Üç Yılın Ardından İlk Faiz Artışı
İngiltere Merkez Bankası, Perşembe günü üç yılı aşkın süredir ilk kez faiz artışına giderek temel faiz oranını 25 baz puan artışla %4 seviyesine yükselttiğini duyurdu.
Orta Doğu'daki çatışma dokuzuncu ayına girdi. Küresel enerji fiyatları zaten yüksek olan seviyelerinden yükselmeye devam etti.
Piyasalar tarafından geniş çapta beklenen bu hamle, bankanın Ağustos 2023'ten bu yana gerçekleştirdiği ilk faiz artışı oldu. Bu kararla İngiltere Merkez Bankası, ABD ve İsrail'in İran ile savaşa girmesinden bu yana geçen sekiz aylık süreçte sıkılaştırma döngüsüne giren son büyük merkez bankası konumuna geldi.
Enflasyon Beklentileri ve Politika Kararı
Banka'nın Para Politikası Kurulu (MPC) üyelerinin büyük çoğunluğu çeyrek puanlık artış yönünde oy kullanırken, karar 1'e karşı 8 oyla kabul edildi. Muhalif olan tek üye ise bankanın temel faiz oranının 50 baz puan artırılarak %4,25'e çıkarılması yönünde oy kullandı.
Enflasyonist baskıları yumuşatacak haberler gelmediği sürece, faiz oranlarında daha fazla artış yapılması ve sonrasında enerji fiyatları ile enflasyon dinamiklerine bağlı olarak daha koşullu bir yaklaşım benimsenmesi gerektiğini savunuyorum.
Ekonomi politikası yapıcıları, İngiltere'deki enflasyonun 2027 yılının ortalarına kadar yaklaşık %5 seviyesine yükseleceğini tahmin ettiklerini belirttiler.
Kurul üyeleri, "Artan enerji fiyatlarının 12 aylık enflasyon oranları üzerindeki etkisinin azalması ve hala kısıtlayıcı olan para politikasının enflasyon üzerinde baskı oluşturmasıyla birlikte enflasyonun düşmesi öngörülüyor" açıklamasında bulundu.
LSEG verilerine göre, karar açıklanmadan önce piyasalar %99'un üzerinde bir ihtimalle faiz artışı fiyatlıyordu. Yatırımcılar ayrıca Aralık ayında bir faiz artışı daha yapılması ihtimalini dörtte bir olarak değerlendiriyordu.
İran Savaşı ve Enflasyonist Baskılar
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, Kasım ayı Para Politikası Raporu'nda, Orta Doğu'daki çatışmanın çözümü yönünde gerçek bir ilerleme sağlanamadığı sürece enerji fiyatlarına ve dolayısıyla enflasyona yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu belirtti.
Ekonomi, hanehalkı ve firmaların asimetrik davranışsal tepkilerinin daha güçlü ikinci tur etkilerini desteklediği, yüksek enflasyon ve sıkı iş gücü piyasası rejimine dair istatistiksel eşiği aştı.
Bu ayın başlarında açıklanan veriler, İngiltere'nin yıllık enflasyon oranının motor yakıtı maliyetlerindeki artışın etkisiyle Eylül ayında %3,5'e yükseldiğini gösterdi.
Net bir enerji ithalatçısı olan İngiltere, bu yıl İran savaşı nedeniyle yaşananlar gibi dış enerji şoklarına karşı özellikle savunmasız durumda bulunuyor.
Kurul Üyelerinden Farklı Görüşler
MPC'nin en şahin üyesi Catherine L. Mann, araştırmaların doğrusal olmayan enflasyon risklerine işaret etmesi nedeniyle meslektaşlarından daha fazla sıkılaştırma yönünde oy kullandığını belirtti.
Bu, İngiltere enflasyonunun büyük ölçüde kontrol altına alındığı ve faiz oranlarının düşeceğine inanılan yılın başındaki durumdan 180 derecelik bir dönüş.
Mann, MPC'nin politika açıklamasında yayınlanan yorumlarında, "Bankanın faiz oranını 25 baz puan artırma yönündeki son oylarım, ikinci tur etkilerine karşı koymak, güvenilirliği pekiştirmek ve 'iyi politikayı' sürdürmek için bir 'peşinat' niteliğindeydi" ifadelerini kullandı.
Mann ayrıca, "Farklı bir araştırma yaklaşımı, ekonominin politika güvenilirliği eşiğini aşmış olabileceğini tahmin ediyor, bu da politika takasını kötüleştiriyor. Risk yönetimi ve güvenilirlik perspektifinden bakıldığında, Banka faizinde 50 baz puanlık bir artış 'iyi politikadır'" değerlendirmesinde bulundu.
Piyasa Tepkileri ve Gelecek Beklentileri
İngiltere devlet tahvili getirileri (gilts), politika duyurusundan önce yükselişteydi ve İngiltere Merkez Bankası'nın güncellemesinden sonra da artmaya devam etti. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvilin getirisi 2 baz puan artışla %5,1546 seviyesine ulaşırken, 2 yıllık tahvil getirisi 4 baz puan artarak %4,782 seviyesinden işlem gördü.
Çarşamba günü Brexit sonrası zirvesini gören İngiliz sterlini, Perşembe öğleden sonra hem ABD doları hem de euro karşısında yatay seyretti.
JPMorgan Personal Investing yatırım stratejisti Scott Gardner, Perşembe günü yayınladığı notta, Kasım ayındaki faiz artışının "son derece sembolik" olduğunu belirtti.
Gardner, "Önümüzdeki yol belirsizliğini koruyor; pek çok şey sadece petrolün nasıl işlem gördüğüne değil, aynı zamanda son birkaç ayda keskin bir şekilde yükselen doğal gaz fiyatlarına da bağlı. Endişe verici bir şekilde, İngiltere ekonomisinde mal ve hizmet enflasyonundaki hızlanmanın da gösterdiği gibi, ikinci tur enflasyon etkilerinin geçici işaretleri var. Banka buna karşı temkinli olacaktır, ancak aynı zamanda son dönemde görülen olumlu İngiliz ekonomik büyümesini engelleyebilecek çok agresif faiz artışlarından kaçınma konusunda da bilinçli davranacaktır" dedi.
