ABD Ekonomik Verileri: Direnç Fed'in Elini Kolunu Bağlıyor
Son ABD verileri, ekonominin hala oldukça canlı olduğu görüşünü bir kez daha teyit etti. ISM İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 54,6'lık beklentiye karşın 55,5 seviyesine yükseldi. JOLTS iş ilanları 7,1 milyonluk beklentiyi aşarak 7,523 milyona çıktı, ADP istihdam verisi 69 binlik beklentiye karşın 86 bin artış kaydetti ve ilk işsizlik maaşı başvuruları 189 bine geriledi.
Veriler bir bütün olarak ele alındığında, ekonominin ivme kaybetme tehlikesiyle karşı karşıya olduğunu göstermiyor. Bu durum Fed için kritik bir öneme sahip; çünkü dirençli talep ve istihdam, ücretler ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek.
Hizmet sektörü verileri ise biraz daha karışık bir tablo çizdi. ISM Hizmetler PMI, 54,8'lik tahminin biraz altında kalarak 54,5 seviyesinde gerçekleşti ancak hala genişleme bölgesinde kalmaya devam etti. Bu veriler bir bütün olarak ele alındığında, ekonominin ivme kaybetme tehlikesiyle karşı karşıya olduğunu göstermiyor.
Bu durum Fed için kritik bir öneme sahip; çünkü dirençli talep ve istihdam, ücretler ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek. Enflasyon hala hedefin üzerindeyken bir faiz indirimi kararı almayı gerekçelendirmek oldukça zor görünüyor.
Küresel Merkez Bankaları ve Euro Bölgesi'nde Enflasyon Baskısı
Avustralya Merkez Bankası (RBA), nakit faiz oranını 25 baz puan artırarak 2008'den bu yana en yüksek seviye olan yüzde 4,85'e çıkardı. 6'ya 3'lük oylama sonucu, 25 baz puanlık artıştan daha dikkat çekiciydi. Komite üyelerinden üçü faizleri yüzde 4,60'ta tutmayı tercih etti; bu da ekonominin ne kadar daha fazla faiz artışını kaldırabileceği konusunda net bir görüş ayrılığı olduğunu gösteriyor.
BoE'nin endişesi, Eylül ayında yüzde 3,5 olan enflasyonun 2027 ücret belirleme süreçlerine yansıması ve daha kalıcı hale gelmesi. Bu çok zor bir dengeleme eylemi.
İngiltere Merkez Bankası (BoE) da Banka Faiz Oranı'nı 25 baz puan artırarak yüzde 4'e yükseltti. Sekiz üye artış yönünde oy kullanırken, Catherine Mann daha büyük bir artışla yüzde 4,25'i tercih etti. BoE'nin endişesi, Eylül ayında yüzde 3,5 olan enflasyonun 2027 ücret belirleme süreçlerine yansıması ve daha kalıcı hale gelmesi.
Euro Bölgesi'nde ise enflasyon Ekim ayında 3 yılın zirvesi olan yüzde 4,0'e yükseldi. Enerji enflasyonu yıllık bazda yüzde 20,8 artarken, hizmet enflasyonu yüzde 3,3'e çıktı. Çekirdek enflasyon ise yüzde 2,5 seviyesinde yatay seyretti. Enflasyondaki bu hızlanma, temel fiyatlardaki geniş tabanlı bir artıştan ziyade öncelikle enerji maliyetlerinden kaynaklandı.
Perakende satışlar aylık bazda yüzde 0,1'lik düşüş beklentisine karşın yüzde 0,7 azaldı. Veriler, yaşam maliyetinin hala çok yüksek olması nedeniyle tüketici sektörünün ivmeyi korumakta zorlandığını gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) için bu oldukça rahatsız edici bir karışım; faizleri çok erken düşürürseniz enerji fiyat artışlarının yansıması riskini alırsınız, çok uzun süre yüksek tutarsanız tüketimdeki zayıflığı şiddetlendirme riskiyle karşılaşırsınız.
