Seçim Sonrası Kanada Borsalarında İyimserlik
2026 ara seçimlerinin ardından borsa kazananları, ABD sınırının kuzeyinde ortaya çıkıyor olabilir. Kanada'nın borsa göstergesi olan S&P/TSX Composite endeksi, ABD seçimlerinden sonraki gün %2,3 oranında yükselerek 31 Mart'tan bu yana en iyi günlük performansını kaydetti. Endeks, seçimlerden bu yana %1,6 oranında değer kazanırken, aynı dönemde S&P 500 endeksi %0,5 oranında geriledi.
Şu anda bir şeylerin değişeceğine dair bir iyimserlik var. Bu, seçim sonuçlarına ve aynı zamanda birçok Demokratın Kanada'ya uygulanan gümrük tarifeleriyle ilgileneceklerine dair beyanlarına dayanıyor.
Demokratlar, sekiz Senato koltuğunu ve 40'tan fazla Temsilciler Meclisi koltuğunu kazanarak ABD Kongresi'nin kontrolünü ele geçirdi. Capitol Hill'deki bu yeni güç dengesi, ABD'nin Kanada ile ticaret ilişkilerinde daha yumuşak bir tutum benimseyebileceğine dair güveni artırıyor. İkinci Trump yönetimi altında ABD, birçok Kanada ithalatına yasak getirmiş, Kanada ise buna kendi gümrük tarifeleri ve kısıtlamalarıyla karşılık vermişti.
Partiler üstü bir politika araştırma grubu olan Stratejik ve Uluslararası Çalışmalar Merkezi'nde (CSIS) Scholl Uluslararası İşletme Kürsüsü Başkanı William Alan Reinsch, "Şu anda bir şeylerin değişeceğine dair bir iyimserlik var" dedi. Reinsch, bu iyimserliğin sadece seçim sonuçlarına değil, aynı zamanda birçok Demokratın Kanada'ya uygulanan gümrük tarifeleriyle ilgileneceklerine dair beyanlarına dayandığını belirtti.
Ticari İlişkilerde Gerilim ve Trump'ın Tarifeleri
Kanada uzun süredir ABD'yi en büyük ticaret ortağı olarak görüyor. Kanada hükümet verilerine göre, 2024 yılında Kanada, 596,1 milyar dolar değerindeki toplam ihracatının %76'sını ABD'ye gönderdi. Uluslararası ticaret veri platformu The Observatory of Economic Complexity'ye göre, ülkenin ABD'ye yaptığı başlıca ihracat kalemleri arasında ham alüminyum, otomobil parçaları, ham petrol ile kağıt ve odun hamuru yer alıyor.
Yatırımcılar küresel ticaret ve küresel karmaşıklıklar konusunda korku yaşıyor ve bu durum muhtemelen bu hisse senetlerinde bir miktar satışa yol açtı.
Tarihsel olarak sıcak olan bu ilişki, son iki yıl içinde soğudu ve bu durum Kanada ile piyasaları üzerinde kritik sonuçlar doğurdu. iShares MSCI Canada ETF (EWC), Başkan Donald Trump'ın "kurtuluş günü" olarak adlandırdığı ve Kanada dahil birçok ülkeye yönelik kapsamlı gümrük tarifelerini açıkladığı 2 Nisan 2025'ten iki gün sonra, 4 Nisan 2025'te %5,4 oranında değer kaybetti. Temmuz ayında ise Trump, süt ürünleri, alkollü içecekler ve motorlu taşıt parçaları gibi belirli Kanada ithalat ürünlerine ek %50 vergi getirdiğini duyurarak bazı hisse senetlerinde satış dalgasına yol açtı.
Kanada merkezli yatırım firması 5i Research'ün araştırma müdürü Chris White, CNBC'ye verdiği demeçte, "Yatırımcılar küresel ticaret ve küresel karmaşıklıklar konusunda korku yaşıyor ve bu durum muhtemelen bu hisse senetlerinde bir miktar satışa yol açtı" dedi. White, Toronto Borsası'nın 2025 yılında büyük ölçüde Trump dönemine bağlı artan jeopolitik belirsizlikten faydalanan enerji şirketleri ve altın madencilerinden oluşması nedeniyle genel piyasadan daha iyi performans gösterdiğini, ancak buna rağmen birçok Kanada hissesinin ABD tarifeleri nedeniyle darbe aldığını belirtti.
Demokratların Tarife Politikası ve Kongre'nin Rolü
Fortuna Investments'ın kurucusu ve CEO'su Justus Parmar'a göre, daha ağırlıklı bir Demokrat Kongre'nin gelecek yıl Trump'ın tarifeleriyle mücadele edeceğine ve Kanada hisse senedi yatırımcıları için yeni fırsatlar yaratacağına dair işaretler var. Parmar, "Demokratlardan tarifeler konusunda çok büyük bir geri itme olacak" dedi ve ekledi: "Kanada'da sermaye konuşlandırmaya başlamak için gerçekten büyük fırsatlar görüyoruz."
