Freddie Mac 3. Çeyrekte Güçlü Finansal Sonuçlar Açıkladı
Freddie Mac, 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Buna göre şirketin net kârı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %17 artış göstererek 3,2 milyar dolara yükseldi. Bu büyümede, net faiz gelirleri ile faiz dışı gelirlerdeki artış etkili olurken, söz konusu artışlar kredi zarar karşılıklarındaki keskin yükselişi fazlasıyla telafi etti. Şirketin özkaynakları ise 30 Eylül itibarıyla yıllık bazda %20 artarak yaklaşık 81 milyar dolara ulaştı.
Sonuçlarımız; garantili ana iş kollarımızın gücünü, disiplinli risk yönetimini ve stratejik önceliklerimizin kararlılıkla uygulanmasını yansıtmaktadır. - Jim Whitlinger, CFO
İcra Başkan Yardımcısı ve Mali İşler Direktörü (CFO) Jim Whitlinger, çeyrek boyunca ABD konut piyasasına 114 milyar dolarlık likidite sağladıklarını ve 420.000 ailenin ev sahibi olmasına, refinansman yapmasına veya kiralık konut edinmesine yardımcı olduklarını belirtti. Freddie Mac'in toplam mortgage portföyü bir önceki yıla göre %2 artışla yaklaşık 3,7 trilyon dolara yükseldi.
CFO Jim Whitlinger şirketin performansına ilişkin değerlendirmesinde, 'Sonuçlarımız; garantili ana iş kollarımızın gücünü, disiplinli risk yönetimini ve stratejik önceliklerimizin kararlılıkla uygulanmasını yansıtmaktadır' ifadelerini kullandı.
Gelir Artışı ve Yükselen Kredi Karşılıkları
Şirketin net gelirleri, yıllık bazda %19 oranında artarak 6,8 milyar dolara çıktı. Net faiz gelirleri geçen yılın aynı çeyreğine göre 422 milyon dolar veya %8 artış gösterirken, net faiz getirisi 3 baz puan artarak 67 baz puana ulaştı. CFO Whitlinger, net faiz gelirlerindeki bu büyümenin, Freddie Mac'in çok aileli (multifamily) iş kolunun gelişen yapısından ve mortgage portföyünün sürekli genişlemesinden kaynaklandığını ifade etti.
Net gelirlerimiz %19 artarak 6,8 milyar dolara ulaştı; ancak yüksek öngörülen mortgage oranları ve yeni kredi alımları nedeniyle kredi zarar karşılığını 800 milyon dolara çıkardık. - Jim Whitlinger
Faiz dışı gelirler ise bir önceki yılki 284 milyon dolar seviyesinden 933 milyon dolara yükseldi. Whitlinger, bu artışın faiz oranı risk yönetimi faaliyetlerinden kaynaklandığını belirterek, faiz oranları ile spread'lerden (faiz marjları) etkilenen yatırım kârları ve zararları doğrultusunda faiz dışı gelirlerin dalgalanabileceğine dikkat çekti.
Öte yandan Freddie Mac, 2025'in üçüncü çeyreğindeki 175 milyon dolarlık seviyeden keskin bir artışla 800 milyon dolarlık kredi zarar karşılığı ayırdı. Bu karşılık, öncelikli olarak yüksek öngörülen gelecekteki mortgage oranları ve yeni kredi alımlarıyla bağlantılı tek ailelik konut kredi ihtiyat akçesi oluşumunu yansıttı. Yüksek öngörülen oranlar, beklenen erken ödemelerin azalması nedeniyle kredilerin ömrünü uzatmakta ve şirketin potansiyel kredi zararlarına maruz kaldığı süreyi artırmaktadır.
Şirketin faiz dışı giderleri ise yaklaşık 2 milyar dolar olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %6 oranında düşüş kaydetti. Whitlinger, şirketin operasyonel verimliliğe, süreçlerin basitleştirilmesine ve teknoloji yatırımlarına odaklanmaya devam ettiğini vurguladı.
Tek Aileli Konut Segmentinde Kâr Artışı ve Gecikme Oranları
Freddie Mac'in tek aileli (single-family) segmenti, yıllık bazda %16 artışla 2,7 milyar dolar net kâr üretti. Bu segmentteki net faiz gelirleri, mortgage portföyündeki büyümenin desteğiyle %5 artarak 5,3 milyar dolara yükselirken, daha düşük faiz dışı giderler de bu artışa olumlu katkı sağladı.
Tek aileli portföyümüzde ciddi gecikme oranı eylül sonu itibarıyla 61 baz puana yükseldi; mortgage oranları ise çeyreği %7,03 ile yılın en yüksek seviyesinde tamamladı. - Jim Whitlinger
Tek aileli konut segmentinin kredi zarar karşılığı, bir önceki yılki 118 milyon dolardan 685 milyon dolara yükseldi. Bu artış, öngörülen mortgage oranları ve yeni alımlarla ilgili ihtiyat akçesi oluşumunu yansıttı. Net tahsil edilemeyen alacaklar (net charge-offs) ise bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 80 milyon dolardan 132 milyon dolara çıktı.
Eylül ayı sonu itibarıyla tek aileli portföy için ciddi gecikme oranı (serious delinquency rate) yıllık bazda 4 baz puan, çeyreklik bazda ise 1 baz puan artarak 61 baz puan oldu. Whitlinger, yıllık bazdaki bu artışın temel olarak 2022 ile 2024 yılları arasında kullandırılan krediler arasındaki daha yüksek ciddi gecikme oranlarından kaynaklandığını belirtti.
