Küresel Piyasalar Çalkantılı Bir Haftayı Geride Bırakıyor
Küresel piyasalar; ABD ara seçimleri, yapay zeka yatırımlarına ilişkin kaygılar ve faiz oranları etrafındaki yeniden tırmanan belirsizliklerin ciddi bir volatiliteyi tetiklediği çalkantılı bir haftayı geride bırakıyor. Başlangıçta teknoloji ağırlıklı bir düzeltme gibi görünen durum, risk algısında daha geniş kapsamlı bir yeniden değerlendirmeye dönüştü. Wall Street'te Perşembe günü yaşanan sert satış dalgası, tek bir sektörle ilgili endişelerin finansal piyasalara ne kadar hızla yaylabileceğini açıkça gözler önüne serdi. Önümüzdeki döneme bakıldığında, gelecek hafta açıklanacak ABD enflasyon rakamları, hisse senetlerinin istikrar kazanıp kazanmayacağını veya yeni bir satış dalgasıyla karşı karşıya kalıp kalmayacağını belirlemede belirleyici olabilir.
Yapay Zeka Endişeleri Siyasi Belirsizliğin Gölgesinde Kaldı
ABD ara seçimlerinde Kongre'nin her iki kanadının da Demokratların kontrolüne geçmesi, yatırımcıların mali politika, ticaret ve teknoloji düzenlemelerine ilişkin etkileri değerlendirmesiyle birlikte başlangıçta hisse senetlerinde ve dolarda bir satış dalgasını tetikledi. Piyasalar daha sonra Başkan Trump'ın Demokratlarla çalışmaya istekli olması sayesinde bir miktar zemin kazandı, ancak bu rahatlama uzun sürmedi.
Özellikle veri merkezi geliştirme başta olmak üzere yapay zeka altyapısına yönelik daha sıkı denetim ihtimali, yüksek değerlemeler ve büyük sermaye harcamalarının kârlılığıyla ilgili endişelerle halihazırda boğuşan bir sektöre yeni bir belirsizlik katmanı ekledi.
Wall Street'te Perşembe Günü Sert Düşüş
Perşembe günkü seans, piyasa duyarlılığının ne kadar kırılgan hale geldiğini açıkça gösterdi. Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 5,5 oranında çöküş yaşayarak düzeltme bölgesine girerken, S&P 500 Endeksi yüzde 4,4 değer kaybetti ve Dow Jones Endeksi yüzde 3,4 geriledi. Yatırımcıların siyasi ve düzenleyici gelişmelerin yapay zeka altyapısının genişlemesini yavaşlatıp yavaşlatamayacağını sorgulamasıyla birlikte yarı iletken hisseleri özellikle ağır darbe aldı.
Ancak satış dalgasının büyüklüğü, endişelerin düzenlemelerin ötesine uzandığına işaret ediyor. Yatırımcılar, yapay zeka yatırım patlamasının, gelişen kârlılık ve nakit akışına dair daha net kanıtlar olmaksızın yüksek değerlemeleri desteklemeye devam edip edemeyeceğini giderek daha fazla sorguluyor.
Avrupa Piyasaları ve İngiltere Merkez Bankası'nın Hamlesi
Avrupa, yüksek değerlenen teknoloji hisselerine daha düşük maruz kalması ve ekim ayı zirvelerinden gerileyen petrol fiyatlarının avantajıyla son haftalarda genellikle daha fazla direnç gösterdi. Bununla birlikte, Perşembe günkü satış baskısı, Avrupa piyasalarının küresel risk iştahındaki daha geniş çaplı bozulmaya bağışık olmadığını kanıtladı.
İngiltere Merkez Bankası da faiz oranlarını yüzde 4 seviyesine yükselterek enflasyonun gelecek yıl yüzde 5'e yaklaşabileceği konusunda uyardı. Bu karar, kalıcı enflasyonun ekonomik büyüme endişeleriyle çarpıştığı bir ortamda politika yapıcıların karşı karşıya olduğu zorlukları pekiştiriyor.
