Fed Çalışması ve Göçmenliğin Konut Piyasasına Etkisi
Sınır dışı etme ve göçmenlik uygulamaları, Trump yönetiminin gündeminin merkezinde yer almaya devam ediyor ve 2024 yılında başkanın Beyaz Saray'a dönmesine yardımcı olan popüler politikalar arasında bulunuyordu. Ancak bir politikayı desteklemek, onu her derde deva bir çözüm olarak görmek anlamına gelmiyor.
Geçtiğimiz haftanın sonlarında San Francisco Federal Rezerv Bankası, Biden yönetimi döneminde, yani Nüfus Sayım Bürosu verilerine göre göçmenlik kaynaklı net nüfus artışının 7 milyon olduğu 2021 ile 2024 yılları arasındaki dönemi kapsayan bir çalışma yayınladı. Çalışma, yasadışı göçmenliğin bu dönemde ortalama bir metropol bölgesindeki konut fiyatı artışının yüzde 30'undan ve kira artışının yüzde 20'sinden sorumlu olduğunu tahmin etti. Araştırma ayrıca, mevcut göçmenlik uygulamaları ile daha düşük kiralar arasında bir korelasyon olduğunu da ortaya koydu.
Korelasyon mu, Nedensellik mi?
Korelasyondan nedenselliğe atlamadan önce, kiraları etkileyen diğer birçok faktörü göz önünde bulundurmamız gerekiyor. Yüksek kiraları sadece göçmenliğe bağlamak, altta yatan temel sorunların çözümsüz kalması riskini doğuruyor.
San Francisco Federal Rezerv Bankası'nın yakın tarihli bir raporu, radikal sol yönetim altındaki yetkisiz göçmen akınının 2021-2024 Bidenflasyon artışı sırasında kira artışlarının %20'sini oluşturduğunu tespit etti. — Hazine Bakanı Scott Bessent
Hazine Bakanı Scott Bessent, 30 Ekim 2026 tarihinde yaptığı açıklamada şu ifadelere yer verdi: 'San Francisco Federal Rezerv Bankası'nın yakın tarihli bir raporu, radikal sol yönetim altındaki yetkisiz göçmen akınının 2021-2024 Bidenflasyon artışı sırasında kira artışlarının %20'sini oluşturduğunu tespit etti. Buna karşılık, Başkan Trump'ın göçmenlik uygulama politikaları tam tersi bir etki yaratıyor. Eyalet düzeyindeki veriler, artan göçmenlik uygulamaları ile daha uygun fiyatlı kiralar arasında güçlü bir ilişki olduğunu gösteriyor. Başkan, Amerikan ailelerini her zaman ilk sıraya koyacaktır.'
Ekonomik Faktörlerin Analizi
İlk olarak, San Francisco Federal Rezerv Bankası nedensellik değil, korelasyon kurmaktadır. Başka bir deyişle, bulgu, daha güçlü göçmenlik uygulamalarına sahip eyaletlerin daha düşük kiralara sahip olduğu yönündedir; bu, uygulamaların kiraları mutlaka düşürdüğü anlamına gelmez. Bu ilişkiyi açıklayabilecek başka faktörler de vardır; özellikle daha güçlü göçmenlik uygulamalarına sahip eyaletlerin Cumhuriyetçi yönetimler altında olma eğilimi gibi. Bu eyaletler aynı zamanda daha güçlü ekonomilere sahip olma, daha fazla konut inşa etme ve daha düşük yaşam maliyetine sahip olma eğilimindedir. Bu faktörler, Göç ve Gümrük Muhafaza (ICE) ile iş birlikleriyle birleştiğinde, güçlü korelasyonu açıklamaya yardımcı olabilir.
İkinci olarak, talebi azaltmak fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifletebilir, ancak konut kıtlığını gidermenin yerini tutmaz. On yıllardır, konut politikalarının çoğu arzı kısıtlayan düzenleyici ve imar engellerini kaldırmak yerine talebe odaklanmıştır. Tahminler, ulusal konut açığının 3,7 milyon ile 4,7 milyon konut arasında olduğunu göstermektedir. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi'nin bir tahminine göre, sadece 2008 yılındaki konut inşaat seviyelerini 2026 yılına kadar korumak, Amerika Birleşik Devletleri'ni yaklaşık 10 milyon daha fazla konuta sahip bir duruma getirebilirdi. Bu, günümüzün uygun fiyat baskılarını hafifletecek önemli ölçüde daha büyük bir arz anlamına geliyordu.
