Ara Seçimler ve Kongre Dengeleri
Analistler daha önce yanılmış olsalar da, birçok gözlemci Demokratların bu hafta yapılacak ara seçimlerde bir miktar siyasi güç elde edeceğini öngörüyor. Buna rağmen Wall Street, oylamanın ardından Başkan Trump'ın daha az popüler olan bazı politikalarının üzerine gitmesini bekliyor.
Democrats have indicated they would seek to reverse some of President Trump’s tariffs, but we expect this to have a limited effect since the reversals would likely be focused on a few countries (e.g., Canada) or products.
Bu raporun kaleme alındığı sırada Harvard Üniversitesi'nin anketleri, Demokratların Temsilciler Meclisi'ni kazanma olasılığını %96, hem Temsilciler Meclisi'ni hem de Senato'yu ele geçirme olasılığını ise %78 olarak veriyor.
Goldman Sachs'tan Tarife Beklentileri
Goldman Sachs bu sabah müşterilerine gönderdiği bilgilendirme notunda, Demokratların Kongre'de daha fazla nüfuz elde etmesi durumunda Başkan Trump'ın gümrük tarifelerini artırmasını beklediğini yazdı.
We expect President Trump to announce new tariff reductions—ah, increases—after the election that would more than offset those reductions, likely resulting in a rise in the US effective tarife rate of a little under 2pp.
Ekonomistler Alec Phillips ve Abhay Duggirala şu mantık yürütmede bulundu: "Demokratlar, Başkan Trump'ın tarifelerinin bir kısmını geri çevirmeye çalışacaklarını belirttiler; ancak bu geri dönüşlerin Kanada gibi birkaç ülke veya belirli ürünlerle sınırlı kalması muhtemel olduğundan bunun sınırlı bir etki yaratmasını bekliyoruz."
Phillips ve Duggirala ayrıca, "Başkan Trump'ın seçimden sonra bu indirimlerden fazlasını telafi edecek yeni tarife artışları duyurmasını bekliyoruz; bu durum muhtemelen ABD'nin efektif tarife oranında 2 yüzde puanından biraz az bir artışla sonuçlanacaktır" değerlendirmesini yaptı.
Artan Borç Yükü ve Ticaret Politikaları
Önümüzdeki aylarda tarifelerin giderek daha önemli bir gelir kaynağı haline gelmesi de muhtemel. Örneğin Orta Doğu'daki çatışma maliyetli olduğunu kanıtlıyor ve bütçe şahinlerinin açıkları GSYİH'nin mevcut %6'sından %3'e düşürme çağrılarının yapıldığı, 40 trilyon dolarlık ulusal borç gerçeğinin arka planında yer alıyor.
Remember tariffs? After the Supreme Court struck down Trump’s emergency tariffs, temporary 10% blanket rates ultimately gave way to a more permanent structure under Section 301. The issue has since slipped remarkably far down the agenda.
Ancak ING'den James Smith'e göre, bu açıkları azaltmaya yönelik herhangi bir çaba, daha bölünmüş bir hükümet yapısı içinde çıkmaza girebilir. Smith müşterilerine gönderdiği notta, mali tıkanıklığın dikkati yeniden ticaret politikasına ve ithalat ilişkilerinden nasıl daha fazla gelir elde edileceğine çevireceğini belirtti.
Orta Doğu Politikası ve Beyaz Saray'ın Adımları
Beyaz Saray'ın ara seçimler sonrasındaki hamleleri ise henüz yanıt bulmamış bir soru olarak duruyor. UBS'den Paul Donovan'ın tanımladığı gibi, başkan "popülarite arayışından kurtulduktan sonra" Körfez savaşında daha agresif bir tutum benimseyebilir.
Where markets will want to focus is on the Republican reaction to the results. Does the Republican Party divide over MAGA-related issues, and does President Trump escalate hostilities in the Gulf War with wider economic consequences at home and abroad?
Geçtiğimiz ay yayınlanan bir Pew Research araştırmasına göre, seçmenlerin yalnızca %14'ü Başkan Trump'ın İran ile olan askeri çatışmayı yönetmesini şiddetle onayladığını belirtirken, %20'si ise "kısmen" onayladığını ifade etti. Seçmenler hayal kırıklığına uğramış durumdayken, Trump'ın bu çatışmadaki tek kalan motivasyonları ulusal güvenlik ve kişisel siyasi mirası etrafında şekilleniyor.
Bütçe Krizi, Savunma Harcamaları ve Kapanma Riski
Daha geniş bir çerçevede bakıldığında, bu operasyonların faturasını ödemenin maliyeti, hükümet harcamalarının geleceği konusundaki uzun vadeli ayrışmalara dayanıyor. İran savaşının maliyetine ilişkin son raporlar 47 milyar dolara ulaşırken, başlangıçta birkaç haftalık bir mesele olarak öngörülen çatışma aylardır devam ediyor.
Republicans will likely attempt to pass a reconciliation bill along party lines in the coming weeks that could add substantially to defense spending and potentially address the debt limit...
Deutsche Bank cuma günü müşterilerine gönderdiği raporda, "Cumhuriyetçiler önümüzdeki haftalarda parti çizgisinde, savunma harcamalarına ciddi ölçüde katkıda bulunabilecek ve gelecek yılın yaz sonu/sonbahar döneminden önce ele alınması gereken borç limitini potansiyel olarak ele alacak bir uzlaşı tasarısını geçirmeye çalışacaktır" ifadelerini kullandı.
Banka ayrıca, "Federal hükümet finansmanının 11 Aralık'ta sona erdiğini ve bunun bir kapanmayı önlemek için devam eden bir karara yönelik iki partili desteği gerektireceğini de hatırlayın" hatırlatmasında bulundu.
Başkan Trump, 2 Eylül'de Federal ajansları 11 Aralık'a kadar 72 günlük bir süre boyunca finanse eden Devam Eden Ödenekler ve Uzatmalar Yasası'nı (Continuing Appropriations and Extensions Act) imzalamıştı.
