Merkez Bankası'nın Faiz Kararı ve Enflasyon Beklentileri
Deutsche Bank'ın İngiltere Başekonomisti Sanjay Raja, The Times gazetesine verdiği demeçte, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yüzde 4'e yükseltme kararını değerlendirirken, bankanın aylarca süren bekleyişin ardından nihayet harekete geçmek zorunda kaldığını ifade etti.
Aylarca süren bekleyişin ardından, İngiltere Merkez Bankası nihayet kenarda kalmaktan vazgeçmeye zorlandı.
Orta Doğu'daki çatışmalar, petrol fiyatlarının son aylarda istikrarlı bir şekilde varil başına 100 doların üzerinde seyretmesine neden oldu. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını sağlayabilecek bir anlaşmaya dair umutlar ise giderek azaldı. Bu durumun bir sonucu olarak, İngiltere Merkez Bankası, Temmuz ayında yüzde 3,2 olarak öngördüğü İngiltere enflasyon tahminini, gelecek yılın ortası için yüzde 4,9'a yükseltti.
Uzmanlar ve Yorumcular Ne Diyor?
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, faiz kararına ilişkin yaptığı açıklamada, enflasyonist baskılara yönelik riskleri hafifletecek haberler gelmediği sürece, faiz oranlarında daha fazla artış yapılması yönündeki argümanları desteklediğini belirtti. City A.M. yazarı Maurício Alencar, bankanın bir mucize gerçekleşip fiyat baskıları azalmadığı sürece borçlanma maliyetlerini daha da artırmaya hazır göründüğünü vurguladı.
Enflasyonist baskılara yönelik riskleri hafifletecek haberler gelmediği sürece, faiz oranlarında daha fazla artış yapılması yönündeki argümanları destekliyorum.
ABD, Avrupa Birliği ve Japonya'daki muadillerini takip eden İngiltere Merkez Bankası, bu yıl küresel petrol fiyatlarındaki artışa faiz artırımıyla yanıt veren son büyük merkez bankası oldu. Ancak New Economics Foundation gibi düşük gelirli kesimlerin çıkarlarını gözeten düşünce kuruluşları, faiz artışlarını enflasyonla mücadelede kaba bir araç olarak görme eğiliminde.
Faiz Artışları Neden Bir Zorunluluk?
Ders kitabı düzeyindeki açıklamalara göre yüksek faiz oranları, talebi azaltarak ve tasarrufu teşvik ederek fiyatları kontrol altına almayı amaçlıyor. Ancak insanların harcayacak veya tasarruf edecek çok az parası olduğunda, bu yöntemin pek de kullanışlı olmadığı savunuluyor.
Bu, bir faiz artırım döngüsünün başlangıcı olarak görülmemelidir.
Yine de bu, yükselen enflasyona karşı elde kalan az sayıdaki etkili araçtan biri. 1973 yılındaki küresel petrol krizinin ardından İngiltere Merkez Bankası, fiyatların daha da kontrolden çıkmasını önlemek için faiz oranlarını kullanmak zorunda kalmış ve oranlar 1979'da yüzde 17 ile zirveye ulaşmıştı.
BBC Ekonomi Editörü Faisal Islam, bu durumun bir faiz artırım döngüsünün başlangıcı olarak görülmemesi gerektiğini belirtti. Petrol fiyatlarının halihazırda daha düşük seviyelerde olması, Başkan Trump'ın İran savaşından geri çekileceği veya gerilimi düşüreceği yönündeki beklentileri yansıtıyor.
İngiltere ekonomisi tahminlerden ve beklentilerden çok daha iyi bir performans sergiliyor. Bu nedenle, geçmişte büyük fiyat artışlarına neden olan ekonomik belirsizliğin aynısı yaşanmıyor. Muhtemelen gelecek yılın Şubat ayında gerçekleşmesi beklenen faiz artışı bile savaşın devam etmesi şartına bağlı.
Gelecekte Bizi Ne Bekliyor?
Will Dunn, İngiltere'de borçlanmanın yapay olarak ucuz olmasına alıştığımızın üzücü bir gerçek olduğunu ifade ediyor. Tarihsel olarak normal faiz oranlarının, bugünkü artıştan sonra bile hala oldukça yüksek olduğu savunulabilir.
Bugünkü faiz artışına dair karamsar bakış açısı, bunun enflasyon dönemiyle başa çıkmak için geçici bir önlem değil, normale dönüş olduğu yönündedir.
Örneğin, 1973 petrol krizinden önceki 15 yıl içinde faiz oranları ortalama yüzde 6 seviyesindeydi. 2008 krizinden önceki 15 yıl içinde ise bu oran ortalama yüzde 5,5 olarak gerçekleşmişti. Bugünkü faiz artışına dair karamsar bakış açısı, bunun enflasyon dönemiyle başa çıkmak için geçici bir önlem değil, normale dönüş olduğu yönündedir.