ABD Ara Seçimleri ve Washington'da Yeni Kısıtlamalar
Demokratların Kongre'nin her iki kanadındaki kazanımları, Washington'daki siyasi dengede büyük bir değişime işaret ediyor. Bu durum, Trump yönetiminin harcama ve politikaları üzerinde neredeyse kesin olarak daha fazla denetim yapılmasını beraberinde getirecek.
Daha bölünmüş bir Kongre, mali politikayı çok daha az öngörülebilir hale getirecek ve yönetimin ekonomik ajandasını hayata geçirmesini zorlaştıracaktır.
Piyasalar için bunun etkileri parti siyasetinin çok ötesine geçiyor. Daha bölünmüş bir Kongre, mali politikayı çok daha az öngörülebilir hale getirecek ve yönetimin ekonomik ajandasını hayata geçirmesini zorlaştıracaktır. Ayrıca hükümetin harcama, düzenleme ve dış politika yaklaşımına yeni bir belirsizlik katmanı ekleyecektir.
Seçim sonucu, mevcut politikaların mutlaka tersine çevrileceği anlamına gelmiyor. Yatırımcılar, siyasi baskı, önerilen mevzuat ve gerçekte neyin hayata geçirilebileceği arasındaki farkı ayırt etmek zorunda kalacaklar.
Teknoloji Hisseleri ve Yapay Zeka Yatırımlarında Zorlu Test
Teknoloji hisseleri, Nasdaq'ın yüzde 5,5 ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin yüzde 12'den fazla değer kaybetmesiyle serbest düşüşe geçti. Satış dalgası, yapay zeka altyapısının ekonomisinin, devasa yatırım ölçeğinin önerdiğinden daha az parlak olabileceğine dair artan endişeleri yansıtıyor.
Yapay zeka altyapısının ekonomisi, devasa yatırım ölçeğinin önerdiğinden daha az parlak olabilir.
Veri merkezlerinin güç, su, şebeke bağlantıları ve planlama izinlerine ihtiyacı var. Bunlardan herhangi biri bir projenin gecikmesine neden olabilir ve sermaye maliyeti, bu kadar büyük bir sermaye harcamasından beklenen getiriler üzerinde bir yük olmaya devam ediyor.
Eyalet ve yerel düzeydeki Demokrat kazanımlar, düzenleyici bir boyut ekliyor. Arazi kullanımı, güç kaynağı ve inşaat izinleriyle ilgili karar alma süreçlerinin büyük bir kısmı yerel düzeyde gerçekleşiyor ve bu denetim seviyesi, veri merkezi kapasitesinin genişlemesi üzerinde bir fren görevi görebilir.
Ham Petrol: Jeopolitik Risk Primi Çözülüyor
Ham petrol, yatırımcıların Orta Doğu'da gerilimin düşme ihtimalini yeniden değerlendirmesiyle yüzde 17 değer kaybetti. Washington'daki siyasi değişimlerin dış askeri finansman kararlarını kısıtlayabileceği beklentisi de bu düşüşte rol oynamış olabilir.
Düşüşün boyutu, yatırımcıların petrol fiyatlarına önemli bir jeopolitik risk primi yüklediğini gösteriyor.
Düşüşün boyutu, yatırımcıların petrol fiyatlarına önemli bir jeopolitik risk primi yüklediğini gösteriyor. Daha fazla aksama riski azaldıkça, bu prim etkili bir şekilde silindi. Ancak siyasi beklentilerdeki bir değişim, fiziksel arzın iyileştiğinin bir işareti değildir.
Sürekli bir düşüş, diplomatik ilerlemenin üretim ve nakliyedeki aksama riskini azaltıp azaltmayacağına bağlı olacaktır. Bu gerçekleşene kadar petrol, yeni bir volatilite dalgasına karşı oldukça savunmasız kalmaya devam ediyor.
