Nasdaq 100 Endeksinde Sert Ekim Ayı Düşüşü
Endeks, yapay zeka yatırımlarına yönelik coşkunun zayıflamasıyla birlikte ekim ayında şu ana kadar yüzde 5.8'den fazla düşüş kaydetti. Meta Platforms, Alphabet ve Amazon.com dahil olmak üzere büyük bulut altyapısı sağlayıcıları, yapay zeka altyapılarını genişletmek için rekabet ederken harcama projeksiyonlarını daha da artırdı.
Yaşanan bu değer kaybı, SpaceX'in tüm piyasa değerinden biraz daha yüksek bir rakama denk geliyor. Artan yapay zeka yatırımları ihtimali yatırımcıları huzursuz ederken, özellikle yüksek borçlanma maliyetleri borç finansmanlı projeleri daha pahalı ve haklı çıkarılması daha güç hale getirme tehdidinde bulunuyor.
Teknoloji Devlerinde Bilançolar ve Sermaye Artırımı Kaygıları
Alphabet, çekirdek arama reklamcılığı işinde hayal kırıklığı yaratan bir performans ve nakit çıkışlarında keskin bir artış bildirmesinin ardından Perşembe günü tek bir günde en sert yüzde bazlı düşüşünü kaydetti. Diğer yandan Meta'nın önerdiği rekor düzeydeki 97.5 milyar dolarlık sermaye artırımı, potansiyel hissedar seyreltilmesi ve artan yapay zeka harcamalarının diğer büyük teknoloji şirketlerini sermaye piyasalarına daha fazla güvenmeye itip itmeyeceği konusunda endişeleri körükledi.
Buna karşın Microsoft ve SpaceX, yapay zeka yatırımlarının meyve vermeye başladığını gösteren sonuçlarıyla daha geniş piyasa zayıflığından bir nebze olsun rahatlama sağladı.
Borç Finansmanına Artan Bağımlılık ve Tahvil Piyasası Riskleri
Microsoft'un, dokuz yılı aşkın süredir ilk ABD yatırım yapılabilir tahvil ihracı yoluyla yaklaşık 25 milyar dolar toplamaya hazırlandığı bildiriliyor. Meta, Amazon ve Alphabet dahil olmak üzere diğer büyük teknoloji şirketleri de son dört yılda toplu olarak yüz milyarlarca dolarlık tahvil ihraç etti. Borç finansmanına olan bu artan bağımlılık, yatırımcılar arasında endişeleri artırmış durumda.
Mayıs ayında büyümenin ne kadar güçlü olabileceğini aşırı tahmin etmiş olabiliriz, ancak genel olarak negatif bölgeye gitmiyorlar. Veriye yönelik doymak bilmez ve artan bir talebimiz var.
Morgan Stanley, yapay zeka altyapısına yönelik toplam sermaye harcamasının gelecek yıl 1 trilyon doları aşacağını tahmin ediyor.
Multi-Asset Solutions Stratejik Araştırma Küresel Başkanı John Bilton, 'Büyümenin ne kadar güçlü olabileceğini aşırı tahmin etmiş olabiliriz, ancak genel olarak negatif bölgeye gitmiyorlar' diyerek, 'Veriye yönelik doymak bilmez ve artan bir talebimiz var' ifadelerini kullandı.
Yapay Zeka Borç Harcamaları Riski ve Kredi Piyasalarına Etkisi
Yapay zeka şirketlerinin borç finansmanına olan artan güveni, yapay zeka patlamasındaki lider şirketlerin daha geniş ekonomik baskılardan büyük ölçüde korunduğu algısına meydan okuyan bir başka önemli yatırım riski olarak ortaya çıkıyor.
Bu endişeler yalnızca hisse senedi piyasalarıyla sınırlı kalmayıp kredi piyasalarına da yayılıyor. Yatırımcılar, daha yüksek borçlanma maliyetlerinin, yapay zeka yatırımlarından beklenenden yavaş gelen getirilerle birleştiğinde, daha önce ekonomik belirsizliklerden nispeten yalıtılmış olarak kabul edilen şirketler üzerinde baskı oluşturabileceği ihtimalini giderek daha fazla değerlendiriyor.
Muhteşem Yedili'nin Gelir Artışı ve Altyapı Yatırımlarında Görülmemiş Seviyeler
ChatGPT'nin 2022 yılında piyasaya sürülmesinden bu yana, Muhteşem Yedili (Magnificent Seven) teknoloji şirketlerindeki gelir artışı, ürün ve hizmetlerine yönelik güçlü talebi yansıtacak şekilde güçlü kalmaya devam etti. Bu büyüme, yatırımcıların, bu yatırımların ne zaman anlamlı getiriler sağlayacağı belirsizliğine rağmen, devasa harcama taahhütlerini neden başlangıçta desteklediğini açıklayabilir.
Şirketin büyük bulut bilişim işi olan Amazon Web Services (AWS) hızlanan büyümesini sürdürdü. Meta beklenenden iyi gelir büyümesi bildirerek iyimser bir görünüm sunarken, Microsoft da son kazanç açıklamasında bulut işinde güçlü bir genişleme öngördü.
Tarihsel olarak büyük teknoloji şirketleri, bulut bilişim, dijital reklamcılık ve e-ticaret gibi alanları genişletmek için altyapıya yoğun bir şekilde yatırım yaptı. Bununla birlikte, yapay zeka patlaması sermaye harcamalarını benzeri görülmemiş seviyelere çıkardı.
2030'a Doğru Trilyon Dolarlık Yapay Zeka Harcama Projeksiyonları
J.P. Morgan, küresel yapay zeka altyapı harcamalarının 2030 yılına kadar 5.5 trilyon dolara ulaşabileceğini, yalnızca 2026 yılında ise yaklaşık 900 milyar dolar yatırım yapılmasının beklendiğini tahmin ediyor.
J.P. Morgan analistlerine göre, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle ve Microsoft'un bu yılki birleşik yapay zeka sermaye harcamaları, ChatGPT'nin Kasım 2022'de piyasaya sürülmesinden bu yana gerçekleştirdikleri toplam kümülatif harcamaya eşdeğer olabilir.