Arz ve Talep Dengesi Üzerine Tartışmalar
Yine de insanlar neredeyse sadece talebe odaklanmaya devam ediyor. DSA (Amerika Demokratik Sosyalistleri) kiraları dondurmak istiyor, bu da onları aksi takdirde olacaklarından daha düşük seviyeye çekerek talebi artırıyor. Kongre son birkaç yılda kiraları birkaç kez sübvanse etti ve şimdi Cumhuriyetçiler, yasadışı göçmenleri sınır dışı ederek ve dolayısıyla talebi düşürerek sorunun çözüleceğini düşünüyor gibi görünüyor.
Eğer bu doğruysa, düşen fiyatlar düşen talepten kaynaklanmaktadır. Düşen talep, daha az kira ve konut geliri demektir. Bu iyi bir şey değil! — Vincent Geloso
Ancak talebi düşürmek tek başına kalıcı bir çözüm değildir. Nüfus artışı birkaç yıl içinde mevcut konut arzını yakalayacak ve bizi tam olarak aynı konumda bırakacaktır. Çok az kişinin düşündüğü şey, talebi azaltmanın daha düşük fiyatlar anlamına gelebileceği, ancak aynı zamanda daha az kira geliri ve potansiyel olarak daha düşük mülk değerleri anlamına geldiğidir. Beklenen gelir ne kadar düşük olursa, mevcut mülkleri korumak veya yeni konut projelerine yatırım yapmayı haklı çıkarmak o kadar zorlaşır; oysa sorunu uzun vadede çözmek için tam da buna ihtiyacımız var.
Vincent Geloso, 30 Ekim 2026'da yaptığı değerlendirmede şu görüşleri paylaştı: 'Eğer bu doğruysa, düşen fiyatlar düşen talepten kaynaklanmaktadır. Düşen talep, daha az kira ve konut geliri demektir. Bu iyi bir şey değil! Bakın, ben de daha düşük kiralar istiyorum. Ancak talebi baskılayarak daha zengin bir ABD elde edemezsiniz. Bunu arzı artırarak elde edersiniz! Bu da arazi kullanımının deregülasyonu, inşaat deregülasyonu ve daha fazla coğrafi hareketlilik demektir!'
Muhafazakar Ekonomi ve Büyüme Vizyonu
Bu arada arzı artırmak, talebi azaltmakla aynı sorunlarla karşılaşmaz. Konutları daha ucuz ve inşa edilmesi daha kolay hale getirmek, daha fazla ev, iş ve servet yaratma fırsatı yaratırken daha düşük kiraların kârlı kalmasına olanak tanır; bu, muhafazakarların kapitalizme atfettiği türden bir ekonomik genişlemedir. Öte yandan, örneğin sınır dışı etme yoluyla talebi azaltmak, mevcut konutlar için rekabet eden daha az insan bırakarak fiyatları düşürür. Bu, muhafazakarların solcu ilericileri eleştirdiği 'sabit pasta' düşüncesine, kendi büyüme argümanlarından daha yakındır.
Konutu uygun fiyatlı hale getirmek için sınır dışı etmeye güvenmek, raflara daha fazla yiyecek koymak veya başka bir market inşa etmek yerine daha az alışveriş yapan olmasını zorlayarak market alışverişini ucuzlatmaya çalışmak gibidir. Evet, yasadışı göçmenlerin burada olma hakkı yok. Ancak yasadışı olarak burada bulunan insanları uzaklaştırmak bir göçmenlik sorununu ele alır; Amerika'nın konut kıtlığının arkasındaki engelleri düzeltmez.
Sınır dışı etmeler iyidir. Başkan Trump'ı göreve getiren şeyin önemli bir parçasıydılar ve o, bunu yerine getirdi ve getirmeye devam ediyor. Ancak sağlam bir göçmenlik politikasını eksiksiz bir ekonomi politikasıyla karıştırmayın. Daha fazla talep kaldırarak fiyatları aşağı çekebiliriz; bu mantıkla herkesi sınır dışı etmeye başlamalıyız. Ancak bir pazarı küçültmek kapitalizm değildir ve serbest piyasa çözümü değildir. Muhafazakarlar, solda eleştirdikleri aynı 'sabit pasta' ekonomisini muhafazakar bir politika olarak süslemek yerine büyüme için tartışmalıdır. Bu düşünce tarzı sona ermelidir.
