Fed'den Banka Sermaye Stoklarına İlişkin Yeni Düzenleme
ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu, Regulation I (Düzenleme I) kapsamında toplam konsolide varlık eşiği için bir enflasyon düzeltmesi uygulayan nihai kuralı yayımladı. Federal Reserve Bank (Merkez Bankası) hissedarları, toplam konsolide varlıkları bu eşiğin üzerinde veya altında olmasına bağlı olarak, sahip oldukları Merkez Bankası hisseleri üzerinden farklı bir temettü oranı almaktadırlar.
Federal Reserve Yasası, Kurulun toplam konsolide varlık eşiğini, Ekonomik Analiz Bürosu tarafından yayımlanan Gayrisafi Yurt İçi Hasıla Fiyat Endeksi'ndeki değişimi yansıtacak şekilde yıllık olarak ayarlamasını gerektirmektedir.
Federal Reserve Yasası uyarınca, Kurulun her yıl toplam konsolide varlık eşiğini, Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından yayımlanan Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) Fiyat Endeksi'ndeki değişimi yansıtacak şekilde ayarlaması gerekmektedir. 30 Eylül 2026 itibarıyla GSYH Fiyat Endeksi'ndeki değişime dayanarak, toplam konsolide varlık eşiği 31 Aralık 2027 tarihine kadar 13.712.000.000 dolar olarak uygulanacaktır.
Bu düzenleme, 14 Aralık 2026 tarihinde yürürlüğe girecek olup, düzeltilmiş toplam konsolide varlık eşiği 1 Ocak 2027 tarihinden itibaren uygulanmaya başlanacaktır. Bu süreçte bankaların mali tabloları ve varlık yapıları, alacakları temettü miktarını doğrudan etkileyecektir.
Regulation I ve Yasal Arka Plan
Regulation I, Federal Reserve Bankaları tarafından sermaye stokunun ihraç edilmesini ve iptal edilmesini düzenler. Federal Reserve Yasası'nın 5. maddesi ve Regulation I uyarınca, bir üye banka, kendi bölgesindeki Merkez Bankası'nın sermaye stokuna, üye bankanın sermaye ve artı değerinin yüzde altısına eşit bir miktarda abone olmalıdır.
Üye banka, Merkez Bankası sermaye stokunu ihraç ettiğinde bu aboneliğin yarısını ödemek zorundadır; aboneliğin kalan yarısı ise Kurulun çağrısına tabidir. Bu yapı, sistemin finansal sağlamlığını ve bankaların sisteme olan bağlılığını garanti altına almayı amaçlamaktadır.
Federal Reserve Yasası'nın 7(a)(1) maddesi, toplam konsolide varlıkları 10 milyar dolar veya daha az olan Merkez Bankası hissedarlarının ödenmiş sermaye stoku üzerinden yüzde altı temettü alacağını öngörmektedir. Buna karşılık, toplam konsolide varlıkları 10 milyar dolardan fazla olan hissedarlar, ödenmiş sermaye stoku üzerinden yüzde altı ile 'söz konusu temettü ödemesinden önce yapılan son ihalede ihale edilen 10 yıllık Hazine tahvilinin yüksek getirisine eşit oran' arasından düşük olanı temettü olarak alırlar.
Enflasyon Düzeltmesi Nasıl Hesaplandı?
Kurul, 10 milyar dolarlık toplam konsolide varlık eşiğini, baz yıl olan 2015'in ikinci çeyreği ile cari yılın ikinci çeyreği arasındaki GSYH Fiyat Endeksi değişimine dayanarak yıllık olarak ayarlamaktadır. BEA tarafından Eylül 2026'da yayımlanan 2026 yılı ikinci çeyrek GSYH Fiyat Endeksi tahmini (133,416), Eylül 2026'da yayımlanan 2015 yılı ikinci çeyrek GSYH Fiyat Endeksi tahmininden (97,302) yüzde 37,12 daha yüksektir.