Demokratlar çoğunluğa sahip ancak süper çoğunluğa sahip değiller. Bu nedenle, tarifeler nihayetinde başkanın elinde.
Demokratlar, federal ticaret yasalarını yeniden yazmak için halihazırda birkaç önlem önerdi; bu önlemler ABD'nin Kanada'ya karşı uyguladığı tarifeleri tersine çevirebilir ve Trump ile gelecekteki başkanların tek taraflı olarak yeni tarifeler uygulama yeteneklerini sınırlayabilir. Eylül ayında, New York Senatörü Kirsten Gillibrand ve Vermont Senatörü Peter Welch, "Tarife Yasası'nın 338. Bölümü kapsamında uygulanan tüm tarifelerin yürürlükten kaldırılması" ve Kanada'ya karşı getirilenler de dahil olmak üzere bu yetki kapsamında ödenen vergilerin Amerikalılara iade edilmesi için BAD DEAL Yasası'nı sundular.
Michigan'dan seçilen ABD Senatörü Abdul El-Sayed, Trump'ın tarifelerini eleştiren ve bunlarla mücadele edeceğine yemin eden yeni yasa koyuculardan biri. Ancak Buffalo Üniversitesi Yönetim Okulu'nda finans profesörü olan Scott Laing, Demokratların ticaret konusunda başkanın yetkilerini tamamen etkisiz hale getirecek kadar Kongre temsiline sahip olmayacağına dikkat çekti. Laing, "Demokratlar çoğunluğa sahip ancak süper çoğunluğa sahip değiller. Bu nedenle, tarifeler nihayetinde başkanın elinde" dedi.
Buna rağmen, ara seçimlerdeki Cumhuriyetçi kayıpların ardından Trump'ın tarifeler konusundaki tutumunu değiştirme olasılığı her zamankinden daha yüksek görünüyor. Laing, "Başkanın bu tarifeleri müzakere ederek düşürmesi ve kalan seçmenleri nezdinde itibar kazanması için hala bir alan var" dedi. Laing, "Başkan, maliyetlerin düşürülmesi gerektiğini biliyor, bu yüzden tarifelerin biraz düşürülmesine şaşırmam; tarifeler, maliyetleri düşürmek ve mirasını korumak için ona kolay bir yol sunuyor" şeklinde konuştu.
Yatırımcılar İçin Stratejiler
Yatırımcıların, beklenen ABD ticaret politikası değişikliğinden faydalanmak için Kanada hisse senetlerinde kendilerini konumlandırabilecekleri birkaç yol bulunuyor. 5i Research'ten White, iki büyük otomotiv parçası üreticisi olan Magna International ve Linamar Corporation'ın tarife rahatlamasından olumlu etkilenebileceğini belirtti. Laing, her iki şirketin de ABD ile iş yapmaya bağımlı olduğunu, çünkü Kanada ve Amerikan otomobil endüstrilerinin birbirine sıkı sıkıya bağlı olduğunu ifade etti.
Korku ve büyük belirsizlik zamanlarında, Kanadalı yatırımcılar bazen o büyük bankalara sığınıyor çünkü yıllar içinde çok dirençli oldular.
Laing, Canada Goose ve Molson Coors gibi ABD satışlarına büyük ölçüde bağımlı olan diğer şirketlerin de bu tür bir rahatlamanın ardından yükselişe geçmesinin muhtemel olduğunu söyledi. Molson Coors, Trump'ın tarifeleri ilk açıklandığından bu yana %30'dan fazla değer kaybederken, Canada Goose hisseleri yatay seyretti. White, sıcak ve soğuk haddelenmiş çelik sac ve levha ürünleri üreticisi Ontario merkezli Algoma Steel Group'un da ABD-Kanada ticaret ilişkilerinin iyileşmesinden önemli ölçüde fayda sağlayacağını belirtti.
White, "Tarifelerle birlikte, şirketin ABD satışlarındaki payı %50'nin üzerinden %25'in altına düştü ve bu da Algoma'nın büyümesini sınırladı" dedi. Şirket, geçen yılın sonlarında ABD tarifelerinden kaynaklanan baskıları gerekçe göstererek 1.000 çalışanını işten çıkarmıştı. Çelik üreticisinin hisseleri, Trump'ın "kurtuluş günü" açıklamasından bu yana yatay seyrediyor.
White ayrıca, Descartes Systems Group dahil olmak üzere Kanada merkezli birçok yazılım hissesinin, Demokratların kazanımlarının yatırımcıları paralarını daha geniş bir alana yaymaya teşvik edecek daha öngörülebilir jeopolitik koşullara yol açmasıyla destek alabileceğini kaydetti. White, "Korku ve büyük belirsizlik zamanlarında, Kanadalı yatırımcılar bazen o büyük bankalara sığınıyor çünkü yıllar içinde çok dirençli oldular. Bu durum yazılım ticaretinden sermaye çıkışına neden oldu" dedi. Araştırmacı, Descartes hisselerinin 2 Nisan 2025'ten bu yana yaklaşık %9 düştüğünü ve yatırımcılar için iyi bir giriş noktası sunduğunu belirtti.
