El Nino ve 2027 Enflasyon Beklentileri
San Francisco Federal Reserve Bankası tarafından yayımlanan yeni bir araştırmaya göre, güçlü bir El Nino hava olayı, istihdamı potansiyel olarak artırırken 2027 yılında ABD enflasyonunu 1 yüzde puanına kadar yukarı çekebilir. 2 Kasım 2026 tarihinde yayımlanan araştırma, mevcut El Nino epizodunun Nisan ve Temmuz 2026 arasında ABD fiyat seviyelerini halihazırda yaklaşık 0,3 yüzde puan artırmış olabileceğini belirtti. İlk artışın yıl sonuna kadar etkisini yitirmesi beklenirken, bu hava modelinin 2027 yılında taze enflasyonist baskılar yaratabileceği ifade ediliyor.
Mevcut El Nino epizodu gelecek yıl daha yüksek enflasyon yönünde anlamlı bir risk oluşturuyor.
Araştırmacılar Molly Ardren, Toby Graf ve Brigitte Roth Tran, mevcut epizodun gelecek yıl daha yüksek enflasyon yönünde 'anlamlı bir risk' oluşturduğunu kaydetti. Bununla birlikte, bu tahminlerin kesin bir öngörü niteliği taşımadığını ve kısmen mevcut El Nino'yu 2027 yılında bir La Nina hava modelinin takip edip etmeyeceğine bağlı olduğunu vurguladılar. Bu bulgular, ABD Merkez Bankası'nın (Fed), bir dizi ekonomik şokun ardından enflasyonun yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiği beş buçuk yılı aşkın bir süreyle mücadele ettiği bir dönemde gün yüzüne çıkıyor.
El Nino ABD Ekonomisini Nasıl Etkiliyor?
El Nino, Büyük Okyanus üzerindeki alize rüzgarlarının zayıflamasıyla ortaya çıkan bir hava olaydır. Bu rüzgarlar normalde Doğu Pasifik'teki ılık suyu batıya doğru hareket ettirir. Rüzgarlar zayıfladığında, Doğu Pasifik normalden daha sıcak hale gelir ve dünyanın çeşitli bölgelerindeki hava koşullarını değiştirir. ABD'de El Nino yılları genellikle Atlantik'te daha az kasırga, ülkenin güney kesimlerinde artan kış yağışları ve kuzey eyaletlerinde daha ılık kışlarla ilişkilendirilir.
Güçlü El Nino epizodları genellikle sonbaharın sonlarında veya kışın başlarında zirveye ulaşır. Bu olayları genellikle, Pasifik alize rüzgarlarının güçlendiği ve jet akımını kuzeye kaydırdığı bir hava modeli olan La Nina takip eder. San Francisco Fed araştırmacıları, mevcut El Nino'nun çok güçlü bir epizod olduğunu, bunun da fiyatlar ve ekonomik aktivite üzerindeki potansiyel etkilerine dair endişeleri artırdığını belirtti.
Dünya Meteoroloji Örgütü de mevcut El Nino'nun kayıtlardaki en güçlülerden biri haline gelebileceğini, bazı bölgelerde kuraklığa, diğerlerinde ise su baskınlarına ve dünyanın çeşitli yerlerinde daha yüksek sıcaklıklara yol açabileceğini öngörmüştü.
2027 Yılında Enflasyon Neden Yükselebilir?
Fed araştırmacıları, geçmişteki El Nino epizodlarının ABD ekonomisini nasıl etkilediğini anlamak için tarihsel ekonomik ve hava durumu verilerini inceledi. Analizleri, 1950'lere kadar uzanan 22 El Nino olayını kapsadı. Çalışma, El Nino epizodlarının tarihsel olarak hava olayının ilk yaz döneminde fiyatları geçici olarak yukarı ittiğini ortaya koydu. Bu artış genellikle takip eden ocak ayına kadar tersine dönmektedir.
Mevcut El Nino, 2027 yılı boyunca kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyatlarında net yaklaşık 1 yüzde puanlık bir artışa yol açabilir.
Tarihsel tahminlerini mevcut epizoda uyarlayan araştırmacılar, El Nino'nun Nisan ve Temmuz 2026 arasında ABD kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksini yaklaşık 0,3 yüzde puan artırmış olabileceğini tespit etti. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, fiyat istikrarını değerlendirirken Federal Reserve tarafından kullanılan önemli bir enflasyon ölçütüdür.