2026 yılı ikinci çeyrek GSYH Fiyat Endeksi tahmini, 2015 yılı ikinci çeyrek tahmininden yüzde 37,12 daha yüksektir.
GSYH Fiyat Endeksi'ndeki bu %37,12'lik değişime dayanarak, Regulation I'deki toplam konsolide varlık eşiği 1 Ocak 2027 itibarıyla 13.712.000.000 dolar olarak belirlenmiştir. BEA, tarihsel takvim çeyrekleri için GSYH Fiyat Endeksi tahminlerinde sürekli revizyonlar yapmaktadır.
Kurul, yıllık ayarlamaları bir önceki yılın eşiği yerine baz yıldan itibaren hesaplamaktadır. Bu yöntem, düzeltilmiş toplam konsolide varlık eşiğinin, BEA'nın en güncel GSYH Fiyat Endeksi tahminlerindeki kümülatif değişimi doğru bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla tercih edilmektedir.
İdari Yasalar ve Mevzuat Süreçleri
İdari Prosedür Yasası'nın (APA) 553(b) maddesi uyarınca, bu değişikliklerin kabulüyle bağlantılı olarak önerilen kural koyma bildirimi prosedürleri izlenmemiştir. Bu değişiklikler, yasa ve Regulation I tarafından zorunlu kılınan ve Kurul tarafından daha önce belirlenen bir yöntemle tutarlı olan, beklenen ve idari nitelikteki düzeltmeleri içermektedir.
Bu doğrultuda Kurul, 5 U.S.C. 553(b) uyarınca bildirimin gereksiz olduğuna dair haklı nedenler bulunduğuna karar vermiştir. Benzer şekilde, Düzenleyici Esneklik Yasası (RFA), genel bir kural koyma bildiriminin gerekli olmadığı durumlarda uygulanmamaktadır. Kurul, bu nihai kural için genel bir bildirim yayımlanmasının gereksiz olduğunu belirlediğinden, RFA'nın başlangıç ve nihai düzenleyici esneklik analizi gereklilikleri de geçerli değildir.
Ayrıca, 1995 tarihli Evrak Azaltma Yasası uyarınca yapılan incelemede, bu nihai kuralın herhangi bir yeni bilgi toplama zorunluluğu içermediği teyit edilmiştir. Düzenleme, tamamen mevcut yasal formüllerin güncellenmesi ve bankaların varlık eşiklerinin enflasyona göre modernize edilmesi amacını taşımaktadır.
Yürürlük ve Teknik Değişiklikler
Fed Yönetim Kurulu'nun kararıyla, 12 CFR Bölüm 209'da yer alan Regulation I metninde teknik bir değişikliğe gidilmiştir. Mevzuat metninde geçen '13.182.000.000 dolar' ibaresi çıkarılarak, yerine '13.712.000.000 dolar' ibaresi eklenmiştir. Bu değişiklik, belgenin ilgili tüm kısımlarında geçerli olacaktır.
Kurul, 12 CFR Bölüm 209'da yer alan '13.182.000.000 dolar' metnini kaldırıp yerine '13.712.000.000 dolar' metnini ekleyerek Regulation I'i tadil etmektedir.
Düzenleme, 12 U.S.C. 222, 248, 282, 286-288, 289, 321, 323, 327-328 ve 466 gibi çeşitli federal yasaların verdiği yetkiye dayanarak yayımlanmıştır. Karar, Federal Reserve Sistemi Yönetim Kurulu adına devredilen yetki uyarınca onaylanmıştır.
Bankalar ve finansal kuruluşlar için bu eşik, özellikle 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin %6'nın altında seyrettiği dönemlerde temettü gelirleri açısından kritik önem taşımaktadır. 13,7 milyar dolarlık yeni sınır, orta ölçekli bankaların hangi temettü kategorisinde yer alacağını belirleyen temel kriter olmaya devam edecektir.
