Belarus Rublesinde İstikrarlı Seyir ve Rusya Etkisi
Geçtiğimiz hafta boyunca, Belarus rublesinin ABD doları karşısındaki dalgalanmaları, Rus para biriminin zayıf ivmesi nedeniyle oldukça sınırlı kaldı. Belarus rublesinin dolar karşısındaki döviz kuru, doların diğer yabancı para birimleri karşısındaki istikrarsız seyrinden de etkilendi. Kasım ayında Belarus rublesinin, tıpkı Rus rublesi gibi, dolar karşısında ılımlı dalgalanmalar sergilemesi bekleniyor. Bununla birlikte, ayın başında volatilitede bir artış yaşanması ihtimal dahilinde.
26 Ekim ile 2 Kasım tarihleri arasında, Belarus rublesi karşısında döviz kurlarında ve döviz sepetinde şu değişimler meydana geldi: Döviz sepetinin değeri önceki haftalara göre neredeyse hiç değişmeyerek (%+0,11) 0,1753 ruble (0,06 dolar) seviyesinde sabitlendi. ABD doları kuru 2,9460 ruble (1,00 dolar) seviyesinde değişmedi. Euro kuru önemsiz bir değişimle (%-0,01) 3,2992 rubleye (1,12 dolar) geriledi. Rus rublesi %0,11 oranında güçlenerek 3,6635 Belarus rublesine (1,24 dolar) ulaştı. Çin yuanı ise 10 yuan başına %0,18 artışla 4,4266 rubleye (1,50 dolar) yükseldi.
Belarus rublesi, Rus para biriminin dalgalanmalarına olan bağımlılığını göstermeye devam ediyor. Ekim ayının son haftası boyunca, Rus rublesinin dolar karşısındaki değişimleri minimum düzeyde kaldı. Hafta ortasına gelindiğinde Rus rublesi hafifçe gevşedi, ancak ay sonunda tekrar güçlenerek 31 Ekim itibarıyla bir dolar 80,5573 Rus rublesinden işlem gördü. Benzer bir haftalık dinamik, ABD doları/Belarus rublesi paritesi için de geçerliydi. Ekim ayı genelinde Belarus rublesi, Rus rublesi karşısında %1,84 değer kaybederken, dolar karşısında yaklaşık %2,5 oranında güçlendi. Doların Belarus rublesi karşısındaki zayıflaması, Rus para biriminin dolar karşısındaki paralel hareketiyle açıklanıyor. Ayrıca, Ekim ayı sonunda merkez bankalarının faiz oranı ayarlamalarına ilişkin kararları doların ivmesini etkiledi.
Fed'in Faiz Kararı ve Küresel Piyasa Dinamikleri
ABD Merkez Bankası (Fed), 27-28 Ekim tarihlerinde gerçekleştirdiği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında, temel faiz oranını %3,75-%4 aralığında tutma kararı aldı. Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek enflasyonun devam etmesi nedeniyle Aralık ayında bir faiz artışı hala oldukça muhtemel görünüyor. Eylül ayı istatistiklerine göre, ABD'de fiyatlar yıllık bazda %3,7 oranında artış gösterdi ve bu artışın yarısı artan benzin maliyetlerinden kaynaklandı. Fed'in faizleri sabit tutma kararı, tamamen beklendiği için doların seyri üzerinde küçük bir etki yarattı. Bu Fed önlemi, Amerikan para biriminin hareket yoluna zaten dahil edilmişti. DXY dolar endeksi, 28 Ekim sabahı 102,45 seviyesinden aynı günün akşamı 102,1'e hafif bir düşüş gösterdi.
Fed'in faizleri sabit tutma kararı, tamamen beklendiği için doların seyri üzerinde küçük bir etki yarattı.
Bu arada, 30 Ekim'e gelindiğinde dolar endeksi, birkaç faktörün etkisiyle 101,7'ye geriledi. İlk olarak, Japonya Merkez Bankası'nda söylem değişikliği gözlemlendi. Düzenleyici kurum faiz oranlarını sabit tutsa da, yükselen enflasyondan duyduğu endişeyi dile getirdi ve gelecekteki faiz artışlarına kapıyı açık bıraktı. İkinci olarak, dolar Hazine tahvili getirilerinin düşmesiyle baskı altına girdi. Bu durum, büyük teknoloji şirketlerinin üç aylık kazanç raporlarının yayınlanmasının ardından menkul kıymetlere olan talebin artmasıyla gerçekleşti. Bu finansal sonuçlar, yapay zekaya yapılan devasa yatırımların yanı sıra azalan serbest nakit akışları ve bu tür yatırımların gelecekteki getirilerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle yatırımcıların tedirginliğini artırdı.
Kasım Ayı Beklentileri ve Tahminler
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Ekim ayında faiz oranlarını sabit tutma kararı alsa da, euro son günlerde dolar karşısında güçlendi. Bu durum, piyasanın ECB'nin devam eden yüksek enflasyonla mücadele etmek için gelecekte faiz oranlarını artıracağına olan güvenine bağlanıyor. Ayrıca, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın 2027 başlarında görevinden ayrılacağını açıklaması, ECB başkanlığı koltuğuna daha sıkı bir para politikasını destekleyen kişilerin gelebileceği beklentisiyle euroyu yukarı taşıdı.
Nastassia Luzhina, BEROC Merkezi Kıdemli Araştırmacısı
Yukarıda belirtilen faktörler, Ekim ayının çok geç saatlerinde doların Belarus rublesi de dahil olmak üzere yabancı para birimleri karşısında zayıflamasına yol açtı. Aynı zamanda, ABD para biriminde Kasım ayı boyunca keskin bir düşüş yaşanması için henüz somut bir gerekçe görünmüyor. ABD kongre seçimleri, sonuçların piyasa beklentilerinden sapması durumunda doların seyri üzerinde rol oynayabilir. Doların küresel piyasadaki performansının yanı sıra, Belarus rublesinin ABD para birimi karşısındaki döviz kuru, Rus rublesindeki değişimlerden etkilenmeye devam edecek.
Rus rublesinin mevcut seviyeleri civarında dalgalanması öngörülüyor. Destekleyici faktörler arasında yüksek petrol fiyatları, orta derecede sıkı bir merkez bankası para politikası ve Rusya ile ABD arasındaki ilişkilerde potansiyel bir hafif ısınma yer alıyor. Aynı zamanda, mali kural, yaptırım baskısı ve Ukrayna insansız hava araçlarının Rus altyapısına ve üretim tesislerine verdiği hasar, Rus rublesinin ve dolayısıyla Belarus rublesinin dolar karşısında güçlenmesini sınırlayacaktır.
Ayın başında, Belarus rublesi döviz kurundaki volatilite birkaç olay nedeniyle yoğunlaşabilir. ABD kongre seçimleri, doların yabancı para birimleri karşısındaki dalgalanmalarını artırabilir. Ayrıca, Rusya'nın mali kuralı kapsamındaki beklenen döviz alımlarının artması, Rus rublesini ve dolayısıyla Belarus rublesini geçici olarak zayıflatabilir. Bu nedenle, kısa vadede (2 Kasım'dan 9 Kasım'a kadar), Belarus rublesinin ABD doları karşısındaki döviz kuru dolar başına 2,92-2,99 ruble (0,99-1,01) aralığında dalgalanabilir.