Araştırmacılar, bu ilk artışın 2026 yılının sonuna kadar tersine dönmesinin beklendiğini belirtti. Ancak 2027 yılındaki tablonun farklı olabileceği ifade ediliyor. Tahminleri, mevcut El Nino'nun 2027 yılı boyunca kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyatlarında net yaklaşık 1 yüzde puanlık bir artışa yol açabileceğini gösteriyor.
Çalışma, çekirdek hizmetler ile gıda fiyatlarını bu enflasyonist baskıların ana kaynakları olarak belirledi. Enerji fiyatları da 2026 yılındaki ilk artışa katkıda bulundu. Araştırmacılar, hava koşullarının çeşitli ekonomik sektörleri etkileyebileceğini açıkladı. Örneğin daha ılık kışlar, ısıtma enerjisine olan talebi azaltabilir ve inşaat ile tarımda verimliliği artırabilir.
Bununla birlikte, artan yağışlar inşaat faaliyetlerini yavaşlatabilir veya su baskınları nedeniyle belirli mal ve hizmetlere olan talebi artırabilir. Diğer ülkelerdeki hava koşullarına bağlı aksaklıklar da uluslararası ticaret ve tedarik zincirleri aracılığıyla ABD fiyatlarını etkileyebilir.
La Nina Faktörü Enflasyon Etkisini Belirleyebilir
2027 yılı enflasyon tahmininin arkasındaki önemli koşullardan biri, mevcut El Nino'nun ardından La Nina'nın ortaya çıkma olasılığıdır. Araştırmacılar, istatistiksel modellerinin 2027 yılında bir La Nina epizodu beklediğini belirtti. Bu durum, güçlü El Nino olaylarının sıklıkla La Nina ile takip edilmesi yönündeki tarihsel kalıplara dayanmaktadır.
Eğer gelecek yıl La Nina gelişirse model, mevcut El Nino'nun 2027 boyunca kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyatlarında net yüzde 1'lik bir artışa katkıda bulunabileceğini öngörüyor. Ancak La Nina gerçekleşmezse, model 2027'de başka bir net fiyat etkisi beklemiyor.
Araştırmacılar, La Nina'nın gelişinin belirsizliğini koruduğu konusunda uyardı. Bazı El Nino epizodları bir yıldan uzun sürmektedir ve modelleri, bu hava kalıplarını tanımlamak ve ölçmek için kullanılan Göreceli Okyanus Nino Endeksi'ni tahmin etmek üzere tasarlanmamıştır. Sonuç olarak çalışma, öngörülen artışı kesin bir tahmin yerine bir enflasyon riski olarak nitelendirmektedir.
El Nino ABD İstihdamını da Artırabilir
Çalışma ayrıca El Nino epizodlarının tarihsel olarak hava olayını izleyen yılda ABD istihdamında bir artışla ilişkilendirildiğini ortaya koydu. Araştırmacılara göre, toplam tarım dışı istihdam genellikle El Nino'nun ilk yılı boyunca etkilenmezken, takip eden yılda artış gösteriyor. Dolayısıyla mevcut epizod, 2027 yılında istihdam büyümesini destekleyebilir.
Enflasyonist etkenin aksine, istihdattaki artış tarihsel olarak El Nino'yu La Nina'nın takip edip etmediğine bakılmaksızın gerçekleşmiştir. Araştırmacılar işsizlik verilerinde de benzer bir örüntü buldu. İşsizlik genellikle ilk yıl değişmezken, sonraki yıl iyileşme kaydetti.
ABD'nin kuzey kesimlerindeki ılık kışların istihdamdaki bu iyileşmenin arkasındaki faktörlerden biri olabileceğini belirten araştırmacılar, ilişkiyi netleştiren kesin nedenlerin daha fazla inceleme gerektirdiğini kaydetti. Bulgular, mevcut El Nino'nun karışık bir ekonomik etki yaratarak enflasyonist baskılara katkıda bulunurken aynı zamanda iş gücü piyasasını potansiyel olarak destekleyebileceğini gösteriyor.