Gelecek Hafta Beklenen ABD TÜFE Raporu Kritik Rol Oynayacak
Gelecek haftanın en büyük olayı, finansal piyasalar için özellikle hassas bir zamanda gelen Salı günkü ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu olacak. Son ekonomik göstergeler, dirençli bir büyümeye ve iyileşen ticari aktiviteye işaret ederek yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) ilave sıkılaştırma ölçüsünü hor görüp görmediği konusunda soru işaretleri yarattı.
İş gücü piyasasındaki zayıflık, daha temkinli bir yaklaşımın ana argümanlarından biri olmuştur ve bu durum Cuma günkü istihdam raporunu özellikle önemli kılmaktadır. Beklentilerden güçlü bir istihdam verisinin ardından gelecek bir başka yukarı yönlü enflasyon sürprizi, piyasaları 2027 yılı için daha agresif bir faiz patikası fiyatlamaya zorlayabilir.
Teknoloji Hisseleri İçin Çift Yönlü Baskı Riski
Bu durum, yapay zekanın parasallaştırılmasına ilişkin şüphelerden ötürü halihazırda baskı altında olan teknoloji hisseleri için özellikle zorlu olacaktır. Yüksek ABD Hazine tahvili getirileri, gelecekteki kazançlara uygulanan iskonto oranını artıracak; bu da zayıf değerleme çarpanları ile daha zorlu kârlılık beklentilerinin oluşturduğu çifte engeli potansiyel olarak tetikleyecektir.
Bununla birlikte, ekonomik büyümenin dirençli kaldığına dair kanıtların eşlik etmesi halinde daha yumuşak bir enflasyon bir miktar rahatlama sağlayabilir. Hisse senetleri için en yapıcı sonuç, para politikasında büyük bir sıkılaştırma gerektirmeksizin kazançları destekleyecek kadar güçlü kalmaya devam eden bir ekonomi olacaktır.
İngiltere ve Avrupa Piyasalarında Büyüme Sınavı
İngiltere'de Perşembe günü açıklanacak GSYH verileri, İngiltere Merkez Bankası'nın son faiz artırımının ardından ekonominin direncini test edecek. Daha güçlü büyüme, daha fazla sıkılaştırma beklentilerini pekiştirebilir ve sterlini destekleyebilir, ancak daha yüksek tahvil getirileri iç odaklı hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabilir.
Buna karşın, daha zayıf bir aktivite, özellikle enflasyonun yüksek kalmasının beklendiği bir ortamda bankanın görünümünü karmaşıklaştıracaktır. Avrupa'da ise yatırımcılar, ABD teknoloji hisselerinden son dönemdeki yönelimin bölgesel hisse senetlerine fayda sağlamaya devam edip etmeyeceğini veya daha geniş risk aversion (riskten kaçınma) eğiliminin bu avantajı bastırmaya başlayıp başlamayacağını yakından izleyecek.
Piyasa Görünümü: Düzeltme Daha Geniş Bir Soruna mı Dönüşüyor?
Önümüzdeki hafta, son dönemdeki hisse senedi satış dalgasının yatırımcılara fırsatlar mı yarattığı yoksa piyasadaki daha derin zayıflıkları mı açığa çıkardığı konusunda önemli bir test olacak. Cuma sabahı Nasdaq vadelilerindeki toparlanma, bazı yatırımcıların son zayıflıktan alım yapmaya istekli olduğunu gösteriyor, ancak bu durum düzeltmenin sona erdiği anlamına gelmiyor.
Daha endişe verici gelişme, satış baskısının teknolojinin ötesine yayılması oldu; S&P 500 endeksindeki 11 sektörün tamamı Perşembe günü geriledi.
Temel risk, piyasaların yapay zeka kârlılığını ve faiz oranı beklentilerini eş zamanlı olarak yeniden değerlendirmek zorunda kalmasıdır. Güçlü ekonomik veriler, ilave sıkılaştırma gerekçesini güçlendirdiği takdirde artık hisse senetleri için kesin olarak olumlu olmayabilir. Aksine, hafifleyen enflasyon, istikrar kazanan ABD Hazine tahvili getirileri ve güven veren kurumsal yönlendirmeler güvenin yeniden tesis edilmesine yardımcı olabilir.
