Tarihsel Emsaller ve Geçmiş Performans
100 yıl içinde çok şey değişebilir, ancak bazı finansal olaylar çok sık gerçekleşmez. Bunun en somut örneği olarak, S&P 500 endeksi (^GSPC) şu anda nispeten nadir görülen bir durumun eşiğinde bulunuyor. Geniş kitleler tarafından takip edilen bu endeks, yılbaşından bu yana yaklaşık %12 artış gösterdi ve toplam getirisi %14'e yaklaştı. Bu durum, endeksi üst üste üçüncü yıl %15 veya daha fazla toplam getiri elde etme hedefine oldukça yaklaştırıyor.
S&P 500 için %15 ve üzeri kazançların yaşandığı ilk üç yıllık seri 1942 ile 1944 yılları arasında gerçekleşti. Teknik olarak, S&P 500 o dönemde bugünkü haliyle mevcut değildi; endeks 1957 yılına kadar bugünkü gibi 500 şirketi kapsamıyordu. Ancak, 1926 yılında oluşturulan ve 90 hisseyi takip eden bir öncü endeks bu verilerin temelini oluşturuyor.
Peki, bu ilk milat gerçekleştikten sonra ne oldu? Endeks, İkinci Dünya Savaşı'nın son yılı olan 1945'te adeta uçuşa geçerek %36'lık bir toplam getiri sundu. Bu performans aynı zamanda %15 veya daha fazla toplam getirinin sağlandığı üst üste üç yıllık ikinci dönemi de beraberinde getirdi. Ancak bu trend 1946'da sona erdi ve S&P 500'ün öncüsü %8 oranında değer kaybetti.
Dot-Com Balonu ve Modern Dönem Serileri
Üçüncü ve dördüncü örnekler 1949-1951 ve 1950-1952 yılları arasında yaşandı. Ancak 1953 yılında endeksin toplam getirisi yaklaşık %1 oranında geriledi. Yatırımcılar bir sonraki benzer seri için kırk yıldan fazla beklemek zorunda kaldı. 1995'ten 1997'ye kadar S&P 500, her yıl %22 veya daha fazla toplam getiri üretti. Bu ivme 1998 ve 1999'da da devam ederek, %15 veya daha fazla toplam getirinin sağlandığı altıncı ve yedinci üç yıllık dönemleri oluşturdu.
S&P 500, uzun vadede her zaman pozitif toplam getiriler sunmuştur. Bu nedenle yatırımcıların en akıllıca hamlesi sabırlı olmaktır.
Ancak 2000 yılında dot-com balonunun patlaması bu iyi gidişatı sona erdirdi. S&P 500, 2019'dan 2021'e kadar tekrar üst üste üç yıl boyunca %15 ve üzeri toplam getiri üretemedi. 2022 yılındaki ayı piyasası bu seriyi bozdu. Bununla birlikte, endeks 2023 ve 2025 yılları arasında (bu yılın sonuna kadar büyük bir çöküş yaşanmadığı varsayımıyla) gücünü yeniden topladı ve bu milada dokuzuncu kez ulaşıldı.
Toplamda, S&P 500, %15 veya daha fazla toplam getiri sağlanan üç yıllık dönemleri takip eden yılların beşinde pozitif getiri sağladı. Diğer dört örnekte ise negatif getiri görüldü. Bu durum, geleceğe dair kesin bir örüntü olmadığını ortaya koyuyor.
Bu Seferki Farklılıklar: Yapay Zeka ve Değerlemeler
Bazı yatırımcılar mevcut piyasa ortamını 1990'ların ortasına benzetebilir. O dönemde internet henüz başlangıç aşamasındaydı. Bugün de yapay zekanın (AI) benzer bir erken aşamada olduğu yönünde güçlü bir argüman sunulabilir. Öte yandan, bazıları borsa değerlemelerine bakarak durumun internet balonunun başlangıcından ziyade sonuna daha çok benzediğini düşünüyor. S&P 500 Shiller CAPE (döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç) oranı, 2000 yılının başından bu yana en yüksek seviyesine ulaşmış durumda.
Ancak bugünkü piyasanın önceki her iki dönemden de farklı olmasının bazı nedenleri var. Birincisi, S&P 500 endeksi benzeri görülmemiş bir düzeyde sadece birkaç şirkette yoğunlaşmış durumda. 'Muhteşem Yedili' (Magnificent Seven) olarak adlandırılan hisseleri de içeren en büyük 10 şirket, şu anda endeks ağırlığının %39'undan fazlasını oluşturuyor.
Bir diğer fark ise S&P 500'ün olağanüstü güçlü bir kazanç büyümesi sergilemesidir. Yine de bu büyümenin büyük bir kısmının sadece birkaç şirketten kaynaklandığını belirtmek gerekir. İstatistikçiler, sekiz veya dokuz örneklik bir örneklem büyüklüğünün genellikle önemli kararlar almak için yeterli olmadığını söyleyecektir. Özellikle de bu örneklem net bir model sunmadığında bu durum daha da geçerlidir.
Yatırımcılar İçin Stratejik Yol Haritası
Belki de tarihten alınacak en iyi ders, her türlü sonuca hazırlıklı olmaktır. Borsanın ivmesi 2027'de de devam edebilir, ancak aniden durma noktasına da gelebilir. Hazırlıklı olmak, piyasanın sert bir şekilde geri çekilmesi durumunda cazip hisseleri indirimli fiyatlardan satın almak için nakit ayırmayı da içerir.
Ayrıca, hangi hisseleri alacağınız konusunda son derece seçici olmanız ve değerlemeye odaklanmanız kritik önem taşır. Tarih bize S&P 500'ün uzun vadede her zaman kazandırdığını göstermiştir. Bu nedenle, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen stratejiye sadık kalmak ve sabırlı olmak, Wall Street'teki en güvenli liman olmaya devam ediyor.