Fed Çalışmasının İçerdiği Kısıtlamalar ve Uyarılar
Araştırmacılar analizlerindeki çeşitli sınırlamalara odaklanarak tahminlerin önemli ölçüde belirsizlik barındırdığını belirtti. İlk olarak, çalışma 1950'lere kadar uzanan hava durumu ve ekonomik verileri incelemiş olsa da yalnızca 22 El Nino olayını kapsıyordu. Bunlardan yalnızca dördü çok güçlü epizodlar olarak sınıflandırıldı. Bu durum, olağanüstü güçlü bir olayın etkisini tahmin etmek için mevcut olan tarihsel kanıt miktarını sınırlandırmaktadır.
İkinci olarak, mevcut El Nino'nun çalışmaya dahil edilen tarihsel epizodların tümünden daha güçlü olması bekleniyor. Ekonomik etkisini tahmin etmek için araştırmacılar, önceki El Nino olaylarının etkilerinin hava modelinin gücüyle orantılı olarak arttığını varsaydı. Ancak bu varsayım her durumda geçerli olmayabilir.
Örneğin, ABD'nin güney kesimlerindeki orta düzeyde yağış bazı ekonomik faaliyetlere fayda sağlayabilir. Öte yandan aşırı yağışlar, yaygın su baskınlarına ve büyük ekonomik zararlara neden olabilir. Üçüncüsü, mevcut El Nino'nun gücü ve süresi ile 2027'de La Nina'nın geliş olasılığı dahil olmak üzere hava durumu tahminlerinin etrafındaki belirsizlik devam etmektedir. Araştırmacılar ayrıca, küresel ekonomideki değişimlerin mevcut epizodu önceki olaylardan farklı kıl Whileabileceğine dikkat çekti.
Hava durumu tahminleri 1950'lerden bu yana önemli ölçüde gelişerek işletmelere, hanelere ve politika yapıcı eşiklere aşırı hava koşullarına hazırlanmak için daha fazla zaman tanıdı. Aynı zamanda küresel pazarların daha fazla entegre olması, ABD ekonomisini diğer ülkelerdeki hava koşullarına bağlı aksaklıklara karşı daha savunmasız hale getirebilir.
Enflasyon Riskleri Fed'in Zorluklarını Artırıyor
Bir diğer enflasyonist şok olasılığı, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) çeşitli fiyat baskısı kaynaklarıyla mücadeleye devam ettiği bir dönemde ortaya çıkıyor. Enflasyon, merkez bankasının yüzde 2'lik hedefinin üzerinde beş buçuk yıldan uzun süredir kalmaya devam ediyor. Pandemi dönemi tedarik zinciri aksaklıkları, 2025 yılındaki gümrük tarifelerindeki keskin artış ve bu yılın başlarında İran ile savaşın başlamasından bu yana yükselen küresel petrol fiyatları enflasyonist baskıları artırdı.
Mevcut El Nino, 2027 yılında ABD fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir ve aynı zamanda istihdamı destekleyebilir; ancak bulgular kesin bir tahmin olarak değil, potansiyel risk göstergesi olarak görülmelidir.
Fed ayrıca, analistlerin pek kısıtlayıcı olmadığını belirttiği finansal koşulların yanı sıra yapay zeka ile ilgili mal ve hizmetlere yönelik artan talebin etkisini de değerlendiriyor. Reuters, merkez bankasının geçen hafta faiz oranlarını sabit tuttuğunu ancak enflasyonu kontrol altına almak için aralık ayında ve gelecek yıl politika faizini artırmasının yaygın olarak beklendiğini bildirdi.
San Francisco Fed araştırması, halihazırda karmaşık olan bu ekonomik görünüme hava koşullarına bağlı riskler ekliyor. Araştırmacılar, mevcut El Nino'nun 2027 yılında ABD fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceği ve aynı zamanda istihdamı destekleyebileceği sonucuna vardı. Ancak bu bulguların kesin bir ekonomik tahmin olarak değil, potansiyel risklerin bir göstergesi olarak görülmesi gerektiğini vurguladılar. Fiili etki, hava modelinin nasıl gelişeceğine, La Nina'nın takip edip etmeyeceğine ve küresel tedarik zincirleri ile ekonomik aktivitenin ortaya çıkan aksaklıklara nasıl tepki vereceğine bağlı olacak.
