Teknoloji Hisselerinde Ekim Ayı Kayıpları
Nasdaq-100 endeksi, Ağustos ayındaki %4,2 ve Eylül ayındaki %3,2'lik kazanımlarının ardından Ekim ayında %3,31 oranında bir düşüş yaşadı. Endeks, Temmuz ayında gerçekleşen %6,61'lik kaybın ardından son üç ayın ilk aylık düşüşüne doğru ilerliyor. Ekim ayındaki zayıflığa rağmen, Nasdaq-100 yılbaşından bu yana hala %16'nın üzerinde bir getiriye sahip.
Cuma günü satış baskısı devam etti ve Nasdaq-100 vadeli işlemleri %2'ye varan oranlarda değer kaybetti. Intel (INTC), zayıf bir görünüm sunmasının ardından piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %25 oranında çakıldı. Amazon (AMZN), SanDisk (SNDK), Lumentum (LITE) ve Advanced Micro Devices (AMD) hisseleri de %4 ile %9 arasında değişen oranlarda düşüş kaydederek kayıpları derinleştirdi.
Ekim Ayındaki Teknoloji Satışlarını Neler Tetikliyor?
Kazanç raporları piyasa üzerinde belirleyici oldu. Alphabet (GOOG, GOOGL), kazançların tahminlerin altında kalması ve arama motoru büyümesindeki yavaşlama ile negatif serbest nakit akışı endişeleri nedeniyle 700 milyar dolardan fazla piyasa değerini kaybetti. Meta (META) ise artan yapay zeka harcama planları ve önerilen hisse ihracı nedeniyle yatırımcıları endişelendirerek değer kaybetti.
At this point, the market isn't just asking how fast you can grow. It's asking what you have to spend to get there. - Jake Behan, Direxion
ServiceNow (NOW) hisseleri, gelir tahminlerini aşmasına rağmen düzeltilmiş kazançların beklentileri karşılayamaması ve dördüncü çeyrek sözleşmeli gelir büyüme görünümünün yavaşlamasıyla sert düştü. Fortinet (FTNT) de güçlü kazançlarına rağmen ürün büyümesinin yavaşlaması ve yıllık hizmet geliri tahminini düşürmesiyle geriledi.
Amazon ve Intel, satış baskısını artıran diğer isimler oldu. AMZN hisseleri, nakit çıkışları ve artan sermaye harcamalarıyla ilgili endişeler nedeniyle Cuma günü %7'den fazla değer kaybetti. INTC hisseleri ise zayıf rehberlik ve nakit yakma uyarılarının ardından yaklaşık %25 oranında düştü.
Direxion'dan Jake Behan, Reuters'a verdiği demeçte, "Bu noktada piyasa sadece ne kadar hızlı büyüyebileceğinizi sormuyor. Oraya ulaşmak için ne kadar harcamanız gerektiğini de sorguluyor" ifadelerini kullandı.
Yapay Zeka Harcamaları ve Finansman Maliyetleri İnceleme Altında
Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcama planları, yatırım getirileri ve borçlanma maliyetleri konusunda soru işaretleri yaratıyor. Alphabet, 2026 yılında 195 milyar ila 205 milyar dolar arasında sermaye harcaması beklerken, Amazon yaklaşık 220 milyar dolar harcamayı planlıyor.
At this point, the market isn't just asking how fast you can grow. It's asking what you have to spend to get there. - Jai Malhi, Vanda Research
Meta, finansal kiralama ödemeleri dahil olmak üzere 135 milyar ila 145 milyar dolar arasında bir harcama öngörüyor. Microsoft (MSFT) ise bu takvim yılında yaklaşık 170 milyar dolarlık sermaye harcaması bekliyor. Microsoft ayrıca Perşembe günü 25 milyar dolarlık bir tahvil ihracı gerçekleştirdi; elde edilen gelirin sermaye harcamalarını ve diğer kurumsal ihtiyaçları finanse etmesi bekleniyor.
Vanda Research stratejisti Jai Malhi, yatırımcıları "sermaye harcaması gözcüleri" olarak tanımlayarak, Bloomberg'e verdiği demeçte artan finansman maliyetlerinin, gelir büyümesi beklentilerin altında kalan teknoloji şirketleri üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.
Çin Rekabeti ve Sektörel Rotasyon
Bellek ve depolama hisseleri, Çinli ChangXin Memory Technologies'in (CXMT) bellek yoğunluğunu artırmak için tasarlanmış yeni bir çip mimarisinde ilerleme kaydettiğine dair raporların ardından baskı altına girdi. Bu gelişmeler, bellek çipi üreticileri için artan rekabet endişelerini tetikledi. Micron Technology (MU), SanDisk, Western Digital (WDC), SK Hynix Inc. (SKHY) ve Seagate Technology (STX) hisseleri Ekim ayında %11 ile %25 arasında değer kaybetti.
Satış dalgası büyük ölçüde teknoloji hisselerinde yoğunlaştı. Bloomberg verilerine göre, Nasdaq-100 endeksi Perşembe günü %1,4 düşerken, S&P 500 şirketlerinin 400'den fazlası yükseliş kaydetti. S&P 500'deki 11 sektörden 9'u, teknoloji ve iletişim hizmetleri hariç olmak üzere aylık bazda yükseliş eğilimindeydi.
UBS, yapay zeka konusundaki yapıcı görünümünü korudu ancak yoğunlaşmış teknoloji riskinin çeşitlendirme yoluyla yönetilmesini tavsiye etti. Raymond James stratejisti Matt Orton ise Cuma günü CNBC'ye verdiği demeçte, yapay zeka satışlarının bir "hesaplaşma anı" olmadığını, kalabalık yatırımcı pozisyonlarına rağmen özellikle yapay zeka sermaye harcamalarından yararlanan şirketler için temellerin güçlü kaldığını belirtti.
