İngiltere Merkez Bankası'ndan Yeni Faiz Artışı Sinyali
İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yeniden artırması yönündeki baskılar giderek artıyor. Merkez bankasının en son tahminleri, enflasyonun önümüzdeki bahar ayında %5 seviyesine çıkacağını gösterirken, borçlanma maliyetlerindeki bir başka artış kaçınılmaz görünmekte ve bu hamle en erken gelecek ay gerçekleşebilir.
Giderek artan sayıda analist, bankanın karar alıcılarının 17 Aralık'taki toplantılarında sıkılaşma ve fedakarlık mesajı vermek üzere bir araya geleceğini öngörüyor.
Ekonomik Durgunluk ve Faiz Artışı Zorunluluğu
Ekonomi o kadar sclerotik (katılaşmış) ve esneklikten ya da üretken atıl kapasiteden o kadar yoksun ki, İngiltere'nin son bir yılda çoğu tahminciyi şaşırtarak yaşadığı büyüme bile daha yüksek faiz oranlarıyla sakinleştirilmek zorunda; aksi takdirde enflasyon kontrolden çıkacak.
Birden fazla faiz artışı neredeyse kesin.
Bankanın baş ekonomisti Huw Pill, cumartesi günü Financial Times'a yaptığı açıklamada, birden fazla faiz artışının neredeyse kesin olduğunu belirtti.
Borçlanma Maliyetleri ve Tatil Dönemi Endişesi
Bu, özellikle festival sezonunun tüm hızıyla devam ettiği bir dönemde, borç alan hiç kimsenin duymak istemeyeceği bir mesajdır. Faiz oranları %4'ten %4.25'e yükselirse, konut kredisi anlaşmaları artacak ve işletme kredileri daha pahalı hale gelecektir.
Merkez bankası, işletmelerin iş yapma maliyetlerindeki artışa müşterilerine zam yaparak tepki vermesini bekliyor. Bu argüman, aksi yönündeki pek çok kanıta rağmen tüketicilerin daha yüksek fiyatları ödeyecek paraya sahip olduğunu varsayıyor. Gelir ölçeğinin yalnızca en üst yarısındaki hanehalkları bu yıl daha fazla harcama yaptı ve bu da birikimlerini eritmek suretiyle gerçekleşti.
Tüketicilerin 'Greedflation' ve 'Shrinkflation' Tecrübesi
Tüketiciler ayrıca, pandeminin ardından gelen ve kötü bir kuzenine dönüşen 'greedflation' (açgözlülük enflasyonu) ve 'shrinkflation' (gizli küçültme) döneminden sonra savaşa alışmış durumdalar. Kendi fiyat artışlarını gizlemek için fırlayan enflasyonun kaçınılmazlığına dair bir anlatı oluşturmaya çalışan açgözlü perakendecileri ve tüketici ürünü tedarikçilerini çok iyi biliyorlar.
Banka, iş dünyası anketlerinin kurumsal sektörün fiyatları artırma çabalarını tespit edemediğini söylüyor. Ancak politika yapıcıların çoğunluğu, baskının arttığına ve enflasyonun birkaç ay içinde %2'lik hedeflerinin iki katından fazla olacağına inanıyor.
Kamu Sektörü ve Hükümet Harcamalarının Rolü
Ancak tüketicilerin boşta nakiti yoksa veya harcamaları konusunda daha bilinçli hale geldilerse, ortada hâlâ zayıf bir halka var; şirketlerin fiyatları artırmasına yardımcı olabilecek özel bir tüketici türü.
Zayıf halka, devlet veya tüm biçimleriyle hükümettir. Ulusal Sağlık Sistemi (NHS) büyük bir alıcıdır; yerel yönetimler ve Homes England'dan National Highways'e kadar hükümet tarafından finanse edilen pek çok ajans da öyledir. Hükümetin mal ve hizmet harcamaları, ekonomideki toplam tüketimin %25'ini oluşturmaktadır.
Beton ve tıbbi malzemelerden gıda ve mobilyaya kadar her şey daha pahalıya mal olacak ve satıcılar bu artışı çok çeşitli bahanelerle haklı çıkarmaya hazırlanacaktır.
Kurumsal Gerekçeler ve Tedarikçi Bahaneleri
Şirketler, artan taşıma maliyetleri için Orta Doğu'daki savaşı ve tarımı zorlaştıran iklim değişikliğinin etkisini suçlayacaklar. Hatta hükümeti, yeni işçi koruma kuralları getirerek maliyetleri artırmakla bile suçlayacaklar.
Bir diğerini de ekleyelim: Müteahhitler, kalifiye personel bulamadıklarını ve bu nedenle daha yüksek ücretlerin maliyetini yansıtmak zorunda kaldıklarını söyleyecekler.
Altyapı Projeleri ve Kamu Sektörünün İsrafı
15 yıllık kemer sıkma politikasının ve işten çıkarmaların ardından, kamu sektörünün maliyetleri kontrol altında tutmak için direnme becerisine ve kararlılığına sahip olup olmadığı konusunda bir soru işareti bulunmaktadır.
Londra ile Birmingham arasındaki yüksek hızlı demiryolu hattının (HS2) bütçeleri kontrolden çıktı. İngiltere'deki bir sonraki en büyük altyapı projesi olan, Essex ve Kent'i iki tünel aracılığıyla birbirine bağlayan 14,5 millik (23 km) alt Thames geçişinin maliyetleri iki katından fazla artarak 11 milyar sterline ulaştı.
Hükümetin danışmanlara yaptığı harcama, 2022-23 yıllındaki 2.9 milyar sterlinden 2024-25 yıllarında 3.7 milyar sterline yükseldi ve yapay zeka danışmanlarından net sıfır hedeflerine ulaşma stratejilerine kadar bunların kullanımının sonu gelmiyor gibi görünüyor.
Threadneedle Street'in Beklentileri ve Tüketici Direnci
Kamu sektörü ayrıca, danışmanların enflasyonist faturası dışında hiçbir finansmanı olmayan yeni kasaba veya şehir gelişmeleri için planlar sipariş etmesiyle de ün salmıştır.
Bu kamu sektörü kuruluşları büyük bir güce sahiptir ve bunu kullanmalıdırlar. Eğer kullanırlarsa, kamu sektörünün nihai alıcı olduğunu bilerek fiyatları artırabilen iş dünyası içinde yapılan enflasyon anlaşmaları üzerinde zincirleme etkileri olacaktır.
Threadneedle Street içinde politika yapıcılar; tüketicilerin, hükümetin ve işletmelerin satıcıların taleplerine boyun eğmesini bekliyor. Ve Birleşik Krallık'taki 33 milyon çalışanın birçoğunun daha sonra bunu telafi etmek için büyük maaş artışları talep edeceğini öngörüyor.
Ödenemez Nokta ve Ekonomik Büyüme Tehlikesi
Yine de, her üç tüketici grubunun da 'Ödeyemeyiz, Ödemeyeceğiz' sloganını benimsemesi, enflasyon artışını sınırlaması ve yüksek maaş artışlarına duyulan ihtiyacı ortadan kaldırması mümkündür.
Yoksul ve mali açıdan çökmüş hanehalkı tüketicisi, açgözlü şirketlere karşı ayağa kalkan tek kesim olsa bile, enflasyon İngiltere Merkez Bankası'nın öngördüğü seviyelere ulaşmayacaktır. Bu arada, ekonomideki her ne büyüme varsa onu yok ederek faiz oranlarını çok fazla yükseltmiş olabilir.
