Küresel Politika Yapıcılar Enflasyon Riski Karşısında Bekle-Gör Modunda
Dünya genelindeki merkez bankaları, enerji maliyetlerindeki tırmanışın yol açtığı enflasyonist baskıları değerlendirirken bu hafta politika faizlerini değiştirmeme yönünde tercih kullandı. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki ekonomi yetkilileri, özellikle enerji fiyatlarının yarattığı riskleri yakından inceliyor.
Hem ABD Merkez Bankası (Fed) hem de Avrupa Merkez Bankası (ECB), yılın son değerlendirmesi niteliğindeki Aralık ayı toplantılarında olası bir faiz artırımına açık kapı bıraktı. ABD tarafında, güçlü ekonomik büyümenin damga vurduğu üçüncü çeyreğin kapanışında kritik bir enflasyon göstergesinin hız kazandığı görüldü.
Atlantik'in diğer yakasında ise ECB'nin faiz kararı, Başkan Christine Lagarde'ın Şubat ayında görevinden ayrılacağı haberinin gölgesinde kaldı. Bu gelişme; yüksek enerji giderleri ile Fransa'yı etkisi altına alan piyasa, bütçe ve siyasi çalkantılara yönelik endişeleri daha da derinleştirdi. Öte yandan Japonya Merkez Bankası (BOJ), Ekim ayında politika faizini sabit tutmasına karşın yıl bitmeden yeni bir faiz artışı yapılabileceği sinyalini verdi.
Kuzey Amerika: ABD'de Hızlı Büyüme, Kanada'da Konut Piyasasına Faiz Darbesi
ABD ekonomisi, işletmelerin yoğun yatırımları ve dirençli Amerikan tüketicisinin desteğiyle üçüncü çeyrekte son bir yılın en hızlı büyüme performansını sergiledi. Ekipman ve teçhizat harcamalarının Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'ya (GSYİH) katkısı, salgın sonrası toparlanma dönemi hariç tutulduğunda 2011'den bu yana kaydedilen en yüksek seviyeye ulaştı.
Bunun yanı sıra ABD dayanıklı tüketim malı siparişleri Eylül ayında, uçak ve ticari ekipman alımlarındaki artışın etkisiyle son beş ayın en güçlü yükselişini kaydederek imalat sanayisindeki dinamizmin sürdüğünü teyit etti.
Kanada Merkez Bankası (BoC) ise Çarşamba günü enflasyonla mücadele kapsamında gösterge faiz oranını yükseltti. Ancak bu hamle, ülke konut piyasasına ağır bir darbe vurdu. ABD'den farklı olarak Kanadalı ev sahipleri tutsat (mortgage) kredilerini genellikle beş yıl veya daha kısa sürelerde yenilemek zorunda kalıyor ve değişken faizli borçlanma ülkede son derece yaygın bir model oluşturuyor.
Avrupa Görünümü: Almanya'da Toparlanma, Fransa'da Tarihi Güven Kaybı
Avrupa Merkez Bankası, neredeyse tüm piyasa ekonomistlerinin beklentilerine paralel olarak mevduat faizini yüzde 2,5 seviyesinde sabit bıraktı. Yetkililer, İran savaşının enerji piyasalarını sarsmasından bu yana iki kez faiz artışına gitmişti ve şimdilik gelişmeleri izlemeyi tercih ediyor. Frankfurt'taki politika yapıcıların, enflasyon baskısının ne denli şiddetli olduğunu gösterecek güncellenmiş ekonomik tahminlerin açıklanacağı Aralık ayında faiz artırımı yapması genel piyasa beklentisi olmaya devam ediyor.
Almanya'da iş dünyası güven endeksi ise şaşırtıcı şekilde art arda altıncı ayda da iyileşme göstererek, ülkenin uzun süren durgunluktan çıkış sürecini teyit etti. Avrupa'nın en büyük ekonomisi; İran savaşının tetiklediği enflasyona ve kritik su yollarını felce uğratan kuraklığa rağmen oldukça güçlü bir yıl geçiriyor. Bu ekonomik genişlemenin temelinde altyapı, savunma harcamaları ve yapay zeka alanlarına yapılan devasa kamu ve özel sektör yatırımları bulunuyor.
