ile 08:30'da açıklayacağı Ekim ayı tarım dışı istihdam raporuyla netleşecek.
Çok fazla verimliliğin olduğu ancak o kadar çok işin olmadığı bir ekonomiye mi sahibiz? Ücret artışı gibi şeylere odaklanmaya mı başlıyoruz? Özellikle düşük ücretli çalışanlar için bu daha mı önemli bir sinyal? Şu anda içinde bulunduğumuz durumun bu olduğunu düşünüyorum çünkü ayda 200 binin üzerinde iş eklenen günlere geri dönmeyeceğiz. İçinde bulunduğumuz senaryo bu değil.
Bachaud, 'Çok fazla verimliliğin olduğu ancak o kadar çok işin olmadığı bir ekonomiye mi sahibiz? Ücret artışı gibi şeylere odaklanmaya mı başlıyoruz? Özellikle düşük ücretli çalışanlar için bu daha mı önemli bir sinyal?' diye soruyor ve ekliyor: 'Şu anda içinde bulunduğumuz durumun bu olduğunu düşünüyorum çünkü ayda 200 binin üzerinde iş eklenen günlere geri dönmeyeceğiz. İçinde bulunduğumuz senaryo bu değil.'
Güç ve Zayıflık İşaretleri
Ocak 2025'ten Eylül 2026'ya kadar olan dönemde istihdam artışı ortalama sadece 35 bin seviyesinde kaldı. Bu dönemde artışın 200 binin üzerine çıktığı sadece bir ay yaşanırken, yedi ayda ise kayıplar görüldü. Buna rağmen işsizlik oranı, belirgin yavaşlamaya karşın sadece 0,2 puanlık bir artış gösterdi.
Eğer bir işiniz varsa, iyisinizdir, değil mi? Çok fazla hareketlilik yok ama en azından istihdam ediliyorsunuz. İş gücü devrindeki yavaşlama nedeniyle işsiz olan insanlar için durum zor; insanlar işlerinden ayrılmıyor, işverenler genişlemiyor ve yeni işler eklemiyor. Bu da piyasaya geri dönmeyi çok zorlaştırıyor.
Bu dönemde iş gücü 434 bin kişi daraldı ve Eylül 2025'ten bu yana yaklaşık bir milyon kişi azaldı. İş gücüne katılım oranı ise 0,8 puanlık sert bir düşüşle yüzde 61,8 seviyesine geriledi.
İşe alımlar zayıf kalsa da diğer göstergeler güç belirtileri sunuyor. İşten çıkarma seviyeleri oldukça düşük; geçen hafta ilk işsizlik maaşı başvuruları 189 bine gerileyerek Temmuz ayından bu yana en düşük seviyesine indi ve 1969'dan bu yana görülen en düşük seviyeler civarında seyrediyor. Eylül ayında iş ilanları 333 bin artarken, yeni iş bulma konusundaki güvenin bir göstergesi olan işten ayrılma sayısı 3,36 milyon ile son bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Öte yandan, uzun süreli işsizlik bir sorun olmaya devam ediyor. BLS verilerine göre, 25 haftadan uzun süredir işsiz olan çalışanların toplam sayısı Ocak 2025'ten bu yana 495 bin kişi arttı ve ortalama işsizlik süresi 2,8 haftalık artışla 24,8 haftaya yükseldi.
