Son Dört Yılda Rekor Üstüne Rekor
Yatırımcılar son dört yıldır kutlama yapmak için ellerinde pek çok nedene sahip oldu. S&P 500 endeksi 2022'nin sonbaharından bu yana yüzde 115'e yakın bir artış kaydederken, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması yaklaşık yüzde 80, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ise yüzde 150'den fazla sıçrama yaptı.
Bu yükselişler son iki haftada bir miktar gerilemiş olsa da, teknoloji ağırlıklı Nasdaq-100 endeksi henüz bu ayın başlarında tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüştü.
Piyasa Rekorları Bir Çöküşün Habercisi mi?
Bu kazançlar ne kadar memnuniyet verici olsa da, yatırımcılarda huzursuzluk da yaratabiliyor. Bu son derece doğal bir durum. Birçok yatırımcı ufukta bir çöküş olup olmadığını merak ediyor. Dolayısıyla şu an, tüm zamanların en başarılı yatırımcılarından biri olan Warren Buffett'ın bilgece tavsiyelerini değerlendirmek için şimdi en doğru zaman.
Öncelikle, her ne kadar hissettirdiği farklı olsa da, borsa rekor seviyelere ulaştığında bu durum tek başına bir sorun beklentisi için gerekçe oluşturmaz. Başarının insanları tedirgin etmesi son derece yaygın bir durumdur.
Ancak şu veriyi göz önünde bulundurun: Yatırım firması Dimensional Fund Advisors, 1926'dan 2022'ye kadar olan S&P 500 verilerini incelemiş ve endeksin rekor kırmasından bir yıl sonra zamanın yüzde 81'inde daha yüksek seviyelerde bulunduğunu ve ortalama yüzde 14'e yakın kazanç elde ettiğini tespit etmiştir.
Elbette çöküşler hala yaşanmaktadır. Bunlar borsa hayatının değişmez bir gerçeğidir. Öyleyse, bir sonraki çöküş gerçekleştiğinde Omaha'nın Bilgesi'nden ne öğrenebiliriz?
Warren Buffett Piyasa Korkusundan Nasıl Kar Etti?
Buffett'ın en ünlü sözlerinden biri, piyasadaki sürü psikolojisini gözlemlemeyi ve tam tersi yönde hareket etmeyi ele alır. Çöküş fiyatlarından yararlanmaktan bahsettiğimize göre, sözün ikinci yarısına odaklanacağız: 'Başkaları korkarken açgözlü olun.'
Başkaları korkarken açgözlü olun.
Bu altı kelime, bir çöküş sırasında yapabileceğiniz en kötü şeyi yapmanızı, yani panik satışı yapmanızı engellemenize yardımcı olabilir. Aksine, onun tavsiyesi bir çöküşü bir fırsat olarak görmenizi sağlayabilir: Harika işletmelerin hisselerini dik indirimlerle satın alma şansı.
Soğukkanlılığını koruyabilenler için borsa çöküşü oldukça kazançlı bir döneme dönüşebilir.
2008 Krizinde Uygulanan Strateji
Bu tavsiyenin fiiliyattaki kusursuz bir örneği büyük finans krizidir. Çoğu yatırımcı korku içinde kaçışırken, Buffett güvenin kıt olduğu dönemde birkaç şirkete milyarlarca dolar akıttı.
Bu bir hayır işi değildi: Şirketlerin en çok ihtiyaç duyduğu anda nakit bulmalarına yardımcı olurken, Berkshire Hathaway hissedarlarının para kazanmasını —ki bu çok büyük bir miktardı— garanti altına aldı.
İşte onun 2008'de ve onu takip eden yıllarda yürüttüğü operasyonların bir özeti:
Goldman Sachs ve Bank of America Hamleleri
Goldman Sachs: Berkshire, Eylül 2008'de 5 milyar dolar yatırım yaparak yüzde 10 temettü ödeyen imtiyazlı hisse senetleri (preferred shares) ve varantlar -belirli bir fiyattan hisse alma hakkı- elde etti. Bu anlaşma 3,7 milyar dolar kar üretti.
Bank of America: Krizin ardından banka zorlanmaya devam ederken, Buffett 2011 yılında 5 milyar dolarlık yatırım yaptı. Buffett yine imtiyazlı hisseler ve varantlar güvence altına aldı. 2017 yılında bu varantları kullandığında, Berkshire kağıt üzerinde 12 milyar dolarlık bir kazanca sahip olmuştu.
General Electric Yatırımı
General Electric: Buffett, 2008 yılında zor durumdaki sanayi devine 3 milyar dolar yatırım yaparak imtiyazlı hisse senetleri ve varantlar aldı. Bu yatırım, dokuz yıl içinde 1,5 milyar dolar kar sağladı.
Ucuz Hisse Değil, Harika İşletmeler Satın Alın
Elbette dikkatli olmanız gerekir. Ucuz bir hisse senedi otomatik olarak cazip bir fırsat (bargain) değildir. Bir çöküş sırasında düşen ve bir daha asla toparlanamayan pek çok hisse senedi vardır çünkü arkalarındaki temel iş modeli zayıftır.
Charlie ve ben birer hisse senedi seçicisi değiliz; biz işletme seçicileriyiz.
İşte bu yüzden Buffett'ın şu iki sözünü akılda tutmak önemlidir: 'Charlie ve ben birer hisse senedi seçicisi değiliz; biz işletme seçicileriyiz' ve 'Mükemmel yönetime sahip harika işletmelerin bir kısmına sahip olduğumuzda, favori elde tutma süremiz sonsuzdur.'
Bir hisse senedi satın aldığınızda, bir işletmede küçük bir mülkiyet payı satın alıyorsunuz demektir. Eğer o işletme kaliteli bir işletmeyse, sürdürülebilir bir rekabet avantajına sahipse ve yetkin bir liderlik tarafından yönetiliyorsa, ortalık sakinleştikten sonra o işletmenin zaman içinde karlarını artıracağı adil bir bahistir.
Daha düşük bir hisse fiyatı, size bu gelecekteki kazançların bir parşesine daha az parayla sahip olma şansı verir.
