Makroekonomik ve Ticari Duyarlılıkta Eşi Benzeri Görülmemiş Ayrışma
İş dünyası liderleri, kendi işletmelerine olan güvenlerini artırırken genel ekonomi konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor. Bu durum, ekonomi ve iş dünyası araştırma firması IMA India tarafından hazırlanan son çeyreklik İş Dünyası Güven ve Performans Endeksi (BCPI) anketine göre, makroekonomik ve ticari duyarlılıkta eşi benzeri görülmemiş bir ayrışmaya işaret ediyor.
Mali yılın Aralık çeyreğinde (Q3FY27) genel BCPI endeksi 2,8 puan düşerek 57,3 seviyesine geriledi ve Temmuz ayında (Q2) görülen toparlanmanın bir kısmını tersine çevirdi. Araştırma firmasının 150'den fazla icra kurulu başkanı (CEO) ve mali işler müdürü (CFO) ile gerçekleştirdiği anket, bu düşüşün temel olarak makroekonomik koşullardaki duyarlılığın keskin bir şekilde kötüleşmesinden kaynaklandığını gösterdi.
Ekonomi Endeksinde 2022'den Bu Yana En Sert Düşüş
Söz konusu düşüş, ekonomi endeksinin yaklaşık 17 puanlık bir düşüşle 45,7 seviyesine gerilemesiyle tetiklendi. Bu oran, FY22'nin dördüncü çeyreğinden bu yana kaydedilen en sert düşüş olarak kayıtlara geçti.
Ölçülen bu okuma, 50 olan nötr eşiğin altında kalarak, daha geniş ekonomi hakkındaki pesimist değerlendirmelerin optimist beklentilerden ağır bastığını net bir şekilde ortaya koydu.
Kârlılık ve Sermaye Harcaması Beklentileri Güçleniyor
Tüm bu olumsuz makroekonomik göstergelere rağmen, kârlılık ve kapasite kullanımına yönelik beklentiler güçlenmeye devam etti. Firmaların yaklaşık yüzde 60'ı sermaye yatırımı yapmayı planladığını belirtti.
Hem iş dünyası duyarlılık endeksi (62,1) hem de sermaye harcamaları endeksi (57,4) üst üste üçüncü çeyrekte de artış kaydetti.
Jeopolitik Belirsizlikler ve Tedarik Zinciri Riskleri
Tarihsel olarak makroekonomik ve ticari duyarlılıklar aynı yönlü hareket etme eğilimindeydi. Normal şartlarda 2 ila 5 puanlık aralıkta kalan iki endeks arasındaki fark, Q3FY27 döneminde yaklaşık 16 puana kadar yükseldi.
Şirketler daha özgüvenli ancak jeopolitik belirsizlikler ve petrol fiyatlarındaki oynaklık görünümü bulandırıyor. İşletmeler kontrol edemedikleri risklere karşı temkinli yaklaşırken görebildikleri fırsatları destekliyor. - Suraj Saigal, IMA India Araştırma Direktörü
IMA India Araştırma Direktörü Suraj Saigal konuyla ilgili yaptığı değerlendirmede, "Şirketler, daha geniş ekonomiden ziyade kendi gelecekteki beklentileri konusunda daha özgüvenli. Satış ve kâr beklentileri iyileşiyor ancak özellikle potansiyel tedarik zinciri aksamaları ve petrol fiyatlarındaki oynaklık yoluyla jeopolitik belirsizlikler görünümü bulandırıyor. İşletmeler, kontrol edemedikleri risklere karşı temkinli yaklaşırken görebildikleri fırsatları destekliyor" ifadelerini kullandı.
Otomotiv ve Endüstriyel Sektörlerde Güçlü Yatırım İştahı
Anket sonuçlarına göre, şirketlerin yüzde 57,6'sı yeni yatırımlar taahhüt etmiş ya da bu yönde niyet beyan etmiş durumda; bu oran son seride kaydedilen en yüksek seviyelere oldukça yakın.