CFO'nun aktardığına göre mortgage oranları çeyreği %7,03 seviyesinde kapatarak yılın başından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Freddie Mac, çeyrek boyunca konut fiyatlarının %0,5 arttığını, önümüzdeki 12 ay içinde %1,3 ve bunu izleyen 12 ay içinde ise %1,5 oranında konut fiyatı büyümesi beklediğini kaydetti.
Çeyrek boyunca Freddie Mac, 98 milyar dolarlık tek aileli yeni iş hacmi elde etti. Satın alma kredileri toplam operasyonların %81'ini oluştururken, refinansmanlar %19'luk pay aldı. Yeni işlerde ortalama tahmini kredi-değer oranının (LTV) %77 olduğu, ağırlıklı ortalama orijinal kredi skorunun ise 759 olduğu bildirildi.
Ayrıca şirket, Eylül ayında VantageScore 4.0'ın uygun mortgage kredileri için tüm satıcılara sunulduğunu genişletti. Çeyrek boyunca edinilen kredilerin % yüzde 6'sı fiyatlandırma için VantageScore 4.0 kullanılarak değerlendirildi.
Çok Aileli Segmentte Tam Garantili Menkul Kıymetleşme Hamlesi
Çok aileli (multifamily) segment, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %22 artışla 521 milyon dolar net kâr bildirdi. Net gelirler, garanti faiz gelirlerindeki artışa bağlı olarak net faiz gelirlerinin %43 yükselmesiyle birlikte %17 artarak 1 milyar dolara ulaştı.
Çok aileli segmentimizdeki büyüme, tam garantili menkul kıymetleştirmelere odaklanan stratejik değişimimizi ve portföy disiplinimizi yansıtmaktadır. - Jim Whitlinger
Jim Whitlinger, bu artışın, şirketin çok aileli kazançlarının istikrarını zaman içinde artırmasını beklediği tam garantili menkul kıymetleştirmelere doğru bir iş stratejisi değişimini yansıttığını söyledi. Freddie Mac, çeyrek boyunca yaklaşık 17 milyar dolarlık çok aileli krediyi menkul kıymetleştirdi ve bu hacmin neredeyse tamamı tam garantili menkul kıymetleştirmelerden oluştu. Bu tür menkul kıymetleştirmeler yıllık bazda %31 oranında arttı.
Çok aileli yeni iş hacmi, yüksek mortgage oranlarının etkisiyle bir önceki yılki 25 milyar dolardan 16 milyar dolara geriledi. Yıl başından bu yana ödenmemiş anapara bakiyesine dayalı yeni iş hacminin %66'sı misyon odaklı uygun fiyatlı konutlardan oluştu.
Çok aileli segmentte kredi zarar karşılığı, geçen yılın aynı dönemindeki 57 milyon dolardan 115 milyon dolara yükseldi. Şirket, genel çok aileli mortgage portföyü kredi performansındaki bozulmayı gerekçe gösterirken, bu durum kısmen kredi zarar tahmin sürecindeki güncellemelerden kaynaklanan bir karşılık serbest bırakılmasıyla (reserve release) dengelendi.
Çok aileli gecikme oranı, hem bir önceki yıla hem de ikinci çeyreğe kıyasla 51 baz puandan çeyrek sonunda 58 baz puana çıktı. Whitlinger, bu artışın yüksek faiz ortamıyla ilişkili baskıları yansıttığını belirtti. Çok aileli mortgage portföyü ise yıllık bazda %6 artışla 510 milyar dolara ulaştı.
Sermaye Yapısı ve Düzenleyici Yükümlülükler
Freddie Mac'in düzenleyici sermaye gereksinimi, çeyrek sonunda 60 milyar dolarlık stres ve istikrar tamponları dahil olmak üzere toplam 162 milyar dolar olarak gerçekleşti. CFO Whitlinger, 2022'nin sonundan bu yana dağıtılmamış kârların mevcut sermayeyi 45 milyar dolar artırdığını kaydetti.
Şirketimizin büyüyen finansal gücü; ekonomik döngüler boyunca likiditeyi, sürdürülebilir ev sahipliğini ve daha verimli bir konut finansmanı sistemini desteklemeyi amaçlamaktadır. - Jim Whitlinger
Tamponlar hariç tutulduğunda, şirketin sermaye açığı üçüncü çeyreğin sonunda 98 milyar dolar seviyesindeydi. Bu açığın temel nedeni, 73 milyar dolar tutarındaki kıdemli imtiyazlı hisse senetlerinin (senior preferred stock) düzenleyici sermaye olarak nitelendirilmemesi oldu.
Whitlinger, şirketin güçlenen finansal yapısının ekonomik döngüler boyunca likiditeyi desteklemeyi, sürdürülebilir ev sahipliğini ve daha verimli bir konut finansmanı sistemini teşvik etmeyi amaçladığını belirtti.
Freddie Mac Hakkında Genel Bilgi
Resmi adı Federal Ev Kredisi İpotek Kurumu (Federal Home Loan Mortgage Corporation) olan Freddie Mac, ABD konut piyasasında likiditeyi, istikrarı ve uygun fiyatlı konut erişimini desteklemeye odaklanmış devlet destekli bir kuruluştur (GSE). Şirket, doğrudan tüketicilere ev kredisi vermekten ziyade öncelikle ikincil mortgage piyasasında faaliyet göstermektedir.
Freddie Mac, ABD konut piyasasında likiditeyi, istikrarı ve uygun fiyatlı konut erişimini destekleyen devlet destekli lider bir kuruluştur.
Şirket, onaylı kredi kuruluşlarından konut ipotek kredilerini satın almakta ve bu kurumlara ek krediler vermeleri için fon sağlamaktadır. Freddie Mac ayrıca uygun mortgage kredilerini havuzlayarak yatırımcılara garanti ettiği menkul kıymetler halinde paketleyip satmaktadır.