Buna karşın Fransa'da tüketici güveni, tahvil piyasalarındaki sert satış dalgalarından sokak çatışmalarına varan protestolara kadar peş peşe gelen şoklar nedeniyle Ekim ayında son 13 yılın en düşük seviyesine geriledi. İstatistik ofisi Insee verilerine göre güven endeksi 5 puan birden düşerek 80 seviyesine indi ve Fransız hanehalkı mali durumları, hayat standartları ve işsizlik konusunda ciddi bir karamsarlığa sürüklendi.
Fransa'daki bu gerilemeye rağmen Euro Bölgesi ekonomisi, analistlerin beklentilerini ikiye katlayan bir hızla büyüdü. Birlik bünyesindeki büyük üyeler arasında performans oldukça ayrıştı; Almanya ve İspanya büyürken İtalya yerinde saydı, Fransa ise yüzde 0,1 daralma kaydetti.
Asya Piyasaları: Yapay Zeka Dalgası Büyümeyi Sırtlıyor
Güney Kore ekonomisi, yapay zeka odaklı çip sektöründeki talep patlamasının ihracat ve yatırımları hızlandırmasıyla üçüncü çeyrekte piyasa beklentilerini aşan bir büyüme kaydetti.
"Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, Tokyo'daki yüksek enflasyon verilerinin ardından politika faizinin Ekim ayında sabit tutulmasına karşın Aralık toplantısında gösterge faizin yükseltilmesi ihtimalinin güçlü olduğunu ifade etti."
Çin'de ise sıkılaşan tedarik ortamında hammadde temin etmek isteyen bakır ithalatçılarının yoğun talebi, ithalat primlerini rekor seviyelere çıkardı. Çin'in bakır ithalatının merkezi olan Şanghay limanına atıfla anılan Yangshan primindeki sert sıçrama, son aylarda metal üzerinde ülke içi ve dışında tırmanan rekabeti net bir şekilde gözler önüne seriyor.
Japonya'nın başkenti Tokyo'da tüketici enflasyonu, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) yüzde 2'lik hedefinin oldukça üzerinde seyretmeye devam etti. Fiyat baskılarının sürdüğüne işaret eden bu verinin hemen ardından BOJ politika faizini sabit tuttu; ancak BOJ Başkanı Kazuo Ueda, gösterge faiz oranını Aralık ayında artırma ihtimalinin oldukça güçlü olduğunu vurguladı.
Tayvan ise yapay zeka çılgınlığının iç talebi giderek daha fazla canlandırması neticesinde üst üste dördüncü çeyrekte de çift haneli ekonomik büyüme açıkladı. Bu durum, Tayvan ekonomisinde yaklaşık 39 yıldır kaydedilen en uzun süreli kesintisiz çift haneli büyüme serisi oldu.
Gelişmekte Olan Piyasalar ve Küresel Kararlar
Meksika'nın ekonomik büyümesi, kamu ve özel yatırımların yanı sıra güçlü ihracat performansının katkısıyla üçüncü çeyrekte 2023'ten bu yana en yüksek hızına ulaştı. Ulusal İstatistik Enstitüsü'nün öncü verilerine göre, GSYİH Eylül ile biten üç aylık dönemde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3,2 genişledi.
Mısır, yerel para biriminin tarihi dip seviyeye gerilemesi ve Suudi Arabistan ile Husiler arasındaki tırmanan çatışmaların enflasyonu körükleme riski yaratması üzerine Mart 2024'ten bu yana ilk kez faiz artırımına gitti. Para Politikası Kurulu Perşembe günü aldığı kararla mevduat ve borç verme faizlerini 100'er baz puan artırarak sırasıyla yüzde 20 ve yüzde 21 seviyelerine yükseltti.
Fed, ECB ve BOJ'un kararlarına ek olarak Yeni Zelanda, Tayland, Şili, Botsvana, Malavi, Kolombiya ve Dominik Cumhuriyeti politika faizlerini değiştirmeyerek sabit tuttu. Buna karşılık Kanada, Pakistan ve Ukrayna enflasyonist risklere karşı faiz oranlarını artıran ülkeler arasında yer aldı.
