Morgan Stanley’den Coinbase İçin Beklenmedik Not İndirimi
Morgan Stanley'ye göre, rakip bir kripto para borsasında meydana gelen devasa siber saldırı ve kripto ticaretindeki yavaşlama ile birlikte Coinbase Global, uzun süreli bir baskı altında kalabilir. Yatırım bankası, lider kripto borsasının hisse tavsiyesini 'eşit ağırlık' (equal weight) seviyesinden 'ağırlığı azalt' (underweight) seviyesine düşürdü. Aynı zamanda banka, hisse başına 258 dolar olan hedef fiyatını 120 dolara çekerek Cuma günkü kapanış fiyatına kıyasla yüzde 16'lık bir düşüş potansiyeline işaret etti.
Kazançlardaki toparlanma daha az kesin hale geldi… Başlangıçtaki tezimiz, toparlanan kripto fiyatları, daha yüksek bireysel yatırımcı katılımı, daha geniş ürün benimsenmesi ve operasyonel kaldıraçla desteklenen 2026 kazanç sıfırlanması ve ardından 2027'de keskin bir toparlanma öngörüyordu.
Analist Michael Cyprys Pazartesi günü müşterilerine geçtiği bilgilendirme notunda, 'Kazançlardaki toparlanma daha az kesin hale geldi. Başlangıçtaki tezimiz, toparlanan kripto fiyatları, daha yüksek bireysel yatırımcı katılımı, daha geniş ürün benimsenmesi ve operasyonel kaldıraçla desteklenen 2026 kazanç sıfırlanması ve ardından 2027'de keskin bir toparlanma öngörüyordu' dedi. Cyprys ayrıca, 'Coinbase daha geniş stratejisini uygulamaya devam ederken, son işlem trendleri, daha zayıf bir ileriye dönük gelir görünümü ve kripto ortamındaki belirsizlik endişe yaratıyor' ifadelerini kullandı.
Ekim Ayı İşlem Gelirleri Beklentilerin Gerisinde Kaldı
Analist, Coinbase'deki kripto ticaretinin Ekim ayında zayıfladığını ve bunun şirketin hisseleri üzerinde baskı yarattığını belirtti. 25 Ekim'e kadar olan dördüncü çeyrek işlem gelirlerinin yaklaşık 165 milyon dolar seviyesinde gerçekleştiğini ifade eden Cyprys, bu rakamın yaklaşık 607 milyon dolarlık bir yıllık/çeyreklik gidişata işaret ettiğini ve bunun 685 milyon dolarlık Wall Street konsensüs beklentisinin yaklaşık yüzde 11 altında kaldığını kaydetti.
Ekim ayındaki zayıf işlem hızı ve kripto piyasasındaki belirsizlik, toparlanma tezimize meydan okuyor.
Coinbase hisseleri son bir ayda yaklaşık yüzde 22 oranında sert bir düşüş yaşadı. Kripto varlık borsası Binance'te geçen hafta yaşanan ve kripto tarihinin en büyüğü olan yaklaşık 6 milyar dolarlık hack olayı, kripto ticaretinin daha da durgunlaşmasına yol açabilir. Cyprys'e göre bu durum, Coinbase'in kazançlarına ve nihayetinde hisse senedi performansına zarar verebilir.
2027 Gelir ve FAVÖK Tahminlerinde Büyük Kesinti
Morgan Stanley, Coinbase'in 2027 yılı gelir tahminini yüzde 28 oranında aşağı yönlü revize etti. Banka aynı döneme ait düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) tahminini ise yüzde 47 oranında sarstı.
Michael Cyprys, 'Ekim ayındaki zayıf işlem hızı ve kripto piyasasındaki belirsizlik toparlanma tezimize meydan okuyor' değerlendirmesinde bulundu. Morgan Stanley'nin bu hamlesi, Wall Street'teki genel konsensüsün aksine bir duruş sergiliyor. LSEG verilerine göre, Coinbase'i takip eden 41 analistin 26'sı hisse için 'al' veya 'güçlü al' tavsiyesine sahipken, 13 analist 'tut' pozisyonunu koruyor.