Sermaye harcaması beklentileri açısından, "artış" bildirenler ile "düşüş" bildirenler arasındaki farkı ölçen net skor 15,2 seviyesinde gerçekleşti. Yatırım iştahının en güçlü olduğu alan ise bir önceki çeyrekte 12,5 olan net skorun 50'ye yükseldiği otomotiv sektörü oldu.
Endüstriyel ürünler sektörü de iş performansında iyileşme rapor etti. Sektör, satışlar için 64,3 ve yeni siparişler için 50 net skor kaydetti.
Büyük ve Küçük Ölçekli Şirketler Arasındaki Uçurum
Daha büyük ölçekli şirketlerin yatırım konusunda, küçük ölçekli rakiplerine kıyasla çok daha iyimser oldukları görüldü.
Yıllık gelirleri 2.500 crore rupinin üzerinde olan firmalar, bir önceki çeyreğe göre kaydedilen keskin artışın ardından 66,7 net sermaye harcaması skoru bildirdi. Buna karşılık, gelirleri 500 crore rupinin altında olan şirketler eksi 8,8 gibi zayıf bir skor açıkladı.
İstihdam Niyetleri ve Sektörel Dağılım
Ankete katılan şirketlerin istihdam niyetleri de iyileşme gösterdi. İmalat ve hizmet sektörlerindeki olumlu görünümün etkisiyle net skor, bir önceki çeyrekteki 1,3 seviyesinden Q3FY27 döneminde 9,9'a yükseldi.
İnşaat şirketleri en güçlü istihdam görünümünü rapor ederken, tüketici malları firmaları eksi 20 net skor ile en pesimist kesim oldu.
Zayıflayan ekonomik görünüme rağmen satış ve yeni sipariş beklentileri pozitif kalmaya devam etti. Üçüncü çeyrekte toplam net satış skoru 41,6 olurken, yeni siparişler skoru 36,4 olarak gerçekleşti.
Bankacılık ve Finans Güçlü Kalırken Kimya Sektörü Zorlanıyor
Endüstriyel ürün üreticileri her iki göstergede de beklentilere liderlik ederken, bankacılık, finansal hizmetler ve sigortacılık (BFSI) sektörü, bir önceki çeyreğe göre yaşanan önemli düzeltmeye rağmen nispeten güçlü satış beklentileri bildirmeyi sürdürdü.
Kimya sektörü ise satışlar ve yeni siparişlerde en zayıf performans gösteren alan olmaya devam etti. Tüketici malları şirketleri de satışlar, kârlılık ve kapasite kullanımı konusunda sönük beklentilerini sürdürerek toparlanmanın sektörler bazında ne denli dengesiz olduğunu gözler önüne serdi.
Kârlılık ve Kapasite Kullanımında Hizmet Sektörünün Üstünlüğü
CEO ve CFO'ların kârlılık beklentileri iyileşme gösterdi; genel net skor bir önceki çeyrekteki 5,4 seviyesinden 18,8'e yükseldi. Kapasite kullanımının artmasını bekleyen şirketlerin oranı, düşüş bekleyenleri geride bırakarak bu göstergeye ait net skoru 29,4'e taşıdı.
Hizmet firmaları her iki ölçütte de üreticileri geride bıraktı. Hizmet şirketleri arasındaki net kârlılık skoru bir önceki çeyrekte 1,5 iken bu dönem 28,3'e yükseldi, kapasite kullanımı skoru ise 25,8'den 35,7'ye çıktı.
Otomotiv sektörü 42,9 net skorla kapasite kullanımı beklentilerine liderlik ederken, kimya ve tüketici malları şirketleri sıfır kârlılık skoru kaydetti. Kimya sektörü ayrıca en zayıf kapasite kullanımı görünümünü rapor eden alan oldu.
